Implikasi Terhadap Inflasi Dan Dasar Fed
Kenaikan 0.6% yang lebih tinggi daripada jangkaan dalam harga eksport Januari menunjukkan tekanan inflasi (kenaikan harga berterusan) masih wujud dalam rantaian bekalan (proses mengeluarkan dan menghantar barangan dari pengeluar ke pengguna). Ini mencabar pandangan bahawa inflasi sudah benar‑benar terkawal, dan memaksa kita menilai semula hala tuju kadar faedah oleh Federal Reserve (Fed, bank pusat Amerika Syarikat yang menetapkan dasar kadar faedah). Kini kita perlu mengambil kira bahawa Fed mungkin kekal lebih tegas melawan inflasi (hawkish: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar faedah tinggi) lebih lama daripada yang dijangka. Isyarat ini turut disokong oleh arah aliran sejak awal tahun. Contohnya, laporan Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barangan dan perkhidmatan yang dibayar pengguna) bagi Februari juga lebih tinggi daripada jangkaan, iaitu 3.4% tahun ke tahun (year‑over‑year: berbanding bulan yang sama tahun lalu), melebihi konsensus 3.2% (konsensus: purata ramalan pasaran). Corak ini menunjukkan inflasi lebih sukar turun (sticky: kekal tinggi dan lambat reda) daripada jangkaan pasaran beberapa bulan lalu. Bagi pedagang derivatif kadar faedah (derivatif: kontrak kewangan yang nilainya bergantung pada sesuatu seperti kadar faedah), kebarangkalian pemotongan kadar sebelum suku ketiga (third quarter: Julai–September) semakin rendah. Kita melihat hasil bon Perbendaharaan AS 2 tahun (2-year Treasury note: bon kerajaan AS tempoh 2 tahun) naik semula menghampiri 4.50%, paras yang tidak dilihat sejak November lalu. Ini bermakna posisi yang menjangka pemotongan kadar dalam masa terdekat perlu dinilai semula atau dilindung nilai (hedged: mengurangkan risiko dengan posisi/kontrak lain), contohnya posisi “long” (long: untung jika harga naik) dalam niaga hadapan SOFR (SOFR futures: kontrak niaga hadapan berasaskan kadar pembiayaan semalaman terjamin, rujukan kadar faedah) untuk kontrak Jun. Keadaan ini cenderung menyokong pengukuhan dolar AS. Indeks Dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding sekumpulan mata wang utama) sudah naik lebih 2% sejak akhir Januari, mencerminkan perubahan jangkaan terhadap dasar Fed. Kami berpendapat strategi membeli dolar AS berbanding mata wang dengan bank pusat yang lebih longgar (dovish: cenderung menurunkan/mengekalkan kadar faedah rendah) seperti Yen Jepun berpotensi memberi pulangan.Risiko Pasaran Ekuiti Dan Lindung Nilai
Dalam pasaran ekuiti (saham), ini bermakna perlu lebih berhati‑hati. Kita masih ingat bagaimana data inflasi yang tidak dijangka pada musim luruh 2025 mencetuskan pembetulan pantas 5% dalam S&P 500 (pembetulan: kejatuhan harga yang ketara dalam tempoh singkat; S&P 500: indeks 500 syarikat besar AS). Pedagang patut mempertimbangkan penggunaan opsyen (opsyen: kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindung nilai portfolio “long”, contohnya membeli “put spread” (put spread: gabungan membeli dan menjual opsyen put untuk mengurangkan kos) pada ETF SPY atau QQQ (ETF: dana dagangan bursa yang menjejak indeks) sebagai cara kos lebih rendah untuk melindungi daripada kemungkinan penurunan dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang – Klik
