Pendorong Inflasi Dan Jangkaan
Beliau berkata sebahagian besar kenaikan inflasi yang tidak dijangka datang daripada faktor khusus sektor (contohnya harga yang naik dalam industri tertentu) yang kemungkinan akan reda. Beliau berkata inflasi masih tinggi dan jangkaan inflasi (apa yang orang dan perniagaan jangka tentang inflasi masa depan) perlu dipantau rapi. Bullock berkata peristiwa di Timur Tengah mengingatkan tentang ketidakpastian geopolitik (risiko akibat konflik dan hubungan antara negara). Beliau berkata kejutan berpanjangan boleh menekan aktiviti ekonomi global dan kejutan bekalan (gangguan bekalan barang/tenaga) boleh menambah tekanan inflasi. Beliau berkata RBA berada dalam kedudukan baik untuk bertindak balas dengan dasar (contohnya ubah kadar faedah) jika perlu. Beliau berkata setiap mesyuarat Lembaga masih “aktif” (keputusan boleh berubah pada mana-mana mesyuarat). Kami mengingati isyarat “hawkish” (pendekatan tegas melawan inflasi, cenderung naikkan kadar faedah) pada masa ini pada 2025, yang memberi amaran dasar belum cukup ketat untuk mengawal inflasi. Reserve Bank of Australia memang meneruskan amaran itu, menaikkan kadar tunai (cash rate, kadar faedah penanda aras) sekali lagi ke paras semasa 4.85% menjelang Ogos tahun lalu. Langkah ini dianggap wajar kerana inflasi, walaupun lebih rendah, masih mencatat 4.5% pada suku terakhir 2025.Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan FX
Ketidakpastian geopolitik yang diketengahkan setahun lalu kekal sebagai faktor utama, mewujudkan turun naik (pergerakan harga yang cepat) dalam harga tenaga dan dolar Australia. Dengan setiap mesyuarat RBA masih dianggap “aktif”, pedagang patut mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan wajib, untuk membeli/menjual) ke atas niaga hadapan kadar faedah (kontrak untuk berdagang kadar/faedah pada masa depan) bagi melindung nilai (hedge: kurangkan risiko) daripada perubahan dasar yang mengejut. Volatiliti tersirat (angka turun naik yang diandaikan oleh harga opsyen) pada AUD (dolar Australia) mungkin terlalu rendah jika pasaran terlalu yakin RBA akan kekal tidak berubah hingga pertengahan tahun. Setahun lalu, pasaran buruh yang ketat ialah sebab utama pendirian tegas RBA. Kini, dengan kadar pengangguran meningkat daripada bawah 4% kepada bacaan terkini 4.3%, kita nampak tanda jelas bahawa kenaikan kadar sebelum ini mula memberi kesan (mengurangkan perbelanjaan dan pinjaman). Ini menunjukkan kedudukan derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset/kadar lain) yang menjangka pelonggaran akhirnya, seperti “menerima kadar tetap” (receiving fixed: strategi dalam swap yang untung jika kadar turun) pada swap kadar faedah (interest rate swap: pertukaran aliran bayaran kadar tetap dan berubah) untuk lewat 2026, menjadi lebih menarik. Penilaian awal 2025 bahawa permintaan asas mengatasi potensi ekonomi telah dicabar oleh kenaikan kadar berikutnya. Kini kita lihat angka jualan runcit mendatar selama dua suku berturut-turut, menunjukkan keadaan kewangan ketat akhirnya berfungsi seperti diharapkan. Ini menyokong pandangan bahawa keluk hasil mungkin terlalu curam (yield curve: hubungan antara hasil bon dan tempoh matang; “terlalu curam” bermaksud beza hasil jangka panjang vs jangka pendek terlalu besar), kerana pasaran mungkin memandang rendah betapa cepat inflasi dari sisi permintaan (inflasi kerana orang banyak berbelanja) akan reda.
Mula berdagang sekarang – Klik
