Emas meningkat pada Isnin apabila pasaran dibuka semula selepas ketegangan antara AS, Israel dan Iran memuncak pada hujung minggu. Pergerakan harga dijangka terus dipacu oleh berita, dengan turun naik harga kekal tinggi. Permintaan emas sebagai aset pelindung risiko (safe-haven, iaitu aset yang biasanya dibeli ketika ketidaktentuan meningkat) disokong oleh risiko geopolitik (risiko akibat konflik atau hubungan antara negara) dan kedudukan pasaran (market positioning, iaitu cara pelabur “berpihak” sama ada membeli atau menjual). Jika harga minyak mentah yang lebih tinggi menaikkan jangkaan inflasi (inflation expectations, iaitu andaian pasaran tentang kenaikan harga pada masa depan) sambil risiko pertumbuhan meningkat, hasil sebenar (real yields, iaitu pulangan selepas ditolak inflasi) mungkin kekal terkawal, yang biasanya menyokong emas. Namun, dolar AS yang lebih kuat boleh mengehadkan kenaikan.

Risiko Geopolitik Dan Emas

Konflik serantau yang lebih luas atau gangguan bekalan tenaga boleh menaikkan emas lagi melalui harga minyak yang lebih tinggi, jangkaan inflasi yang lebih kuat dan hasil sebenar yang terkawal. Jika ketegangan kekal terkawal dan aliran tenaga tidak terjejas, pergerakan awal “lari dari risiko” (risk-off, iaitu pelabur mengurangkan aset berisiko dan beralih ke aset lebih selamat) mungkin pudar apabila premium risiko minyak (oil risk premium, iaitu lebihan harga kerana risiko gangguan bekalan) menurun. Pemacu utama emas juga termasuk pembelian besar oleh bank pusat dan jangkaan pelonggaran dasar (policy easing, iaitu penurunan kadar faedah atau langkah untuk memudahkan pembiayaan) lewat tahun ini. Faktor ini boleh mengehadkan penurunan walaupun ketegangan reda, dengan penyusutan harga (pullback) lebih cenderung kecil berbanding menukar arah trend utama. Kami melihat emas menghampiri AS$2,550 seauns apabila pasaran menilai peristiwa hujung minggu melibatkan AS, Israel dan Iran. Ini menambah premium risiko geopolitik baharu, menunjukkan pedagang boleh mempertimbangkan posisi beli (long positions, iaitu mendapat untung jika harga naik) melalui niaga hadapan (futures, kontrak untuk membeli/menjual pada harga dan tarikh akan datang) atau membeli opsyen panggilan (call options, iaitu hak membeli pada harga tertentu sebelum tarikh luput) untuk menangkap potensi kenaikan. Keadaan ini mengukuhkan peranan emas sebagai lindung nilai utama terhadap konflik (hedge, iaitu perlindungan untuk mengurangkan risiko). Pergerakan harga jangka pendek akan tidak menentu dan dipacu tajuk berita, mewujudkan peluang untuk pedagang opsyen. Kami berpendapat strategi yang mendapat untung daripada turun naik (price swings), seperti straddle panjang (long straddle: beli opsyen call dan put pada harga pelaksanaan sama) atau strangle panjang (long strangle: beli call dan put tetapi pada harga pelaksanaan berlainan), boleh berkesan. Ini membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah tanpa perlu meneka keputusan situasi geopolitik yang cepat berubah.

Strategi Derivatif Untuk Turun Naik

Walaupun ketegangan reda, sokongan asas untuk emas kekal kukuh kerana perubahan dasar Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) yang kami lihat hingga 2025. Dengan Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate, kadar faedah rujukan utama di AS) kini pada 3.75%, turun daripada paras tertinggi, kos peluang untuk memegang emas yang tidak memberi hasil (non-yielding, iaitu tiada faedah atau dividen) menjadi jauh lebih rendah. Latar ini dijangka mengekalkan hasil sebenar terkawal dan menyokong harga emas. Selain itu, kami melihat “lantai” kukuh di pasaran disebabkan pembelian struktur yang sangat besar (structural buying, iaitu permintaan berterusan jangka panjang). Bank-bank pusat meneruskan pembelian agresif, menambah lebih 1,030 tan ke dalam rizab mereka pada 2025, menyamai kadar tinggi beberapa tahun sebelumnya. Permintaan yang konsisten ini menunjukkan sebarang kejatuhan harga berkemungkinan kecil, menjadikan jual opsyen put di luar wang (selling out-of-the-money puts, iaitu menjual opsyen jual dengan harga pelaksanaan di bawah harga semasa untuk mengutip premium) satu strategi menarik untuk menjana pendapatan (income, iaitu premium opsyen). Risiko konflik yang lebih luas juga boleh menjejaskan harga tenaga, yang seterusnya menaikkan jangkaan inflasi. Dengan minyak mentah Brent (Brent crude, penanda aras harga minyak global) sudah meningkat melepasi AS$95 setong berdasarkan berita terkini dan inflasi teras (core inflation, iaitu inflasi tanpa komponen harga yang sangat berubah seperti makanan/tenaga) kekal degil sekitar 3.1% pada akhir tahun lalu, sebarang kejutan minyak tambahan berkemungkinan menguatkan emas. Dolar yang lebih kuat boleh memperlahankan kenaikan, namun kami melihat asas untuk memegang derivatif emas (derivatives, instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti emas) kekal sangat kukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets