Harga pengeluar Zon Euro meningkat 0.7% bulan ke bulan pada Januari. Kenaikan yang dijangka ialah 0.2%. Keputusan sebenar adalah 0.5 mata peratusan lebih tinggi daripada ramalan. Data ini menunjukkan kenaikan harga bulanan yang lebih cepat daripada jangkaan.

Kejutan Harga Pengeluar Lebih Tinggi

Indeks harga pengeluar (PPI, ukuran perubahan harga di peringkat pengilang/kilang sebelum sampai kepada pengguna) Zon Euro bagi Januari naik 0.7%, lebih tinggi daripada jangkaan 0.2%. Ini menunjukkan tekanan kenaikan harga sedang meningkat semula dalam rantaian pengeluaran. Ini bermaksud kos barang untuk pengilang naik sebelum barang dijual kepada pengguna. Data ini membuatkan kita menilai semula kemungkinan Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat yang menetapkan dasar kadar faedah untuk Zon Euro) menurunkan kadar faedah tahun ini. Harapan pasaran untuk penurunan kadar sebelum musim panas kini nampak terlalu optimistik. ECB kemungkinan mahu melihat beberapa bulan data yang lebih sejuk (kenaikan harga semakin perlahan) sebelum melonggarkan dasar monetari (langkah mengawal kadar faedah dan jumlah wang dalam ekonomi). Pada separuh kedua 2025, harga pengeluar menurun secara berterusan dan ini membuat pasaran menjangka inflasi kembali lancar ke sasaran 2%. Data Januari mengganggu cerita itu dan menambah ketidakpastian. Ini berbeza daripada trend akhir 2025 apabila kos input (kos bahan/tenaga yang digunakan untuk menghasilkan barang) menurun. Angka PPI ini lebih membimbangkan apabila harga tenaga industri (kos tenaga untuk kilang dan sektor industri) naik semula 1.5% pada Januari, menjadi pendorong utama kenaikan. Selain itu, anggaran awal (anggaran pantas) inflasi pengguna Februari menunjukkan CPI teras (core CPI, inflasi tanpa komponen yang sangat berubah-ubah seperti makanan dan tenaga) kekal tinggi pada 2.9%. Kita perlu memerhati sama ada nada ECB menjadi lebih tegas (hawkish, lebih cenderung menaikkan/mengekalkan kadar tinggi untuk mengekang inflasi) dalam mesyuarat dasar mereka pada 12 Mac.

Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan Fx

Bagi pedagang derivatif pertukaran asing (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada kadar tukaran, seperti opsyen), keadaan ini menyokong Euro yang lebih kuat. Strategi seperti membeli opsyen panggilan (call option, hak untuk membeli pada harga tertentu) EUR/USD boleh dipertimbangkan, kerana ECB yang lebih berhati-hati berbeza dengan bank pusat lain yang mungkin lebih hampir menurunkan kadar. Volatiliti tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran tentang turun naik harga pada masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) bagi opsyen EUR tiga bulan sudah meningkat daripada 6.5% kepada 7.8% sepanjang sebulan lalu, mencerminkan ketidakpastian yang meningkat. Dalam pasaran kadar faedah, kita boleh bersedia untuk keluk hasil (yield curve, hubungan antara hasil/“yield” bon dan tempoh matang) bergerak lebih tinggi apabila pasaran membuang jangkaan penurunan kadar dalam masa terdekat. Ini menunjukkan mengambil posisi pendek (short, untung jika harga instrumen turun) dalam niaga hadapan kadar faedah (interest rate futures, kontrak untuk membeli/menjual kadar faedah pada masa depan), seperti kontrak Euribor tiga bulan, boleh menjadi langkah berjaga-jaga. Dagangan ini berdasarkan jangkaan kadar faedah kekal tinggi lebih lama daripada yang disangka sebelum ini.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets