Kejutan Geopolitik Meningkatkan Permintaan Dolar
CNN melaporkan Presiden AS Donald Trump berkata “gelombang besar masih belum tiba” dalam perang dengan Iran. Setiausaha Pertahanan AS Pete Hegseth berkata AS “tidak menolak sebarang pilihan” dan “kami berjuang untuk menang”. Konflik ini meningkatkan kebimbangan tentang bekalan minyak melalui Selat Hormuz, yang boleh menaikkan harga tenaga dan menambah tekanan inflasi (inflation: kenaikan harga barang secara umum). Ini boleh menjejaskan pelan dasar bank pusat (central bank policy: keputusan kadar faedah dan langkah kawalan wang). Penggubal dasar ECB (European Central Bank: Bank Pusat Eropah) Martin Kocher berkata kadar faedah patut boleh bergerak “ke mana-mana arah” jika ketidaktentuan meningkat. Pierre Wunsch dari ECB berkata dasar boleh dinilai semula jika harga minyak kekal tinggi. Indeks Dolar AS (US Dollar Index: ukuran kekuatan dolar berbanding beberapa mata wang utama) sekitar 98.64, tertinggi sejak 22 Januari. PMI Pembuatan ISM AS (Manufacturing PMI: ukuran aktiviti sektor pembuatan; lebih 50 bermakna berkembang) ialah 52.4 pada Februari berbanding 52.6 pada Januari; Prices Paid (Prices Paid: indeks harga input yang dibayar pengilang, petunjuk tekanan kos) ialah 70.5 berbanding 59.0, dan PMI Pembuatan HCOB Zon Euro ialah 50.8 pada Februari, tidak berubah.Kejutan Minyak, Inflasi, Dan Kesan Pada Dasar
Kesan paling langsung konflik ini ialah ancaman kepada bekalan minyak, yang menaikkan risiko inflasi global. Brent crude (Brent crude: penanda aras harga minyak mentah global) melonjak lebih 15% dalam dua hari, mirip kejutan bekalan awal 2025 apabila harga seketika mencecah AS$105 setong. Situasi ini menguatkan alasan untuk Federal Reserve yang lebih “hawkish” (hawkish: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah untuk lawan inflasi), yang sudah bimbang tentang inflasi yang berterusan. Dengan Indeks Prices Paid pembuatan AS melonjak ke 70.5 dan inflasi teras (core inflation: inflasi tanpa komponen yang berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) menutup 2025 pada 3.1%, Fed tiada sebab untuk pertimbangkan pemotongan kadar. ECB pula berdepan pilihan lebih sukar antara melawan inflasi akibat minyak dan menyokong ekonomi Zon Euro yang lebih lemah. Perbezaan pandangan bank pusat ini menjadikan derivatif kadar faedah (interest rate derivatives: kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah) lebih aktif. Pedagang dilihat cepat menutup pertaruhan terhadap pemotongan kadar Fed menggunakan niaga hadapan SOFR (SOFR futures: kontrak niaga hadapan berasaskan kadar pinjaman semalaman AS), dengan pasaran kini menjangka kadar tinggi berterusan hingga hujung tahun. Ketidakpastian tentang tindak balas ECB boleh mencetuskan turun naik besar dalam pasaran kadar Eropah. Selera risiko keseluruhan merosot, jadi sikap lebih defensif (defensive posture: fokus pada perlindungan daripada kerugian) wajar bagi pasaran saham. Kami jangka tekanan berterusan pada indeks saham utama apabila risiko geopolitik kekal tinggi. Opsyen put (put options: kontrak yang memberi hak untuk menjual pada harga tertentu, untuk lindung nilai ketika harga jatuh) pada penanda aras seperti S&P 500 boleh menjadi lindung nilai apabila VIX (VIX: indeks yang mengukur jangkaan turun naik, sering dianggap ukuran “ketakutan” pasaran) sudah naik melebihi 24 buat kali pertama tahun ini.
Mula berdagang sekarang – Klik
