Pembuat dasar ECB, Olaf Sleijpen berkata dasar monetari berada pada kedudukan yang baik dan bank pusat boleh menerima lebihan inflasi kecil. Beliau berkata toleransi ini sama seperti cara ECB boleh menerima inflasi yang berada di bawah sasaran. Sleijpen berkata beliau tidak banyak mengubah pandangannya terhadap haluan dasar. Beliau berkata pengajaran diambil daripada 2021/22, tetapi perbandingan dengan keadaan semasa tidak sepenuhnya tepat.

Toleransi Dasar Terhadap Lebihan Inflasi

Beliau juga berkata bank pusat Belanda selesa menyimpan rizab emas di Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve, “Fed”). Beliau berkata beliau yakin dengan “swap lines” Fed (kemudahan pertukaran mata wang antara bank pusat untuk memastikan kecairan dolar AS). Pasaran menunjukkan reaksi segera yang kecil terhadap komen tersebut. Ketika laporan ini ditulis, EUR/USD hampir tidak berubah sekitar 1.1600. Kenyataan terbaru menunjukkan kesediaan membiarkan inflasi berada sedikit di atas sasaran 2% tanpa tindakan segera. Ini penting, terutama apabila data Eurostat terbaru menunjukkan inflasi utama (“headline inflation”, kadar inflasi keseluruhan termasuk tenaga dan makanan) meningkat kepada 2.3% pada Februari 2026. Ini menguatkan pandangan bahawa Bank Pusat Eropah tidak akan tergesa-gesa beralih kepada dasar “hawkish” (dasar lebih ketat seperti menaikkan kadar faedah untuk mengekang inflasi). Nada “dovish” (dasar lebih longgar atau berhati-hati, cenderung mengekalkan/menurunkan kadar faedah bagi menyokong pertumbuhan) ini muncul ketika pemulihan ekonomi masih rapuh. Data menunjukkan pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah nilai output ekonomi) pada suku akhir 2025 sangat lemah iaitu 0.1%, manakala tinjauan perniagaan terbaru menunjukkan aktiviti pembuatan kekal suram. Ini berbeza dengan 2021/22 yang menyaksikan pertumbuhan dan inflasi tinggi, menyokong pandangan bahawa keadaan kini berlainan dan memerlukan kesabaran.

Implikasi Dagangan Untuk Kadar Faedah, FX Dan Volatiliti

Bagi pedagang kadar faedah, ini memberi isyarat bahawa kadar kemudahan deposit ECB (deposit facility rate, kadar faedah yang diterima bank apabila menyimpan lebihan tunai di ECB) yang kekal pada 3.5% selama berbulan-bulan berkemungkinan sudah berada di paras tertinggi untuk kitaran ini. Pasaran derivatif (instrumen kewangan seperti niaga hadapan dan opsyen) dijangka meletakkan kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan kadar lagi pada 2026. Ini boleh meningkatkan tarikan kepada posisi yang diuntungkan apabila kadar jangka pendek stabil atau menurun pada separuh kedua tahun. Perbezaan dasar ini boleh menekan Euro, khususnya berbanding dolar, jika Fed kekal kurang akomodatif (kurang longgar, cenderung mengekalkan dasar lebih ketat). Namun, reaksi mendatar EUR/USD sekitar 1.1600 menunjukkan pasaran tidak menjangka pergerakan besar. Ini membuka peluang kepada strategi menjual volatiliti (volatiliti ialah tahap turun naik harga), kerana komen “kita berada pada kedudukan yang baik” membayangkan tempoh lebih stabil. Dalam latar ini, menjual opsyen put “out-of-the-money” (opsyen jual pada harga pelaksanaan yang lebih rendah daripada harga semasa, biasanya lebih murah dan hanya bernilai jika pasaran jatuh banyak) ke atas indeks saham Eropah seperti Euro Stoxx 50 boleh menjadi strategi. Indeks volatiliti VSTOXX (ukuran jangkaan turun naik untuk pasaran saham zon Euro) baru-baru ini jatuh ke paras terendah 12 bulan hampir 14, menjadikan premium opsyen (harga opsyen) lebih rendah tetapi masih menarik bagi penjual yang menjangka pasaran stabil. Pendekatan ini mendapat manfaat daripada dasar monetari yang menyokong dan volatiliti pasaran yang rendah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets