Keterlihatan Bekalan Dan Andaian China
Nvidia berkata ia telah memastikan bekalan mencukupi untuk memenuhi permintaan bagi beberapa suku akan datang. Ramalan Q1 mengandaikan tiada permintaan dari China, walaupun terdapat jangkaan kenaikan hasil 13% untuk suku tersebut. Tunai dan setara tunai (cash and cash equivalents, iaitu tunai serta aset yang sangat mudah ditukar kepada tunai seperti pelaburan jangka pendek) meningkat AS$20 bilion tahun ke tahun kepada AS$62.6 bilion. Syarikat dijangka mengemas kini perkembangan cip (chip, iaitu pemproses komputer) GB300, dan mungkin mengulang semula unjuran saluran jualan AS$500 bilion (sales pipeline forecast, iaitu anggaran nilai peluang jualan yang sedang dalam perbincangan untuk tahun ini). AS telah memberikan lesen untuk mengeksport cip yang kurang canggih ke China, dan Beijing meluluskan pembelian 400,000 GPU H200 untuk Tencent, Alibaba dan ByteDance awal tahun ini. GPU (graphics processing unit) ialah cip yang sangat sesuai untuk kiraan selari, sebab itu ia digunakan meluas untuk AI. Ketegangan perdagangan masih menjadi kekangan. Harga saham naik selepas laporan dikeluarkan tetapi kemudian mengurangkan kenaikan, kekal di bawah purata pergerakan 2% pada hari selepas keputusan. Kontrak Nasdaq e-mini (kontrak niaga hadapan, iaitu perjanjian untuk membeli/menjual pada harga tertentu pada masa depan) naik 1.4% selepas laporan, dan unjuran saluran jualan kekal AS$500 bilion.Reaksi Pasaran Dan Kedudukan Opsyen
Jika kita melihat semula pada masa ini pada tahun 2025, Nvidia mencatat laporan pendapatan yang sangat kuat tetapi pada awalnya gagal mencetuskan kenaikan besar. Pasaran kelihatan berhati-hati walaupun syarikat melepasi anggaran hasil dan memberi unjuran yang besar. Corak yang sama dilihat kembali hari ini selepas laporan pendapatan terbaru minggu lalu. Asas perniagaan (fundamentals, iaitu prestasi perniagaan sebenar seperti jualan, margin dan pertumbuhan) lebih kukuh sekarang, tetapi reaksi saham masih sederhana, sama seperti tahun lalu. Ini menunjukkan volatiliti tersirat (implied volatility, iaitu jangkaan turun naik harga yang “dibaca” daripada harga opsyen) bagi opsyen Nvidia mungkin tinggi, kerana pasaran menjangka pergerakan besar yang mungkin tidak berlaku sepenuhnya. Data menunjukkan volatiliti tersirat untuk opsyen jangka dekat kini pada persentil ke-75 sepanjang setahun lalu, menjadikan premium opsyen (option premiums, iaitu harga yang dibayar/diterima untuk opsyen) mahal. Bagi pedagang yang memegang saham, ini memberi peluang untuk menjual covered call beberapa minggu ke hadapan. Covered call ialah strategi menjual opsyen beli (call option, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu) sambil memiliki saham tersebut, untuk mengutip premium yang tinggi sebagai pendapatan ketika pasaran menghadam berita. Jika saham bergerak mendatar atau naik sedikit, opsyen tamat tanpa nilai dan premium kekal pada penjual. Persaingan yang meningkat juga perlu diambil kira, yang kurang ketara tahun lalu. Laporan Januari 2026 menunjukkan cip MI300X AMD telah mengambil anggaran 10% pasaran pemecut AI (AI accelerator market, iaitu cip khas untuk mempercepat kerja AI), naik daripada 3% setahun lalu. Ini boleh mengehadkan penilaian Nvidia (valuation, iaitu harga saham berbanding nilai/pendapatan syarikat), dan menyokong strategi dagangan dalam julat harga. Bagi mereka yang lebih yakin harga akan naik dan percaya reaksi hambar tahun lalu hanyalah sementara sebelum kenaikan besar, membeli call debit spread lebih munasabah daripada membeli call secara terus. Call debit spread ialah membeli satu opsyen beli dan pada masa sama menjual satu opsyen beli lain pada harga sasaran lebih tinggi; ini mengurangkan kos masuk dan mengurangkan kesan volatiliti tersirat yang tinggi. Keuntungan maksimum menjadi terhad, tetapi nisbah risiko-ganjaran lebih baik jika saham naik, tetapi tidak terlalu mendadak. Analisis 2025 menyebut kemungkinan peralihan modal ke sektor teknologi yang kurang diberi perhatian seperti perisian. Tanda ini muncul lagi, apabila iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) mengatasi VanEck Semiconductor ETF (SMH) sebanyak 4% dalam dua minggu lalu. ETF (exchange-traded fund) ialah dana pelaburan yang didagangkan seperti saham. Ini menunjukkan modal mungkin bergerak keluar daripada peneraju pasaran, jadi lebih berhati-hati diperlukan untuk pertaruhan kenaikan harga Nvidia yang hanya bergantung pada satu hala dalam masa terdekat.
Mula berdagang sekarang – Klik
