Penganalisis ING berkata harga Brent naik selepas ketegangan di Timur Tengah, kemudian menutup sesi lebih tinggi tetapi masih di bawah paras tertinggi dalam hari apabila pasaran menilai semula risiko gangguan bekalan. Mereka menyebut kebimbangan tentang penghantaran minyak melalui Selat Hormuz (laluan laut sempit yang sangat penting untuk kapal minyak) dan risiko serangan ke atas aset tenaga (kemudahan seperti loji, terminal, paip) di rantau itu. Mereka berkata pergerakan harga adalah kecil walaupun banyak bekalan boleh terjejas, dan masih tidak pasti berapa lama gangguan boleh berlaku. Mereka juga berkata pasaran sudah pun memasukkan “premium risiko” (harga tambahan kerana risiko) sebelum serangan, dan pasaran menjangka gangguan hanya sekejap yang boleh ditampung oleh “bekalan lebihan” (bekalan tambahan yang masih ada) yang dijangka tahun ini.

Isyarat Keadaan Pasaran Segera Yang Ketat

Mereka berkata pasaran segera adalah ketat, ditunjukkan oleh “timespread” Brent yang lebih lebar (beza harga antara kontrak bulan terdekat dan bulan seterusnya) dan “backwardation” yang lebih kuat (harga untuk penghantaran segera lebih mahal daripada penghantaran pada masa depan). Backwardation ICE Brent 12 bulan naik daripada kurang US$5 setong kepada sedikit melebihi US$9.50 setong, dan spread Mei/Jun bergerak ke arah backwardation sekitar US$1.60 setong. Setiausaha Negara AS Marco Rubio berkata AS akan mengumumkan rancangan pada hari Selasa untuk mengehadkan kos tenaga yang lebih tinggi. Laporan juga berkata AS tiada rancangan segera untuk melepaskan minyak daripada rizab petroleum strategik (simpanan minyak kecemasan kerajaan), manakala gangguan yang lebih lama boleh meningkatkan kemungkinan pelepasan kecemasan yang diselaraskan oleh beberapa negara. Selepas kenaikan mendadak akibat ketegangan Timur Tengah, risiko bekalan segera jelas diambil kira dalam harga pasaran. Kebimbangan utama ialah kemungkinan gangguan aliran minyak melalui Selat Hormuz, iaitu laluan sempit yang mengendalikan transit lebih 20 juta tong sehari, kira-kira 20% penggunaan dunia. Jika gangguan benar-benar berlaku di sini, kesannya besar dan cepat kepada bekalan sebenar. Isyarat paling jelas untuk pedagang ialah keadaan yang sangat ketat dalam pasaran segera. Lengkung niaga hadapan Brent 12 bulan (susunan harga kontrak pada tarikh berlainan) telah merosot kepada backwardation melebihi $9.50 setong, paras yang menunjukkan permintaan sangat tinggi untuk penghantaran segera berbanding minyak pada masa depan. Struktur begini menggalakkan pengurangan stok (menggunakan simpanan) berbanding menyimpan minyak.

Pemerhatian Dagangan Dan Polisi

Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya ikut harga minyak), backwardation yang curam ini menjadikan strategi “calendar spread” panjang menarik (membeli kontrak bulan dekat dan menjual kontrak bulan lebih lewat untuk untung daripada perubahan beza harga). Membeli kontrak bulan depan seperti Mei dan pada masa sama menjual kontrak tarikh kemudian seperti Jun atau Julai ialah pertaruhan terus terhadap pasaran yang ketat. Spread Mei/Jun yang melebar kepada $1.60/setong menunjukkan dagangan ini sudah menguntungkan bagi yang sudah mengambil posisi. Namun, perlu juga dilihat faktor yang menahan harga daripada naik lebih tinggi. Pasaran nampaknya bertaruh gangguan akan singkat, seperti yang pernah berlaku dalam lonjakan geopolitik beberapa tahun kebelakangan ini. Pada 2025, kami menyebut OPEC+ mengekalkan pemotongan pengeluaran, yang menyebabkan “kapasiti lebihan” (keupayaan untuk cepat menambah pengeluaran) menjadi sangat sedikit untuk menyerap kejutan seperti ini. Ketidaktentuan yang tinggi biasanya menaikkan “volatiliti tersirat” dalam pasaran opsyen (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen). Walaupun hala tuju pergerakan harga besar seterusnya tidak jelas, risiko turun naik besar ke dua-dua arah adalah tinggi, menjadikan strategi yang cuba untung daripada penurunan volatiliti, seperti menjual “strangle” (menjual dua opsyen—satu beli dan satu jual—pada harga mogok berbeza), sangat berisiko. Pedagang yang memegang minyak fizikal patut mempertimbang membeli “put” (opsyen untuk menjual pada harga tertentu) bagi melindungi diri jika ketegangan reda secara tiba-tiba. Kita perlu memerhati campur tangan kerajaan, kerana Marco Rubio dijadual mengumumkan rancangan untuk mengurangkan kos tenaga tinggi. Walaupun laporan menunjukkan tiada rancangan segera melepaskan rizab petroleum strategik, ini kekal alat paling kuat untuk mengehadkan harga. Namun, memandangkan rizab AS masih dibina semula selepas pengurangan besar yang berlaku hingga 2025, jumlah pelepasan mungkin lebih kecil berbanding sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets