Implikasi Untuk Arah Aliran Inflasi
Data harga import Januari, yang turun kepada -0.1% tahun ke tahun, mengesahkan trend inflasi yang semakin perlahan (disinflasi, iaitu kadar kenaikan harga makin rendah). Ini menguatkan pandangan kami bahawa tekanan harga dari luar negara hampir hilang, sekali gus mencabar cerita inflasi yang berterusan sepanjang sebahagian besar 2025. Ini patut dilihat sebagai petunjuk awal untuk laporan inflasi yang lebih luas seperti Indeks Harga Pengguna (CPI, ukuran perubahan harga barang dan perkhidmatan yang dibeli pengguna). Angka ini akan terus mempengaruhi kiraan Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed, bank pusat AS) untuk mesyuarat mereka akan datang. Kini kami melihat pasaran niaga hadapan kadar faedah Fed (fed funds futures, kontrak yang menunjukkan jangkaan pasaran terhadap kadar faedah Fed) meletakkan kebarangkalian melebihi 60% untuk pemotongan kadar pada mesyuarat Jun 2026, naik ketara daripada 45% sebulan lalu. Jangkaan pelonggaran dasar wang (monetary easing, iaitu menurunkan kadar faedah/menjadikan syarat kewangan lebih longgar) ini menjadi pemacu utama strategi kami dalam minggu-minggu akan datang. Kita boleh pertimbangkan posisi untuk kadar faedah yang lebih rendah melalui derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset lain) pada niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures, kontrak atas bon kerajaan AS) atau ETF yang sensitif kepada kadar (ETF, dana dagangan bursa yang diniagakan seperti saham). Membeli call spread pada iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) memberi cara risiko-terhad untuk mendapat manfaat apabila hasil bon jatuh (yields, pulangan/hasil bon). Turun naik pasaran bon, diukur oleh indeks MOVE (penunjuk turun naik tersirat untuk bon Perbendaharaan AS), telah turun di bawah 100 selepas melonjak pada hujung 2025, menjadikan strategi opsyen jangka panjang (long options, membeli opsyen untuk hadkan risiko kepada premium) lebih berpatutan. Untuk pasaran saham, keadaan ini menyokong sektor pertumbuhan dan teknologi yang sensitif kepada kadar faedah. Kita boleh pertimbangkan menjual opsyen put di luar harga semasa (out-of-the-money puts, put dengan harga strike lebih rendah daripada harga pasaran semasa) pada ETF Nasdaq 100 (QQQ) untuk mengutip premium (bayaran yang diterima/ditanggung bagi opsyen), dengan andaian kadar lebih rendah akan menyokong indeks. Ini disokong oleh data terbaru yang menunjukkan produktiviti bukan ladang (non-farm productivity, ukuran output per jam kerja di luar sektor pertanian) meningkat 3.1% pada suku terakhir 2025, menandakan syarikat boleh menjaga margin untung walaupun inflasi perlahan.Unjuran Dolar Dan Kedudukan
Data inflasi yang semakin perlahan ini juga memberi isyarat dolar AS lebih lemah, kerana jangkaan kadar lebih rendah mengurangkan kelebihan pulangannya (yield advantage, kelebihan pulangan relatif). Posisi mudah ialah membeli opsyen put pada ETF yang menjejak dolar seperti UUP. Kami melihat keadaan serupa semasa perubahan besar dasar Fed (Fed pivot, perubahan arah dasar seperti daripada naik kadar kepada turun kadar) pada 2023-2024, apabila indeks dolar (DXY, ukuran kekuatan dolar berbanding bakul mata wang utama) jatuh hampir 5% setelah pasaran yakin pemotongan kadar akan berlaku. Namun, kita perlu berhati-hati dengan laporan pekerjaan dan inflasi Februari yang akan datang. Melihat awal 2024, inflasi teras perkhidmatan (core services inflation, inflasi perkhidmatan tanpa komponen tidak menentu seperti makanan/tenaga) kekal tinggi, menyebabkan Fed menunggu lebih lama daripada jangkaan pasaran. Jika laporan kali ini juga panas, jangkaan pemotongan kadar boleh berubah dengan cepat, jadi sebarang dagangan tempoh matang panjang (long-duration trades, posisi yang sensitif kepada perubahan hasil bon jangka panjang) perlu diurus rapi. Cipta akaun langsung VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.
Mula berdagang sekarang – Klik
