Indeks ISM AS bagi Harga Dibayar untuk Perkhidmatan turun kepada 63 pada Februari, daripada 66.6 pada bacaan sebelumnya. Data ini menunjukkan kenaikan harga yang lebih perlahan dalam sektor perkhidmatan AS berbanding bulan lepas.

Isyarat Inflasi Menyejuk

Kami melihat penurunan indeks harga dibayar perkhidmatan kepada 63 sebagai isyarat jelas inflasi semakin reda. Walaupun harga masih meningkat, perlahan ini ialah tanda besar pertama tahun ini bahawa tekanan kenaikan harga dalam sektor perkhidmatan mula berkurang. Ini memberi Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, iaitu bank pusat AS) lebih alasan untuk berhenti mengambil pendirian “hawkish” (dasar lebih ketat, biasanya melalui kadar faedah lebih tinggi untuk membendung inflasi), terutamanya selepas laporan Core PCE Januari menunjukkan kenaikan 3.1% tahun ke tahun. Fokus kami beralih kepada niaga hadapan kadar faedah, kerana pasaran akan menilai semula jangkaan untuk mesyuarat Fed akan datang. Sebelum data ini, niaga hadapan kadar dana persekutuan (federal funds futures, kontrak yang mencerminkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed) menunjukkan hanya 40% kebarangkalian pemotongan kadar menjelang mesyuarat Julai; angka ini dijangka naik melebihi 50%. Kami menimbang untuk mengambil posisi dalam kontrak niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan pinjaman semalaman yang dijamin; kontrak ini digunakan untuk dagangan jangkaan kadar faedah) yang boleh mendapat untung jika kadar turun pada suku ketiga dan suku keempat. Bagi derivatif indeks ekuiti (instrumen kewangan yang nilainya ikut indeks saham, seperti niaga hadapan atau opsyen), data ini menyokong pasaran kerana jangkaan kadar lebih rendah menaikkan nilai syarikat. Kami melihat untuk membeli opsyen beli (call options, hak untuk membeli pada harga ditetapkan dalam tempoh tertentu) jangka pendek pada S&P 500 (indeks 500 syarikat besar AS) untuk mengambil peluang lonjakan pemulihan. Kami juga menjangka turun naik pasaran menurun, menjadikan strategi menjual niaga hadapan VIX menarik jika Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran jangkaan turun naik pasaran saham AS) didagangkan di atas purata terbaharu 16. Keadaan ini mengingatkan kami kepada apa yang berlaku sepanjang 2024. Ketika itu, sebarang petunjuk inflasi menyejuk, khususnya dalam data perkhidmatan, sering diikuti nada lebih “dovish” (dasar lebih longgar, cenderung kepada kadar faedah lebih rendah) daripada pegawai Fed. Saat seperti itu kerap membawa kenaikan beberapa minggu dalam indeks yang berat kepada saham teknologi, dan dolar yang lebih lemah. Dolar AS berkemungkinan melemah susulan berita ini. Dengan Bank Pusat Eropah (European Central Bank/ECB, bank pusat zon euro) masih berdepan inflasi yang sedikit lebih tinggi, perbezaan kadar faedah (jurang kadar antara dua negara/kawasan yang mempengaruhi aliran modal dan nilai mata wang) yang memihak kepada dolar boleh mengecil. Kami melihat peluang membeli opsyen beli EUR/USD (hak untuk membeli euro berbanding dolar pada harga ditetapkan) atau menjual niaga hadapan USD/JPY (kontrak untuk menjual pasangan dolar berbanding yen pada masa depan), iaitu bertaruh terhadap dolar dalam minggu akan datang.

Dollar And Rates Outlook

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets