Perbincangan AS–Iran membawa risiko kenaikan harga minyak kepada mata wang Asia jika diplomasi gagal dan konflik meluas. Harga minyak yang lebih tinggi boleh menaikkan inflasi global (kenaikan harga barang dan perkhidmatan secara umum) dan menjejaskan negara Asia yang mengimport minyak bersih (lebih banyak import minyak daripada eksport) melalui terma perdagangan yang lebih lemah (harga import naik berbanding harga eksport). Peristiwa lalu menunjukkan kejatuhan luas mata wang Asia selepas kejutan minyak, dengan perbezaan mengikut mata wang. Dalam dua minggu pertama perang Rusia–Ukraine 2022, KRW, INR, PHP dan THB menunjukkan prestasi lebih buruk apabila kos import tenaga meningkat dan selera risiko merosot (pelabur kurang sanggup mengambil risiko).

Impak Kejutan Minyak Terhadap Mata Wang Asia

Dalam tempoh sama, MYR menunjukkan prestasi lebih baik apabila harga minyak meningkat, manakala CNY kekal agak kukuh. Artikel mengaitkan pergerakan ini dengan tahap pendedahan setiap ekonomi kepada harga tenaga yang lebih tinggi. Laporan itu menyatakan pemotongan kadar faedah AS (kadar rujukan yang mempengaruhi kos pinjaman) yang lanjut akan mengecilkan jurang kadar faedah (perbezaan kadar antara negara) dan secara umum menyokong mata wang Asia. Sokongan ini boleh melemah jika berlaku kejutan harga minyak yang buruk. Kami memantau rapat situasi antara AS dan Iran, kerana kegagalan rundingan membawa risiko besar kepada pasaran. Laporan terbaru tentang pemeriksaan pengayaan nuklear (pemantauan aktiviti memproses bahan nuklear) yang tergendala telah mengganggu pasaran, mendorong niaga hadapan (kontrak beli/jual pada harga ditetapkan untuk masa depan) minyak Brent penghantaran April menguji paras AS$88 setong. Ini meningkat ketara daripada purata bulan lalu AS$82 dan menunjukkan pedagang semakin bimbang. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset seperti minyak atau mata wang), ketegangan ini menunjukkan jangkaan turun naik (pergerakan harga naik turun) meningkat, bukan sahaja pada minyak tetapi juga pasaran mata wang. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen beli (call option: hak untuk membeli pada harga tertentu) pada niaga hadapan minyak mentah, untuk mendapat pendedahan langsung kepada kemungkinan lonjakan harga dengan risiko yang terhad (kerugian maksimum biasanya premium opsyen). Turun naik tersirat (implied volatility: jangkaan pasaran terhadap turun naik, tersirat dalam harga opsyen) pada kontrak ini sudah naik ke paras tertinggi tiga bulan, menandakan peluang perlindungan murah mungkin berkurang.

Idea Kedudukan Untuk Pedagang Derivatif

Melihat ke belakang, corak serupa berlaku pada minggu-minggu awal perang Rusia-Ukraine pada 2022. Mata wang negara pengimport minyak bersih seperti Won Korea Selatan (KRW), Rupee India (INR) dan Baht Thailand (THB) melemah ketara kerana kos tenaga lebih tinggi dan peralihan umum menjauhi risiko. Data ketika itu menunjukkan mata wang ini jatuh sekitar 2–4% berbanding dolar dalam sedikit melebihi dua minggu. Berdasarkan sejarah ini, wajar mempertimbangkan kedudukan untuk menjangka kelemahan mata wang Asia tertentu. Membeli opsyen beli dolar AS terhadap bakul (gabungan beberapa mata wang) KRW, INR dan PHP boleh menjadi strategi untuk mendapat manfaat jika konflik berlaku. Dalam dua minggu lalu sahaja, Won Korea sudah susut 1.5% berbanding dolar, menandakan strategi ini mula bergerak. Sebaliknya, Ringgit Malaysia (MYR) berpotensi mengatasi mata wang lain kerana Malaysia mengeksport minyak bersih (eksport melebihi import). Kami juga menjangka Yuan China (CNY) kekal agak stabil, berfungsi sebagai tempat berlindung serantau (pilihan lebih selamat ketika pasaran gelisah) seperti pada 2022. Idea derivatif yang mungkin ialah dagangan pasangan (pair trade: beli satu aset dan jual satu lagi untuk menangkap perbezaan prestasi), iaitu beli MYR dan jual THB untuk memanfaatkan jurang prestasi ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets