Ketika perang perdagangan 2025 terus memuncak, permintaan terhadap emas melonjak ke tahap tertinggi yang baru. Pada 22 April 2025, harga emas mencecah paras rekod $3,500 per auns di sebalik ketegangan tarif antara AS dan China.

Paras harga ini mengukuhkan lagi status emas sebagai aset selamat klasik yang telah terbukti selama beberapa dekad. Sebaliknya, pencabar barunya, Bitcoin, muncul pada tahun 2009 sebagai aset spekulatif yang volatil.

Ramai yang mula menyebutnya sebagai ’emas digital’, dengan hujah bahawa ia mampu melindungi daripada inflasi dan penyusutan nilai mata wang. Namun menurut penganalisis, realitinya jauh lebih rumit. Sebagai contoh, pergerakan Bitcoin sering kali menyerupai saham teknologi, mendaki dalam pasaran bull, tetapi merudum apabila sentimen berubah.

Jadi, sejauh mana benarnya pendapat penganalisis ini?

Artikel ini akan membandingkan emas dan Bitcoin bagi menentukan sama ada Bitcoin benar-benar layak digelar aset selamat. Kami akan menilai dari pelbagai sudut seperti bekalan, volatiliti, tingkah laku semasa krisis ekonomi, dan banyak lagi.

1. Perbandingan Emas Dan Bitcoin

a. Bekalan Dan Kekurangan

Emas

Bekalan emas dihadkan oleh batas fizikal seperti had geologi, kos perlombongan yang tinggi, dan kadar penemuan sumber emas yang perlahan. Faktor-faktor ini menjadikan emas secara semula jadi sukar diperolehi dan tidak akan mengalami lonjakan bekalan mendadak.

Bitcoin
Kekurangan Bitcoin pula ditentukan oleh kod pengaturcaraannya. Hanya 21 juta Bitcoin akan wujud, dengan ganjaran perlombongan berkurang setiap empat tahun. Tidak seperti emas, had bekalan Bitcoin telah ditentukan secara algoritma dan tidak tertakluk kepada sebarang faktor ekonomi atau fizikal.

Jika emas sukar diperoleh kerana sifat semula jadinya, bekalan Bitcoin pula terhad kerana programnya. Ini menjadikan kedua-duanya aset ‘anti-inflasi’. Tidak seperti mata wang fiat, ia tidak boleh dicetak sesuka hati oleh kerajaan.

b. Perlindungan Terhadap Inflasi

Emas

Emas terbukti sebagai pelindung inflasi, mengekalkan nilainya semasa tempoh kegawatan ekonomi, peperangan dan peluasan monetari. Reputasi ini dibina sejak berabad lamanya dengan kepercayaan pelabur.

Bitcoin
Bekalan terhad Bitcoin menyebabkan sesetengah pihak percaya ia mampu menentang inflasi. Namun, rekod prestasinya masih terlalu pendek dan kebanyakannya masih berasaskan teori. Walaupun ia berkongsi naratif anti-inflasi dengan emas, ia belum memiliki sejarah yang kukuh.

Menurut Julius Baer Group, emas berfungsi dengan konsisten sebagai perlindungan semasa pembetulan pasaran, tidak seperti Bitcoin yang masih belum terbukti ketahanannya.

c. Pemeliharaan Nilai

Emas

Emas mengekalkan nilainya semasa tekanan pasaran dengan konsisten, malah cenderung meningkat ketika saham jatuh. Peranannya sebagai pempelbagaian portfolio telah terbukti, di mana peruntukan emas yang kecil dapat mengurangkan kerugian semasa kegawatan ekonomi.

Bitcoin

Walaupun Bitcoin mampu mencatatkan keuntungan besar dalam jangka panjang, ia juga boleh mengalami kejatuhan signifikan. Ia biasanya meningkat ketika pasaran optimis dan merosot ketika ketakutan melanda. Walaupun ia mungkin menambahkan kepelbagaian portfolio, ia datang dengan volatiliti yang tinggi dan prestasi yang tidak menentu semasa krisis. Oleh itu, ia lebih sesuai dianggap sebagai aset spekulatif daripada penyimpan kekayaan.

d. Volatiliti Dan Tingkah Laku Pasaran

Emas

Pergerakan harga emas biasanya stabil, dengan perubahan harian yang kecil. Volatiliti yang rendah ini menyumbang kepada statusnya sebagai aset selamat yang dapat diramal dalam keadaan tidak menentu.

Bitcoin
Sebaliknya, Bitcoin memiliki volatiliti yang tinggi. Perubahan harga harian beberapa peratus adalah perkara biasa. Walaupun kedua-duanya mencatat volatiliti yang lebih rendah dalam tempoh tenang seperti pada April 2025, volatiliti asas Bitcoin masih lebih tinggi, menjadikannya kurang stabil sebagai penyimpan nilai.

e. Hubungan Dengan Saham Teknologi Dan Aset Risiko

Emas

Emas secara tradisinya mempunyai kaitan yang rendah atau negatif dengan saham. Ia biasanya bergerak secara bebas atau bertentangan arah, memberikan perlindungan semasa kejatuhan pasaran saham. Hubungan ini adalah antara sebab utama emas kekal sebagai teras dalam portfolio defensif.

Bitcoin

Bitcoin pula sering bergerak seiring dengan aset risiko, terutamanya saham teknologi. Korelasinya dengan indeks Nasdaq pernah mencecah antara 0.8 hingga 0.9, menunjukkan bahawa pelabur menganggapnya sebahagian daripada portfolio berorientasikan teknologi.

2. Bagaimana Prestasi Emas Dan Bitcoin Semasa Krisis Makroekonomi?

Kejutan Inflasi 2022

Semasa kejatuhan pasaran saham yang dipacu inflasi pada 2022, emas mengatasi prestasi pasaran. Ia hanya susut 7.9%, manakala saham menjunam. Bitcoin pula jatuh hampir 70%. Kejatuhan ini menunjukkan bahawa Bitcoin bukanlah ‘aset selamat’, tetapi lebih menyerupai aset spekulatif.

Krisis Perbankan 2023

Kejatuhan bank-bank serantau AS pada Mac 2023 mencetuskan gelombang penghindaran risiko. Bitcoin melonjak kira-kira 20% apabila pelabur mencari alternatif dalam ketidaktentuan. Namun, kenaikan ini berlaku selepas tindakan tegas pengawal selia yang meyakinkan pasaran.

Emas dan mata wang selamat lain turut menerima aliran masuk modal, tetapi konteks keseluruhan menunjukkan bahawa reaksi Bitcoin lebih disebabkan kepercayaan terhadap campur tangan kerajaan, bukan ciri pelindung nilai yang semula jadi.

Perang Tarif 2024–2025

Pada awal 2025, tarif yang diperbarui dari AS mengejutkan pasaran. Harga emas melonjak melepasi $3,000 dan akhirnya mencecah $3,500 akibat kebimbangan terhadap kelembapan global.

Bitcoin pada mulanya turut menjunam bersama saham, sebelum bangkit semula apabila sentimen pulih. Walaupun kedua-dua aset meningkat, emas melakukannya secara konsisten kerana sentimen risk-off, manakala prestasi Bitcoin lebih dipacu oleh optimisme pasaran.

3. Penerimaan Institusi, Peraturan Dan Kecairan

Dalam dua tahun kebelakangan ini, minat institusi terhadap Bitcoin meningkat dengan ketara. Pelancaran ETF spot Bitcoin di AS pada 2024 membuka pintu kepada aliran modal yang besar. Menjelang pertengahan 2025, aset ETF melebihi $100 bilion, dengan iShares Bitcoin Trust oleh BlackRock sahaja menarik $20 bilion.

Institusi kewangan utama seperti Fidelity, Morgan Stanley dan JP Morgan telah menyertakan Bitcoin dalam penawaran mereka. Dana pencen AS juga mula memperuntukkan sebahagian kecil ke ETF Bitcoin, dan Coinbase telah dimasukkan dalam indeks S&P 500. Perkembangan ini mencerminkan kredibiliti dan kecairan yang semakin meningkat.

Perdagangan Bitcoin 24/7 secara global juga merupakan kelebihan berbanding emas yang hanya berdagang dalam waktu pasaran terkawal.

Namun begitu, emas masih memiliki kedalaman pasaran dan kepercayaan global yang lebih tinggi, disokong oleh bank pusat dan penggunaannya sejak berabad lamanya. Dari sudut peraturan, Bitcoin menikmati sedikit kemajuan sejak kebelakangan ini, dengan SEC meluluskan beberapa ETF spot dan berjanji menyediakan garis panduan yang lebih jelas. Walau bagaimanapun, emas masih menikmati kestabilan peraturan dan legitimasi yang lebih kukuh.

Kesimpulan: Adakah Bitcoin Setanding Dengan Emas Sebagai Aset Selamat?

Bitcoin sedang melalui proses kematangan. Bekalan terhad, kadar penerimaan yang meningkat, dan minat institusi yang semakin berkembang memberikannya potensi sebagai aset selamat. Namun, ia masih memiliki beberapa kelemahan.

Harganya masih sangat volatil. Pergerakannya menyerupai saham teknologi daripada penyimpan nilai. Walaupun terdapat beberapa episod di mana Bitcoin menunjukkan kekuatan semasa tekanan pasaran, kejadian tersebut adalah pengecualian, bukan kebiasaan.

Emas kekal sebagai pilihan yang lebih boleh dipercayai. Ia memiliki bukti sejarah sejak berabad-abad lamanya, kekal kukuh semasa krisis, dan terus menarik minat bank pusat serta pelabur semasa ketidaktentuan.

Namun, ini tidak bermakna Bitcoin tiada nilai. Anggaplah ia sebagai pempelbagaian berisiko tinggi, berpotensi memberi pulangan lebih tinggi, tetapi bukan teras yang selamat untuk portfolio anda. Ia sesuai digunakan secara sederhana, terutamanya bagi pedagang baru atau yang berhati-hati.

Jadi, adakah Bitcoin emas baru?

Belum lagi. Tetapi bagi mereka yang sanggup mengambil risiko, ia mungkin penambahan yang berguna dalam portfolio, bukan pengganti.