Latar Belakang Fiskal Afrika Selatan Bertambah Baik
Kedudukan fiskal (kewangan kerajaan) Afrika Selatan disokong oleh hasil cukai yang lebih tinggi daripada jangkaan serta pertumbuhan ekonomi yang lebih kukuh. Defisit bajet (kekurangan bajet: perbelanjaan kerajaan melebihi hasil) menjejak sasaran 4.5% daripada KDNK (Keluaran Dalam Negara Kasar: jumlah nilai barangan dan perkhidmatan dalam ekonomi), dan risiko fiskal yang berkurang menyokong bon kerajaan Afrika Selatan (hutang kerajaan). Bagi rand, ukuran penilaian hampir ke tahap “terlalu tinggi”. Kadar pertukaran efektif sebenar (REER: nilai mata wang selepas mengambil kira inflasi dan dagangan dengan rakan dagang) hampir 113 berbanding purata 10 tahun 106, manakala pelonggaran SARB (Bank Rizab Afrika Selatan) mengurangkan “carry” (keuntungan daripada perbezaan kadar faedah antara dua mata wang). Dalam pasaran opsyen (kontrak yang memberi hak untuk beli/jual pada harga tertentu), risk reversal USD/ZAR 3 bulan (perbandingan harga opsyen beli dan opsyen jual untuk mengukur kecenderungan pasaran) sekitar 2.67. Ini lebih “bearish” (jangkaan harga jatuh) berbanding turun naik berkaitan tarif tahun lalu dan menunjukkan pasaran bersedia untuk perubahan arah. Kami melihat USD/ZAR menguji bahagian bawah julatnya, gagal menembusi purata bergerak 50 hari yang menjadi rintangan (paras yang sukar ditembusi di atas) berhampiran 16.25. Pasangan ini berada sedikit di atas paras penting 15.63 (paras rujukan rendah), menjadikan beberapa minggu akan datang penting untuk arah seterusnya. Jika sokongan (paras yang menahan kejatuhan) ini gagal bertahan, ia boleh mencetuskan penurunan besar.Strategi Opsyen Dan Paras Utama
Jika 15.63 pecah dan kekal di bawah, penurunan berkemungkinan bersambung ke sasaran 15.45 dan mungkin 15.00. Pandangan ini disokong oleh prospek fiskal Afrika Selatan yang semakin baik, kerana bajet yang dibentangkan awal bulan ini mengesahkan defisit mengecil ke arah 3.9% daripada KDNK, hasil daripada kutipan cukai yang lebih baik daripada jangkaan. Pengukuhan fiskal berterusan (pengurangan defisit secara berterusan) menjadikan bon kerajaan negara itu lebih menarik. Namun, kami melihat risiko perubahan arah naik yang mendadak dalam USD/ZAR semakin meningkat, kerana REER rand kini sekitar 113, jauh di atas purata 10 tahun 106. Selain itu, keputusan Bank Rizab Afrika Selatan bulan lepas untuk memotong kadar faedah utama kepada 6.25% mengurangkan kelebihan pulangan (kelebihan hasil berbanding negara lain) yang menyokong mata wang. Ini melemahkan “carry”, menjadikan pegangan ZAR kurang menguntungkan. Pasaran opsyen menunjukkan kebarangkalian lebih tinggi untuk kelemahan ZAR, dengan risk reversal 3 bulan lebih lebar berbanding ketika turun naik berkaitan perdagangan pada 2025. Ini bermaksud pedagang membeli perlindungan daripada rand yang jatuh, menjadikan pembelian opsyen beli USD/ZAR (call: hak membeli pada harga tertentu) cara yang agak murah untuk bersedia jika harga melantun. Pedagang yang menjangka harga kembali ke purata (mean reversion: harga kembali ke tahap biasa) boleh menggunakan call untuk mendapat manfaat jika sokongan 15.63 bertahan. Sebagai pilihan lain, bagi yang menjangka ZAR terus mengukuh, membeli opsyen jual (put: hak menjual pada harga tertentu) dengan harga laksana (strike: harga yang ditetapkan dalam opsyen) sedikit di bawah 15.60 boleh menjadi strategi berkesan. Ini memanfaatkan penurunan yang disahkan jika cerita fiskal positif terus mempengaruhi sentimen pasaran (pandangan umum pedagang). Perkara utama ialah memerhati sama ada jualan susulan berlaku jika pasangan ini ditutup di bawah 15.63 selama beberapa hari berturut-turut.
Mula berdagang sekarang – Klik
