Implikasi Untuk Saham Itali
Kenaikan kecil ini menguatkan pandangan bahawa ekonomi dalam negara Itali masih kukuh. Ini bukan pemangkin besar kepada pasaran, tetapi mengesahkan bahawa risiko kejatuhan untuk saham Itali buat masa ini terhad. Ini menyokong pendirian optimis secara berhati-hati untuk minggu-minggu akan datang. Dengan kestabilan ini, kami melihat peluang menjual opsyen put jangka pendek pada indeks FTSE MIB. (Opsyen put ialah kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; “jual put” bermaksud anda menerima premium dan untung jika pasaran kekal stabil atau naik sedikit.) Strategi ini mengambil peluang daripada pasaran yang mungkin kekal stabil atau meningkat perlahan, sambil mendapat manfaat daripada susut nilai masa (“theta decay”, iaitu harga opsyen menyusut apabila tarikh luput semakin dekat). Data ini menambah cabaran kepada Bank Pusat Eropah, yang sudah berdepan inflasi yang masih degil. (Inflasi ialah kenaikan harga barang dan perkhidmatan.) Dengan angka Eurostat terkini menunjukkan inflasi teras Zon Euro kekal pada 2.6% bagi Januari (inflasi teras ialah inflasi yang tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang mudah berubah), aktiviti pengguna yang lebih kukuh dalam ekonomi utama boleh menolak sebarang pemotongan kadar faedah lebih jauh. Oleh itu, kami patut mengehadkan pendedahan kepada aset tempoh panjang (“long-duration”, iaitu aset yang sangat sensitif kepada perubahan kadar faedah, seperti bon jangka panjang). Laporan ini sangat positif untuk saham perbankan Itali dan saham yang bergantung kepada perbelanjaan pengguna. Kami mempertimbangkan untuk membeli “call spread” pada bank-bank utama Itali. (Call spread ialah strategi opsyen membeli satu opsyen call dan menjual satu lagi pada harga sasaran lebih tinggi untuk mengehadkan kos dan pulangan; opsyen call ialah hak untuk membeli pada harga tertentu.) Bank mendapat manfaat daripada ekonomi yang stabil dan kemungkinan kadar faedah kekal tinggi lebih lama (“higher-for-longer”, iaitu kadar faedah tidak turun dalam masa terdekat).Kemeruapan Dan Kedudukan Opsyen
Kemeruapan tersirat (“implied volatility”, iaitu anggaran turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) pada FTSE MIB menunjukkan trend menurun, dan baru-baru ini mencecah paras terendah enam bulan pada 15.2%. Data ini tidak dijangka menyebabkan lonjakan besar dan mungkin menekan kemeruapan lebih rendah lagi. Persekitaran ini menjadikan strategi seperti “short strangle” pada indeks lebih menarik. (Short strangle ialah menjual opsyen call dan opsyen put pada harga berbeza untuk mengutip premium; strategi ini untung jika pasaran kekal dalam julat, serta mendapat manfaat daripada susut nilai masa dan penurunan kebimbangan pasaran.)
Mula berdagang sekarang – Klik
