Ahli Majlis Tadbir Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat bagi zon euro) dan Gabenor Bank Perancis, François Villeroy de Galhau, berkata pada Selasa bahawa ekonomi Perancis hanya sedikit terdedah kepada ketegangan di Timur Tengah yang melibatkan Amerika Syarikat, Israel dan Iran. Beliau juga berkata adalah satu kesilapan untuk tergesa-gesa meramal perubahan pada kadar faedah (kos meminjam wang yang ditetapkan melalui dasar bank pusat).

Reaksi Pasaran Dan Pergerakan Kadar Tukaran

Di pasaran, EUR/USD turun 0.45% sekitar 1.1635 ketika laporan ini ditulis, dan kejatuhan itu dikaitkan dengan sentimen “risk-off” (pelabur mengelak aset berisiko dan mencari aset lebih selamat), bukan kerana komen beliau. Laporan ini diperbetulkan pada 3 Mac jam 08:17 GMT untuk membetulkan ejaan nama keluarga Villeroy de Galhau. Komen Villeroy memberi isyarat bahawa ECB tidak mungkin panik lalu beralih kepada dasar “hawkish” (lebih tegas mengetatkan dasar, contohnya menaikkan kadar) akibat ketegangan Timur Tengah semasa. Pandangan ini disokong oleh data terbaru yang menunjukkan inflasi utama zon euro (angka keseluruhan inflasi) turun kepada 2.5% bulan lalu, walaupun konflik meningkat. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain seperti kadar faedah atau mata wang), ini bermaksud pertaruhan pada kenaikan kadar mengejut menjadi semakin berisiko. Mesej supaya tidak membuat ramalan tergesa-gesa mengukuhkan pendekatan sabar ECB, terutamanya apabila ekonomi zon euro hampir tidak berkembang dengan hanya 0.1% pertumbuhan pada suku terakhir 2025. Walaupun “overnight index swaps” (kontrak pertukaran kadar faedah jangka sangat pendek yang sering digunakan untuk mengukur jangkaan kadar polisi) menunjukkan 40% kemungkinan pemotongan kadar pada Jun, amaran Villeroy membayangkan ECB mungkin menunggu lebih lama untuk pengesahan daripada data inflasi. Ini boleh menjadikan strategi menjual turun naik kadar faedah jangka pendek sebagai pilihan menarik.

Implikasi Untuk Opsyen Dan Volatiliti

Kami melihat euro jatuh berbanding Dolar AS hari ini kerana ketakutan pasaran secara umum, bukan kerana komen ini. Ini mewujudkan perbezaan yang boleh diterokai oleh pedagang opsyen (kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu). Memandangkan kecenderungan “dovish” ECB (lebih cenderung melonggarkan dasar, contohnya menurunkan kadar), menjual opsyen put “out-of-the-money” pada EUR/USD (opsyen jual pada harga mogok yang lebih rendah daripada harga semasa, jadi kurang berkemungkinan digunakan) boleh menjadi strategi, dengan andaian retorik tenang bank pusat akan membantu menyokong pasangan mata wang itu selepas ketakutan pasaran reda. Tidak seperti krisis tenaga yang bermula pada 2022, apabila kejutan harga cepat menaikkan inflasi teras (inflasi yang menolak komponen yang mudah turun naik seperti tenaga dan makanan), ECB nampaknya percaya kesan pemindahan harga (“pass-through”, iaitu kenaikan kos dari luar yang mengalir ke harga pengguna) akan jauh lebih lemah kali ini. Kami percaya ini disebabkan simpanan gas asli Eropah yang jauh lebih tinggi, yang kini melebihi 60% penuh, tahap yang tinggi dari segi sejarah untuk awal Mac. Perubahan asas ini menyokong pandangan bahawa ECB mampu tidak terlalu mempedulikan gangguan geopolitik semasa.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets