Jeffrey Schmid, Presiden Bank Rizab Persekutuan Kansas City, berkata tiada ruang untuk berasa selesa tentang inflasi semasa ucapan di Metro Denver Executive Club di Denver, Colorado, pada hari Selasa. Beliau berkata inflasi masih tinggi dan permintaan melebihi penawaran (bekalan barangan dan perkhidmatan yang tersedia). Ucapan bertulis beliau tidak menyebut konflik Iran. Beliau melaporkan mendengar keyakinan daripada kenalan tentang tahun yang akan datang dan berkata beliau turut berkongsi keyakinan itu.

Risiko Inflasi Masih Tinggi

Schmid berkata hala pertumbuhan ekonomi masih kukuh, dibantu oleh dasar fiskal (dasar kerajaan tentang perbelanjaan dan cukai). Beliau berkata pasaran buruh (keadaan pekerjaan: jumlah kerja dan pekerja) adalah seimbang. Beliau berkata inflasi perkhidmatan (kenaikan harga untuk perkara seperti sewa, insurans, perubatan, pendidikan) masih kuat dan meningkat lebih laju daripada kadar yang sesuai untuk kembali kepada inflasi 2%. Beliau berkata beliau terbuka kepada kemungkinan AI (kecerdasan buatan: teknologi yang membolehkan komputer “belajar” dan membuat keputusan) boleh memacu pertumbuhan tanpa menaikkan harga, tetapi ekonomi belum sampai ke tahap itu. Ini sepatutnya membuat kita melihat derivatif kadar faedah (instrumen kewangan berasaskan jangkaan kadar faedah masa depan) yang bertaruh pada pemotongan kadar yang lebih sedikit atau lebih lewat. Pasaran niaga hadapan Fed Funds (kontrak yang menggambarkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah dasar Fed) sudah berubah dengan ketara dalam sebulan lalu, daripada menjangka tiga pemotongan pada 2026 kepada kini hampir hanya satu menjelang akhir tahun. Kami melihat nilai dalam menjual niaga hadapan SOFR Disember 2026; SOFR (Secured Overnight Financing Rate: kadar pinjaman semalaman yang dijamin dengan bon kerajaan AS) ialah penanda aras kadar faedah, dan strategi ini menjangka Rizab Persekutuan terpaksa mengekalkan dasar ketat lebih lama daripada jangkaan ramai.

Persediaan Untuk Volatiliti Lebih Tinggi

Inflasi perkhidmatan yang kuat terus menjadi isu utama, seperti ditunjukkan oleh data pertumbuhan gaji baru-baru ini yang masih melebihi 4%. Ketidaktentuan dasar yang berterusan ini menunjukkan tempoh turun naik pasaran (volatiliti: harga naik turun dengan lebih besar dan cepat) yang lebih tinggi di hadapan. Kami melihat VIX (indeks yang mengukur jangkaan turun naik pasaran saham AS, sering dipanggil “indeks ketakutan”) yang berada sekitar 17 sebagai terlalu rendah dan akan mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option: hak untuk membeli pada harga tertentu) sebagai lindung nilai (hedge: perlindungan) terhadap kemungkinan pembetulan pasaran (kejatuhan harga selepas kenaikan). Gabungan pertumbuhan yang kukuh dan inflasi yang berterusan memberi tekanan kepada saham. Walaupun AI diharap menjadi sumber pertumbuhan tanpa menaikkan harga, ini belum jelas dalam statistik produktiviti (keupayaan menghasilkan lebih banyak output dengan input yang sama) secara menyeluruh. Oleh itu, kami mempertimbangkan opsyen jual perlindungan (protective put: hak untuk menjual pada harga tertentu untuk hadkan kerugian) pada indeks utama seperti S&P 500, terutamanya menjelang mesyuarat Fed yang seterusnya.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets