Dasar Kadar Pertukaran Dan Tinjauan Inflasi
Lagarde berkata ECB memantau pasaran pertukaran asing tetapi tidak menyasarkan kadar pertukaran. Beliau berkata ECB tidak melihat pemberhentian kerja yang dikaitkan dengan AI (kecerdasan buatan, iaitu sistem komputer yang meniru kemampuan berfikir manusia), dan dasar akan kekal bergantung pada data serta fleksibel. Euro memberi reaksi sedikit negatif, dengan EUR/USD (kadar pertukaran Euro berbanding Dolar AS) diniagakan sedikit lebih rendah berhampiran 1.1800. Mandat ECB ialah kestabilan harga sekitar 2%, terutamanya diurus melalui kadar faedah, dengan lapan mesyuarat dasar setiap tahun. Pelonggaran kuantitatif ialah langkah di mana ECB “mencipta” Euro (menambah bekalan wang dalam sistem) untuk membeli aset seperti bon kerajaan atau bon syarikat. Bon ialah surat hutang. Langkah ini digunakan pada 2009-11, 2015, dan semasa pandemik Covid. Pengetatan kuantitatif ialah langkah songsang, apabila ECB menghentikan pembelian bon baharu dan berhenti melabur semula wang daripada bon matang; ini biasanya menyokong Euro. Kenyataan ini boleh dilihat sebagai pengesahan bahawa kitaran kenaikan kadar faedah, yang berakhir pada 2023 dan diikuti tempoh lama tanpa perubahan sehingga 2025, kini benar-benar sudah berlalu. Bank Pusat Eropah memberi isyarat bahawa dasarnya berkesan dan kini mengalihkan tumpuan kepada normalisasi pada masa hadapan (kembali kepada dasar yang lebih biasa selepas langkah luar biasa). Ini mengukuhkan jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar pada akhirnya, tetapi bukan dalam masa terdekat.Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan FX
Data terkini daripada Eurostat (agensi statistik rasmi EU) menyokong pandangan ini, dengan inflasi utama Januari 2026 pada 2.1%, sangat hampir dengan sasaran ECB. Dengan kadar pengangguran kekal pada paras rendah sepanjang sejarah 6.3% pada suku terakhir 2025, tekanan untuk ECB cepat melonggarkan dasar adalah rendah. Pendirian “fleksibel” patut difahami sebagai kesediaan untuk menunggu beberapa bulan data yang konsisten. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain), ini menunjukkan strategi yang menumpu pada turun naik harga sekitar pengumuman data penting, bukannya pertaruhan arah yang kuat pada kadar faedah. Pendekatan “bergantung pada data” bermaksud turun naik tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) pada opsyen untuk niaga hadapan Euribor (kontrak yang menjejak jangkaan kadar faedah Euro antara bank) berkemungkinan meningkat sebelum pengumuman inflasi dan pertumbuhan gaji. Sebarang tanda kelemahan ekonomi boleh mempercepat jangkaan pemotongan kadar. Penurunan segera EUR/USD ke sekitar 1.1800 menunjukkan pasaran tidak melihat kejutan “hawkish” (pendirian yang cenderung menaikkan kadar untuk mengekang inflasi), sekali gus mengehadkan kekuatan Euro dalam masa terdekat. Dengan pertumbuhan KDNK (Jumlah Keluaran Dalam Negara Kasar, ukuran saiz ekonomi) suku keempat 2025 pada kadar sederhana 0.2%, momentum ekonomi tidak menyokong mata wang yang jauh lebih kukuh. Strategi opsyen yang mendapat untung jika EUR/USD kekal dalam julat, seperti iron condor (strategi opsyen yang menyasar pasaran mendatar dengan menjual dan membeli opsyen pada beberapa harga), boleh sesuai dalam minggu-minggu mendatang. Kita kini perlu memerhati angka pertumbuhan gaji sebagai petunjuk utama masa pemotongan kadar pertama. ECB berada dalam fasa pengurusan, perubahan besar daripada pendirian menentang inflasi pada tahun-tahun sebelum ini. Ini bermaksud swap kadar faedah bermula-hadapan (kontrak pertukaran kadar yang bermula pada tarikh akan datang) yang menetapkan harga pemotongan pada hujung 2026 mungkin lebih realistik berbanding yang menjangka tindakan pada suku akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
