Harga gas di Eropah menghadapi tekanan untuk naik selepas Presiden Putin berkata Rusia mungkin mengalihkan bekalan gas keluar dari EU, sementara aliran LNG global (gas asli cecair, iaitu gas yang disejukkan sehingga jadi cecair untuk mudah dihantar dengan kapal) dari Teluk Parsi terganggu. Aliran gas Rusia ke EU sudah menurun sejak beberapa tahun kebelakangan ini, dan larangan EU dijangka mengurangkan lagi import gas Rusia mulai April 2026 hingga akhir 2027. Simpanan gas EU kini di bawah 30% penuh, hampir sama seperti paras pada masa yang sama pada tahun 2022. Ini membuat pasaran lebih terdedah kepada perubahan bekalan ketika musim mengisi semula simpanan.

Risiko Bekalan Semakin Meningkat

Pada 2025, EU mengimport hampir 38bcm (bilion meter padu) gas asli dan LNG dari Rusia, bersamaan 12% daripada jumlah import gas dan LNG EU. Ini termasuk 20bcm LNG dan 18bcm gas melalui saluran paip Turkstream (saluran paip yang membawa gas Rusia melalui Turki ke Eropah). Bekalan LNG ialah risiko utama kerana menggantikan kargo yang boleh dialihkan dengan cepat (kargo fleksibel, iaitu penghantaran yang boleh ditukar destinasi mengikut harga dan permintaan) boleh menjadi lebih sukar apabila pasaran global ketat. Kira-kira 110bcm setahun bekalan dari Teluk Parsi kini terjejas, yang mengurangkan pilihan untuk Eropah dan boleh menaikkan TTF (penanda aras harga gas di Belanda yang sering jadi rujukan harga gas Eropah) dalam masa terdekat. Risiko kenaikan harga gas asli Eropah semakin kuat. Ancaman Rusia untuk mengalihkan bekalan keluar dari EU berlaku ketika pasaran LNG global sudah tertekan akibat gangguan berterusan di Teluk Parsi. Niaga hadapan TTF Belanda untuk bulan terdekat (kontrak masa depan, iaitu perjanjian beli/jual pada harga ditetapkan untuk penghantaran kemudian) sudah melonjak melepasi €55/MWh (euro لكل megawatt-jam, unit harga tenaga) selepas berita ini. Kebimbangan bekalan ini bertambah kerana paras simpanan yang rendah. Data Gas Infrastructure Europe menunjukkan simpanan kini pada 29.5% penuh, hampir sama seperti awal 2022. Keadaan bekalan ketat ketika itu diikuti kenaikan harga yang mendadak.

Jangkaan Turun Naik Pasaran

Potensi kehilangan bekalan adalah besar, memandangkan pada 2025 kita mengimport hampir 38bcm dari Rusia. Menggantikan 18bcm gas saluran paip mencabar, tetapi tekanan utama ialah 20bcm LNG. Kehilangan jumlah itu, sedangkan pasaran global sudah kekurangan 110bcm setahun dari Teluk Parsi, boleh menyebabkan kekurangan serius untuk pembeli. Bagi kami dalam pasaran derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada harga aset rujukan seperti gas), ini menandakan tempoh turun naik yang lebih tinggi dan kecenderungan harga TTF untuk naik dalam minggu-minggu akan datang. Volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang dibaca daripada harga opsyen) pada opsyen jangka dekat (opsyen, iaitu hak untuk membeli/jual pada harga ditetapkan sebelum tarikh tertentu) sedang meningkat, menjadikan strategi beli “call” (opsyen call, hak untuk membeli pada harga tertentu) atau “call spread” (gabungan dua opsyen call untuk hadkan kos dan untung) lebih menarik untuk menangkap kemungkinan lonjakan harga. Kami ingat pada awal Mac 2022, dengan faktor asas yang serupa, harga melompat dari sekitar €80/MWh ke lebih €200/MWh dalam beberapa hari.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets