Indeks Harga Pengeluar (PPI) AS tidak termasuk makanan dan tenaga meningkat 0.8% bulan ke bulan pada Januari. Ini lebih tinggi daripada ramalan 0.3%. Data menunjukkan harga di peringkat pengeluar naik lebih cepat daripada jangkaan pada bulan tersebut. Angka ini merujuk kepada indeks yang tidak mengambil kira komponen makanan dan tenaga (dua komponen yang biasanya sangat berubah-ubah).

Jangkaan Inflasi Berubah

Bacaan PPI teras (PPI yang tidak termasuk makanan dan tenaga) yang tinggi iaitu 0.8% untuk Januari telah mengubah pandangan kami tentang hala inflasi. Data ini menunjukkan tekanan kenaikan harga lebih berterusan daripada yang kami jangka sebelum ini. Oleh itu, kami kini menjangka Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) akan melambatkan sebarang kemungkinan pemotongan kadar faedah, dan mungkin memberi isyarat pendirian lebih tegas terhadap inflasi (hawkish: lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi untuk mengekang inflasi) dalam mesyuarat Mac akan datang. Berdasarkan jangkaan ini, kami mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat apabila kadar faedah jangka pendek kekal tinggi lebih lama. Menjual niaga hadapan SOFR (SOFR: kadar rujukan pinjaman semalaman yang digunakan sebagai penanda aras kadar faedah) atau membeli opsyen jual (put: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu; biasanya untung jika harga aset turun) ke atas niaga hadapan nota Perbendaharaan (Treasury note: bon kerajaan AS) boleh menjadi strategi yang sesuai. Pasaran niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk berdagang jangkaan kadar masa depan) sudah bertindak balas, dengan kebarangkalian tersirat (angka jangkaan pasaran yang dikira daripada harga) bagi pemotongan kadar menjelang Jun 2026 jatuh daripada lebih 50% kepada hanya 20% dalam 24 jam terakhir. Bagi indeks ekuiti seperti S&P 500 (indeks saham syarikat besar AS), data inflasi ini meningkatkan risiko penurunan kerana kadar faedah yang lebih tinggi menekan penilaian syarikat (valuation: anggaran nilai syarikat, biasanya berdasarkan keuntungan masa depan). Kami mengambil langkah dengan membeli opsyen jual sebagai lindung nilai (hedge: perlindungan daripada kerugian) terhadap kemungkinan kejatuhan pasaran. Jika melihat semula reaksi pasaran terhadap inflasi yang degil pada 2022 dan 2023, saham teknologi pertumbuhan tinggi (syarikat yang dijangka berkembang pesat, jadi sangat sensitif kepada kadar faedah) paling terkesan, dan corak ini mungkin berulang. Data yang tidak dijangka ini menambah ketidakpastian tentang langkah seterusnya Rizab Persekutuan, yang boleh mencetuskan turun naik pasaran (volatility: pergerakan harga naik turun yang lebih besar dan kerap). Indeks Volatiliti CBOE (VIX: ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) sudah melonjak lebih 15% kepada 18.5, mencerminkan kebimbangan pasaran. Kami melihat posisi beli dalam niaga hadapan VIX (kontrak berdasarkan nilai VIX pada masa depan) atau opsyen beli (call: kontrak yang memberi hak untuk membeli pada harga tertentu; biasanya untung jika harga naik) kini menarik, kerana ketidakpastian dasar ini tidak mungkin reda dengan cepat.

Strategi Turun Naik

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets