Inflasi pengeluar AS, diukur oleh Indeks Harga Pengeluar (PPI — ukuran perubahan harga di peringkat pengeluar/kilang sebelum sampai kepada pengguna), menurun kepada 2.9% tahun ke tahun pada Januari daripada 3% pada Disember, menurut Biro Statistik Buruh AS. Angka Januari ini lebih tinggi daripada ramalan pasaran 2.6%. Secara bulanan, PPI naik 0.5% pada Januari selepas kenaikan 0.4% pada Disember (disemak turun daripada 0.5%). PPI tidak termasuk makanan dan tenaga (sering dipanggil “teras” atau *core*, iaitu ukuran inflasi yang membuang komponen harga yang mudah turun naik) meningkat 3.6% tahun ke tahun pada Januari, berbanding ramalan pasaran 3%.

Butiran Inflasi Pengeluar

Selepas data dikeluarkan, Indeks Dolar AS (ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) tidak menunjukkan perubahan serta-merta dan kali terakhir diniagakan sedikit lebih tinggi pada hari tersebut pada 97.82. Kami masih ingat laporan inflasi pengeluar pada awal 2025 yang menunjukkan harga naik lebih tinggi daripada jangkaan. PPI teras, tidak termasuk makanan dan tenaga, sangat kuat, menandakan tekanan kenaikan harga asas belum reda dengan cepat. Ini petanda awal bahawa usaha kembali kepada harga yang stabil akan mengambil masa lama. Lompat ke hari ini, 27 Februari 2026, kita melihat kesan tekanan yang berterusan itu apabila laporan CPI Januari menunjukkan inflasi kekal tinggi pada 3.4%. CPI (Indeks Harga Pengguna) ialah ukuran harga yang dibayar pengguna. Keadaan ini disokong oleh pasaran buruh yang ketat, dengan laporan pekerjaan terakhir menunjukkan 215,000 pekerjaan baharu ditambah. Akibatnya, Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed — bank pusat AS yang menetapkan dasar kadar faedah) memberi isyarat jelas bahawa kadar faedah akan kekal tinggi untuk tempoh yang panjang. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset rujukan seperti kadar faedah, indeks, atau mata wang), strategi yang menjangka pemotongan kadar perlu dinilai semula. Niaga hadapan Fed Funds (kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar dasar Fed pada masa depan) kini menilai kebarangkalian kurang daripada 10% untuk pemotongan kadar sebelum suku ketiga, perubahan besar berbanding jangkaan hujung tahun lalu. Oleh itu, mengambil posisi melalui opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) ke atas niaga hadapan SOFR (kadar rujukan dolar AS yang menggantikan LIBOR) yang bertaruh kadar kekal pada paras semasa boleh memberi kelebihan.

Implikasi Kepada Turun Naik Pasaran

Dasar yang ketat dan berpanjangan ini juga meningkatkan ketidaktentuan pasaran, yang dapat dilihat pada VIX. VIX (indeks turun naik, sering dianggap “indeks ketakutan” pasaran saham) naik daripada sekitar 14 pada suku keempat 2025 kepada lebih 19 dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (*call option* — hak untuk membeli pada harga tertentu) pada VIX sebagai lindung nilai (perlindungan risiko) terhadap kemungkinan kejatuhan pasaran ekuiti apabila realiti “tinggi lebih lama” menjadi semakin jelas. Dalam pasaran mata wang, dolar AS berkemungkinan kekal kukuh disokong oleh kadar faedah relatif yang lebih tinggi. Keadaan ini menjadikan pembelian opsyen panggilan pada Indeks Dolar AS satu strategi yang menarik. Ia juga menunjukkan mata wang yang sensitif kepada keadaan ekonomi global mungkin berprestasi lemah berbanding dolar dalam minggu-minggu akan datang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets