Unjuran Dasar Rizab Persekutuan
Rizab Persekutuan (bank pusat AS) akan melihat data ini sebagai sebab untuk mengekalkan pendirian tegas terhadap kadar faedah. Jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar dalam masa terdekat pada Mac atau Mei kini nampak sangat tidak mungkin. Data pasaran pekerjaan baru-baru ini juga menunjukkan kekuatan berterusan, dengan pekerjaan bukan ladang (non-farm payrolls, anggaran jumlah pekerjaan baharu di AS selain sektor ladang) menambah 210,000 pekerjaan pada Januari, memberi Fed lebih ruang untuk mengekalkan kadar tinggi bagi menentang inflasi. Dalam minggu-minggu akan datang, kita patut menjangka turun naik dalam niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk mengunci kadar pada masa depan), apabila pasaran mula membuang jangkaan pemotongan kadar bagi separuh pertama tahun ini. Kebarangkalian Fed mengekalkan kadar dana persekutuan (federal funds rate, kadar rujukan utama pinjaman jangka sangat pendek antara bank) sehingga mesyuarat Jun berkemungkinan meningkat melebihi 80%, berdasarkan harga swap (swap, kontrak pertukaran aliran bayaran seperti kadar tetap lawan kadar berubah). Pedagang mungkin cuba mengambil posisi untuk persekitaran kadar “tinggi lebih lama” menggunakan opsyen atau niaga hadapan SOFR (SOFR, kadar rujukan baharu AS berdasarkan pinjaman semalaman yang dijamin). Bagi pasaran saham, inflasi yang berlarutan ini memberi tekanan, terutama kepada saham pertumbuhan dan teknologi yang sensitif kepada kos pinjaman lebih tinggi. Pertimbangkan strategi perlindungan seperti membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga tertentu bagi mengehadkan kerugian) pada Nasdaq 100 (NDX) atau S&P 500 (SPX). Kenaikan VIX (VIX, indeks turun naik yang sering dianggap ukuran “ketakutan” pasaran), yang baru-baru ini berada dekat paras rendah beberapa tahun sekitar 14, juga satu kemungkinan yang perlu diambil kira. Keadaan ini menguatkan alasan untuk dolar AS yang lebih kukuh, kerana kadar faedah yang lebih tinggi berbanding negara lain menarik modal asing. Melihat instrumen derivatif (derivatif, kontrak yang nilainya bergantung pada aset asas) bagi pasangan mata wang seperti EUR/USD atau USD/JPY boleh berguna. Kita boleh menjangka indeks dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) menguji paras tertinggi terdekatnya melepasi 105.Pengajaran Daripada Kitaran Inflasi Terkini
Melihat semula dari sudut kita pada 2025, kita semua ingat pertarungan inflasi yang sukar pada 2022 dan 2023. Tempoh itu mengajar bahawa fasa terakhir untuk membawa inflasi kembali ke sasaran 2% adalah paling sukar. Data Januari ini menunjukkan pengajaran itu masih penting hari ini, dan kita tidak patut memandang ringan ketegasan Fed.
Mula berdagang sekarang – Klik
