Penganalisis Nomura menjangka persekitaran risiko yang berkait dengan konflik akan meningkatkan tekanan menaik ke atas Franc Switzerland (CHF). Inflasi digambarkan sangat rendah dan kadar dasar Bank Negara Switzerland (SNB) ialah 0.00% (kadar faedah utama yang ditetapkan bank pusat untuk mempengaruhi kos pinjaman dalam ekonomi). Penganalisis berkata pilihan utama SNB untuk menentang risiko *deflasi* (harga umum jatuh berterusan) akibat CHF semakin kuat ialah kadar dasar negatif (bank mengenakan “caj” ke atas simpanan bank, bukan membayar faedah) atau campur tangan dalam pasaran pertukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang untuk mengubah nilai tukaran). Mereka menjangka pembelian mata wang asing akan digunakan jika CHF terus mengukuh. Pengerusi SNB Schlegel dilaporkan menetapkan syarat yang tinggi untuk kembali kepada kadar faedah negatif. Pada 2 Mac, SNB berkata ia “melihat perkembangan antarabangsa, kami semakin bersedia untuk campur tangan dalam pasaran pertukaran asing”. Laporan itu merumuskan bahawa campur tangan pertukaran asing (FX) untuk mengehadkan kekuatan CHF lebih berkemungkinan berbanding satu lagi pemotongan kadar dasar. Nota artikel menyebut ia dibuat dengan bantuan alat AI dan disemak oleh editor. Persekitaran *risk-on* semasa (pelabur lebih berani mengambil risiko) sedang menambah tekanan pengukuhan ke atas Franc Switzerland, mewujudkan aliran “pelabuhan selamat” yang biasa (pelabur membeli aset yang dianggap stabil ketika tidak pasti). Ini menyerupai keadaan semasa konflik geopolitik yang bermula pada 2022. Kami percaya corak ini akan menjadi pemacu utama untuk franc dalam masa terdekat. Dengan inflasi Switzerland sangat rendah pada 1.1% setakat Januari 2026, SNB kurang sebab untuk mengubah pendirian dasar. Melihat semula 2025, SNB mengekalkan kadar dasar utamanya pada 1.50% untuk dua suku terakhir, mengutamakan kestabilan. Alat utama bank pusat untuk mengekang CHF yang terlalu kuat bukan pemotongan kadar, tetapi campur tangan terus dalam pasaran mata wang. Bagi pedagang *derivatif* (kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti mata wang), ini mencadangkan strategi menjual opsyen yang untung jika kekuatan franc “dihadkan”. Menjual opsyen panggilan *out-of-the-money* pada CHF (opsyen beli pada harga yang lebih tinggi daripada harga semasa, jadi lebih murah tetapi kurang kemungkinan menjadi untung), atau membeli opsyen jual pada pasangan seperti USD/CHF (kontrak yang untung jika USD/CHF turun, iaitu CHF menguat), ialah cara langsung untuk menyatakan pandangan ini. Dagangan ini untung jika SNB masuk campur untuk menghalang franc daripada mengukuh melepasi paras tertentu. Kesediaan SNB untuk campur tangan juga biasanya menekan *volatiliti* (turun naik harga), khususnya dalam pasangan EUR/CHF. Kami melihat volatiliti tersirat 3 bulan dalam EUR/CHF (jangkaan turun naik pasaran yang diambil kira dalam harga opsyen untuk tempoh 3 bulan) kekal rendah bagi kebanyakan separuh kedua 2025, sering di bawah 5.0%. Keadaan ini menjadikan “menjual volatiliti” melalui strategi seperti *short strangles* menarik (strategi opsyen menjual opsyen beli dan opsyen jual pada harga berlainan untuk untung jika harga kekal dalam julat), dengan mengambil peluang pasangan mata wang kekal dalam julat tertentu.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets