Trend Indeks Harga Pengeluar Isyarat Kos Semakin Ringan
Data harga pengeluar Januari, yang jatuh kepada -0.2% bulan ke bulan, ialah isyarat kuat bahawa kenaikan harga sedang reda. Ini bermaksud tekanan ke atas kos input (kos bahan mentah, tenaga, dan komponen yang digunakan perniagaan untuk menghasilkan barangan) semakin berkurang, dan biasanya diikuti oleh penurunan inflasi pengguna (kenaikan harga yang dibayar pengguna). Ini boleh mengubah jangkaan laluan kadar faedah Bank Rizab Afrika Selatan (SARB, bank pusat negara) untuk baki tahun ini. Data ini menguatkan pandangan pasaran bahawa kitaran kenaikan kadar faedah SARB (tempoh bank pusat menaikkan kadar) sudah berakhir. Data terkini dari Statistics South Africa menunjukkan inflasi pengguna sudah menurun kepada 5.1%, dan berada dalam julat sasaran bank pusat. Oleh itu, pasaran patut meletakkan kebarangkalian lebih tinggi untuk pemotongan kadar faedah pada separuh kedua 2026, bukannya kadar kekal dibiarkan lama. Bagi pedagang derivatif kadar faedah (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah), ini ialah isyarat untuk bersedia pada kadar jangka pendek yang lebih rendah. Kami melihat peluang dengan “menerima kadar tetap” dalam swap kadar faedah (kontrak menukar bayaran kadar berubah kepada kadar tetap, atau sebaliknya) atau membeli perjanjian kadar hadapan, FRA (kontrak yang mengunci kadar faedah untuk tempoh akan datang) yang akan untung jika kadar dipotong kemudian. Pasaran sudah menunjukkan ini, apabila lengkung hadapan JIBAR 3 bulan (jangkaan kadar faedah rujukan 3 bulan pada masa depan) menjadi lebih mendatar minggu lalu. Perbezaan kadar faedah yang berubah ini menjadikan Rand (ZAR) kurang menarik untuk dagangan “carry trade” (strategi meminjam dalam mata wang berkadar rendah dan melabur dalam mata wang berkadar tinggi untuk ambil beza faedah). Kita patut menjangka ZAR terus lemah berbanding dolar AS, lebih-lebih lagi apabila data pekerjaan AS bukan ladang, “non-farm payrolls” (anggaran pertambahan pekerjaan bulanan di AS selain sektor ladang) lebih kuat daripada jangkaan pada 215,000, menandakan ekonomi mereka masih kukuh. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan USD/ZAR (hak untuk membeli USD pada kadar tertentu; biasanya untung jika USD naik berbanding ZAR) atau struktur lain yang memihak kepada pengukuhan dolar. Dalam pasaran bon, bacaan PPI ini menyokong harga bon, kerana inflasi yang lebih rendah meningkatkan pulangan sebenar (pulangan selepas mengambil kira inflasi) aset pendapatan tetap (pelaburan yang membayar pulangan tetap seperti bon). Ini boleh menekan turun hasil bon kerajaan (yield, iaitu kadar pulangan bon; biasanya yield turun apabila harga bon naik). Pandangan ini boleh dibuat dengan membeli niaga hadapan bon kerajaan Afrika Selatan (kontrak untuk membeli/menjual bon pada harga masa hadapan), kerana hasil bon penanda aras 10 tahun sudah turun 20 mata asas bulan ini kepada 9.80% (mata asas ialah 0.01%) sebagai jangkaan kepada trend ini.Implikasi Kepada Pasaran Bon Dan Pendekatan Dagangan
Mula berdagang sekarang – Klik
