Inflasi Dan Latar Belakang Pasaran Buruh
Musalem berkata kira-kira separuh daripada inflasi berlebihan datang daripada tarif (cukai ke atas barangan import) dan menjangka kesannya akan berkurang apabila tahun berjalan. Beliau juga berkata inflasi boleh kekal tinggi lebih lama, tetapi itu bukan jangkaan utamanya. Beliau berkata pasaran kerja terdedah kepada peningkatan pemberhentian kerja, tetapi itu bukan jangkaan utamanya. Beliau menambah bahawa dasar (dasar kadar faedah) kini seimbang dan neutral dalam istilah sebenar, iaitu selepas mengambil kira inflasi. Beliau berkata penutupan kerajaan mungkin telah menolak inflasi CPI (Indeks Harga Pengguna, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan untuk pengguna) menjadi lebih rendah dan kesan ini boleh berterusan hingga April, menjadikan inflasi PCE (Perbelanjaan Penggunaan Peribadi, satu lagi ukuran inflasi yang sering digunakan oleh Fed) ukuran yang lebih baik. Beliau berkata Fed perlu menyelesaikan usaha membawa inflasi kembali ke sasaran, yang boleh menyokong penggunaan dan pertumbuhan serta boleh menurunkan kadar 10 tahun (hasil bon kerajaan AS 10 tahun). Beliau berkata beliau menantikan untuk mengetahui keutamaan Warsh dan menjangka Fed akan terus fokus pada mandat dwi (dua matlamat: kestabilan harga dan pekerjaan maksimum) di bawah pengerusi baharu.Implikasi Pasaran Pada 2026
Melihat semula pemikiran dari 2025, kita menjangka kesan tarif yang semakin berkurang akan menurunkan inflasi. Namun, laporan CPI Januari 2026 yang terbaru menunjukkan inflasi masih kekal pada 2.6% tahun ke tahun. Ini membuat perjalanan kembali ke sasaran 2% kelihatan lebih lama daripada jangkaan. Pasaran buruh juga menunjukkan tanda-tanda terus perlahan secara teratur, seperti dijangka tahun lalu. Laporan pekerjaan Januari 2026 menunjukkan kadar pengangguran meningkat sedikit kepada 4.2%, yang masih kukuh dari segi sejarah. Bagi pedagang, ini mengurangkan tekanan kepada Fed untuk menurunkan kadar faedah kerana pasaran kerja yang lemah, sekali gus menguatkan pendirian “tinggi lebih lama” (kadar faedah kekal tinggi lebih lama). Perubahan besar daripada jangkaan tahun lalu ialah pertukaran kepimpinan Fed, yang dahulu hanya spekulasi. Dengan Pengerusi Warsh kini disahkan dan mengetuai Fed, pasaran kini meletakkan jangkaan kepada pendirian lebih “hawkish” (lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi untuk melawan inflasi). Kenyataan awamnya menekankan menyelesaikan kerja membendung inflasi, mengingatkan tempoh seperti 2022 apabila ketegasan bank pusat diuji. Dengan ketidakpastian ini, bertaruh pada turun naik rendah yang berterusan adalah berisiko. Kita melihat permintaan meningkat untuk opsyen (kontrak yang memberi hak untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) yang melindungi daripada kenaikan turun naik kadar faedah (perubahan besar dan cepat pada kadar). Peluang pemotongan kadar sebelum pertengahan tahun hampir hilang daripada pasaran niaga hadapan (futures, kontrak untuk beli/jual pada masa hadapan). Strategi yang untung dalam pasaran mendatar atau bergerak dalam julat boleh lebih sesuai apabila Fed mengekalkan kadar. Pandangan tahun lalu tentang keadaan kewangan yang menyokong kini dicabar. Hasil Perbendaharaan 10 tahun (kadar pulangan bon kerajaan AS 10 tahun) telah naik 25 mata asas (0.25 mata peratusan) pada Februari 2026 sahaja, mencecah 4.5% apabila pasaran menyusun semula jangkaan di bawah Fed yang lebih tegas. Ini menunjukkan bahawa dasar “neutral” pada 2025 kini dilihat tidak cukup ketat untuk menyelesaikan usaha membendung inflasi.
Mula berdagang sekarang – Klik
