Prospek Inflasi Kekal Terkawal
Pasukan itu melihat inflasi kekal terkawal, dengan herotan data pada suku keempat (Q4, suku tahun keempat) tidak mengubah hala tuju utama. Ia menjangka inflasi perumahan yang lebih perlahan dan pertumbuhan kos buruh seunit yang lebih rendah (kos tenaga kerja bagi setiap unit keluaran) akan mengehadkan inflasi keseluruhan, manakala pemindahan kos tarif (kenaikan cukai import yang dipindahkan ke harga pengguna) akan menaikkan harga barangan dan makanan pada 2026. Inflasi utama (headline, angka keseluruhan termasuk makanan dan tenaga) diunjur pada 2.4% pada 2026, turun daripada 2.5%, dan 2.4% pada 2027, tidak berubah. Inflasi teras (core, tidak termasuk makanan dan tenaga yang mudah berubah) diunjur pada 2.5% pada 2026, turun daripada 2.8%, dan 2.6% pada 2027, tidak berubah. Ia menjangka dua pemotongan kadar faedah Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) sebanyak 25 mata asas (bps, 0.25 mata peratus) pada Jun dan September 2026, ditangguhkan daripada Mac dan Jun. Selepas itu, ia mengunjur kadar terminal (terminal rate, paras kadar tertinggi/akhir dalam kitaran dasar) pada 3.00% hingga 3.25% sepanjang baki 2026 dan sepanjang 2027.Implikasi Untuk Pasaran Kadar
Unjuran ini menunjukkan kontrak hadapan kadar faedah jangka pendek (short-term interest rate futures, instrumen derivatif yang mencerminkan jangkaan kadar masa depan) mungkin terlebih menilai kemungkinan pemotongan yang lebih besar pada hujung tahun. Laporan pekerjaan Februari menunjukkan pertumbuhan gaji menyejuk kepada 3.8% setahun, menguatkan pandangan bahawa ekonomi sedang perlahan tetapi tidak merosot teruk, dan tidak memerlukan tindakan Fed yang drastik. Oleh itu, posisi yang bertaruh kadar terminal kekal sekitar 3.00%-3.25% dilihat munasabah untuk beberapa minggu akan datang. Melihat lebih jauh, unjuran kadar dasar yang stabil hingga 2027 mencadangkan tempoh turun naik yang lebih rendah (volatiliti, kadar perubahan harga) mungkin menanti. Indeks MOVE (penunjuk turun naik pasaran bon) sudah turun di bawah 90, berbeza ketara berbanding paras melebihi 120 semasa ketidaktentuan 2025. Ini boleh membuka peluang menjual volatiliti pada opsyen yang bertempoh lebih panjang (longer-dated options, kontrak opsyen dengan tarikh luput lebih jauh), dengan jangkaan persekitaran kadar faedah yang lebih tenang selepas September. Bagi derivatif indeks ekuiti (kontrak berdasarkan indeks saham), persekitaran ini menyokong strategi pergerakan dalam julat (range-bound, harga cenderung naik turun dalam lingkungan tertentu), seperti menjual iron condor pada SPX (strategi opsyen yang mendapat manfaat jika harga kekal dalam julat; SPX ialah indeks S&P 500). Ekonomi tidak cukup kuat untuk melonjak jauh lebih tinggi, tetapi jangkaan pemotongan kadar akhirnya boleh menjadi sokongan kepada pasaran. Senario pertumbuhan sederhana dan inflasi terkawal ini berkemungkinan mengekalkan indeks utama dalam saluran pergerakan yang lebih mudah dijangka. Kita perlu peka terhadap risiko yang seimbang terhadap unjuran ini, khususnya kemungkinan perbelanjaan pengguna merosot secara mengejut. Dalam keadaan ini, memegang opsyen jual (put, hak untuk menjual pada harga ditetapkan) yang murah dan jauh di luar harga semasa (out-of-the-money, hanya bernilai jika harga jatuh ketara) pada ETF barangan pengguna tidak wajib (consumer discretionary ETFs, dana yang menjejak saham barangan/khidmat “bukan keperluan” seperti runcit dan hiburan) boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang wajar terhadap kejutan negatif dalam data penggunaan. Sebaliknya, lonjakan besar pembuatan global boleh melambatkan pemotongan kadar, menjadikan opsyen beli (call, hak untuk membeli pada harga ditetapkan) pada ETF sektor perindustrian satu pertimbangan yang menarik.
Mula berdagang sekarang – Klik
