Pandangan 
VT 
Situasi carta yang tenang menyembunyikan risiko yang meningkat. Jika pegawai BOJ memberi bayangan tentang perubahan nada walaupun sedikit, dagangan carry yen, salah satu pemacu utama di sebalik prestasi pasaran global boleh berubah arah dengan mendadak.
Dengan Fed kini memasuki tempoh blackout, para pembuat dasar tidak dapat membimbing jangkaan, menyebabkan pasaran bergantung pada satu andaian: pelonggaran sedang berlaku. Walaupun kadar dasar 3.75% sebahagian besarnya akan hampir menjadi realiti, Summary of Economic Projections dan penyampaian Powell akan menentukan sejauh mana keyakinan pasaran dalam melanjutkan jangkaan pelonggaran sehingga 2026.
Dot plot akan menjadi tumpuan utama. Pedagang sedang mencari pengesahan jelas bahawa trajektori yang diunjurkan Fed sejajar dengan apa yang telah diambil kira oleh pasaran. Sebarang tanda keengganan boleh mencetuskan penilaian semula meluas merentasi FX dan aset sensitif risiko.
Berakhirnya QT Dan Perubahan Kecairan
Pengakhiran pengetatan kuantitatif menandakan kembalinya kecairan dinamik yang lebih menyokong. Suntikan repo bernilai $13.5 bilion oleh Fed baru-baru ini, yang kedua terbesar sejak pandemik, menunjukkan tekanan dalam sistem pembiayaan. Secara sejarahnya, apabila QT berakhir dalam tempoh tekanan seperti ini, QE selalunya menyusul tidak lama selepas itu. Walaupun konsensus menjangkakan peralihan rasmi kembali kepada QE pada 2026, banyak perkara mungkin bergantung pada perubahan kepimpinan akan datang, dengan tempoh Powell berakhir pada Mei tahun depan.
Pasaran ramalan kini memberikan Kevin Hassett peluang 74% untuk menjadi Pengerusi Fed seterusnya. Jika pencalonan awal berlaku, pasaran mungkin mula bertindak balas terhadap jangkaan pendirian Pengerusi baharu berbanding panduan semasa Powell. Perubahan ini boleh membawa jangkaan pelonggaran yang lebih awal dan lebih besar.
Sorotan Bank Pusat: BOJ, RBA Dan BOC
Walaupun AS bergerak ke arah pendirian yang lebih akomodatif, beberapa bank pusat luar negara memberikan kemungkinan ketidaktentuan baru, dengan BOJ menjadi faktor paling signifikan, disokong oleh isyarat penting daripada RBA Australia dan BOC Kanada minggu ini.
Jika BOJ menaikkan kadar dari 0.5% ke 0.75% pada 19 Disember, penyempitan yield spread antara Jepun dan AS akan menjadikan dagangan carry berasaskan yen jauh lebih mahal untuk dikekalkan atau ditutup.
Ini boleh memaksa pelabur mencairkan aset AS untuk menyelesaikan liabiliti yen, berpotensi mencetuskan pembetulan yang pantas dan tidak teratur.
Senario seperti ini akan mengulangi episod lalu yang menyaksikan carry-trade squeeze menghasilkan volatiliti yang lebih tinggi.
Kejutan yang didorong oleh BOJ, walau bagaimanapun, mungkin turut mendorong Fed ke arah langkah yang lebih akomodatif atau pengaktifan semula QE lebih awal bagi menstabilkan kecairan. Sebarang gangguan jangka pendek oleh itu mungkin berbeza dengan persekitaran jangka panjang yang lebih menyokong bagi aset berisiko.
Di luar Jepun, pedagang juga perlu memberi perhatian kepada mesej dasar RBA dan keputusan kadar BOC, kerana kedua-duanya boleh mempengaruhi sentimen rentas aset, terutamanya jika mereka mengesahkan atau mencabar trend pelonggaran global.
Pergerakan Pasaran Minggu Ini
USDX
– USDX berdagang sekitar kawasan pantauan 99.10 di mana aksi harga bearish dijangka.
– Jika harga bergerak lebih tinggi, pedagang harus memantau 99.40 untuk struktur bearish baharu.
– Penyambungan ke bawah membuka minat pada 98.50.
EURUSD
– Pergerakan lebih rendah ke paras 1.1605 menawarkan zon untuk memantau reaksi bullish.
– Struktur ke atas mungkin berdepan rintangan pada 1.1710.
GBPUSD
– GBPUSD menolak kawasan pantauan 1.3405.
– Penyatuan berterusan ke bawah mungkin menyasarkan 1.3250 untuk aksi harga bullish.
USDJPY
– USDJPY telah berdagang di atas garis trendline menurun.
– Jika harga bergerak lebih tinggi, pedagang harus memantau 156.00 untuk potensi reaksi bearish.
Gold (XAUUSD)
– Emas bergerak lebih tinggi sebelum berbalik ke bawah.
– Paras utama kekal pada 4175 untuk reaksi jangka pendek.
– Jika penyatuan mendalam, zon bullish seterusnya berada berhampiran 4070.
SP500
– SP500 memecah di atas swing high 6888.
– Pedagang harus memantau bagaimana harga berkelakuan dalam saluran menaik.
Bitcoin (BTCUSD)
– Bitcoin berbalik lebih rendah selepas menembusi swing high 93156.
– Jika penyatuan berterusan, struktur ke atas dipantau apabila harga kembali melepasi 90277.
Peristiwa Utama Minggu Ini
9 Disember
1. JP BOJ Gov Ueda berucap
Jika BOJ memberi isyarat kenaikan berterusan atau kenaikan kadar melebihi jangkaan, USDJPY boleh bergerak lebih rendah.
2. US JOLTS Job Openings
Bacaan yang lemah boleh mendorong Fed bertindak selepas Disember dan melemahkan USD.
11 Disember
1. US Federal Funds Rate, Ramalan: 3.75%, Sebelumnya: 4.00%
Pasaran telah mengambil kira pemotongan. Kenyataan Powell mungkin menggerakkan pasaran.
12 Disember
1. UK GDP m/m, Ramalan: 0.10%, Sebelumnya: -0.10%
Pemulihan daripada pertumbuhan negatif. Rujuk struktur.
Ringkasan
Minggu yang mendatang berada pada persimpangan perubahan dasar AS dan gelombang risiko luar negara yang semakin meningkat. Pemotongan kadar Fed yang dijangka, digabungkan dengan tamatnya QT, meletakkan kecairan kembali di tengah-tengah dinamik pasaran, manakala keputusan BOJ yang akan datang boleh menggugat posisi yang selama bertahun-tahun bergantung pada pembiayaan yen yang murah.
Ketika kuasa-kuasa ini berinteraksi, keadaan perdagangan boleh mengetat dengan mendadak atau terbuka semula dengan cepat.
Dengan latar belakang ini, tumpuan beralih kepada komunikasi Fed, isyarat dari dalam sistem kewangan, dan reaksi pasaran di sekitar paras penting merentasi pasangan USD, ekuiti, komoditi dan mata wang kripto.
Buka akaun live VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
