Emas (XAU/USD) meningkat semasa sesi Amerika Utara pada Jumaat selepas data gaji AS yang lebih lemah dan sentimen mengelak risiko (pelabur cenderung mengurangkan aset berisiko) susulan konflik Timur Tengah. Ia diniagakan sekitar AS$5,140, naik lebih 1%. Walaupun meningkat pada Jumaat, emas dijangka menutup minggu ini susut hampir 2.50%, ditekan oleh Dolar AS yang lebih kukuh dan hasil (yield: pulangan) Perbendaharaan AS yang lebih tinggi. Data Nonfarm Payrolls (NFP: perubahan jumlah pekerjaan di luar sektor pertanian) AS bagi Februari menunjukkan ekonomi kehilangan lebih 92,000 pekerjaan berbanding jangkaan peningkatan 59,000, manakala kadar pengangguran naik kepada 4.4%, masih di bawah unjuran 4.5% Rizab Persekutuan (Federal Reserve/Fed: bank pusat AS) bagi 2026.

Penetapan Harga Pasaran Selepas Data Lemah

Jualan Runcit (Retail Sales: perbelanjaan pengguna di kedai/perniagaan runcit) AS turun 0.2% bulan ke bulan pada Januari akibat jualan kereta yang lebih lemah berkait gangguan musim sejuk, berbanding jangkaan penurunan 0.3%. Selepas data itu, pasaran menilai 43 mata asas (basis points/bps: 0.01% setiap 1 bps) pemotongan kadar faedah Fed menjelang hujung tahun, naik daripada 35 mata asas sehari sebelumnya. Tumpuan beralih kepada mesyuarat Fed 17–18 Mac dan kemungkinan perubahan pada “dot-plot” (unjuran kadar faedah oleh setiap pegawai Fed dalam bentuk titik) dalam SEP (Summary of Economic Projections: ringkasan unjuran ekonomi Fed). Jadual minggu depan merangkumi inflasi pengguna, data perumahan, KDNK (GDP: saiz ekonomi), Pesanan Barangan Tahan Lama (Durable Goods Orders: tempahan barangan yang tahan lama), Tuntutan Pengangguran Awal (Initial Jobless Claims: permohonan awal bantuan pengangguran) dan Core PCE (Personal Consumption Expenditures teras: ukuran inflasi pilihan Fed tanpa makanan dan tenaga). Dari sudut teknikal, emas bergerak dalam julat AS$5,100–AS$5,150, dengan rintangan pada AS$5,194, AS$5,206, AS$5,249 dan AS$5,300. Sokongan berada pada AS$5,100, SMA 20 hari (purata bergerak mudah 20 hari: purata harga 20 sesi) pada AS$5,091, AS$5,000, SMA 50 hari hampir AS$4,855, dan AS$4,841. Berdasarkan dinamika pasaran setahun lalu, keadaan semasa memerlukan pendekatan berbeza. Pada awal 2025, laporan pekerjaan yang lemah dengan kehilangan lebih 92,000 pekerjaan mendorong emas melonjak apabila pedagang menjangka Fed akan memotong kadar. Kini, laporan pekerjaan Februari terkini menunjukkan pertambahan kukuh 210,000 pekerjaan, mengekalkan pengangguran rendah pada 3.9% dan melemahkan hujah untuk pelonggaran (easing: pengurangan kadar faedah/pengetatan dasar) dalam masa terdekat. Pasaran buruh yang kukuh ini mengubah jangkaan kadar faedah berbanding tahun lalu. Jika pada Mac 2025 pedagang mula menilai pemotongan 43 mata asas, kini pasaran menolak jangkaan pemotongan ke lewat 2026 atau 2027. Kekuatan ini, bersama bacaan inflasi Core PCE yang masih kekal melebihi 3%, menunjukkan Fed kurang sebab untuk berpatah arah (pivot: menukar hala dasar dengan ketara).

Sokongan Emas Daripada Geopolitik Dan Bank Pusat

Walaupun dolar lebih kukuh, emas diniagakan sekitar AS$5,450, jauh di atas paras AS$5,140 selepas data lemah tahun lalu. Ini menunjukkan risiko geopolitik dan pembelian bank pusat terus menjadi sokongan kukuh kepada logam ini. Buat masa ini, status emas sebagai aset selamat (safe-haven: aset yang cenderung dicari ketika ketidaktentuan) mengatasi hubungan songsang lazimnya dengan dolar. Dengan data inflasi utama dan mesyuarat Fed seterusnya pada 18 Mac, turun naik (volatility: pergerakan harga yang lebih besar/cepat) dijangka meningkat. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan (call option: hak membeli pada harga tertentu) dengan harga mogok (strike price: harga yang ditetapkan dalam opsyen) melebihi AS$5,500 untuk memanfaatkan kejutan kenaikan jika inflasi lebih tinggi daripada jangkaan. Ini memberi risiko terhad (defined-risk: kerugian maksimum diketahui, biasanya premium opsyen) untuk mengambil peluang penembusan (breakout: harga melepasi rintangan penting) dipacu aliran ke aset nyata (hard assets: aset fizikal seperti emas). Sebaliknya, risiko kejutan “hawkish” (kecenderungan ketat: cenderung menaikkan/mengekalkan kadar lebih tinggi) daripada Fed adalah besar dan boleh mencetuskan penurunan mendadak harga emas. Untuk melindungi pegangan beli sedia ada, pertimbangkan membeli opsyen jual (put option: hak menjual pada harga tertentu) di bawah paras sokongan AS$5,300. Strategi ini mewujudkan lantai harga (price floor: had bawah efektif), sebagai perlindungan jika berlaku pembalikan arah (reversal: perubahan trend) akibat jangkaan dasar monetari yang lebih ketat. Dot-plot yang akan datang akan menjadi maklumat paling penting, seperti pada 2025. Pasaran akan menilai sama ada Fed menaikkan unjuran kadar faedahnya. Sebarang isyarat kadar kekal tinggi lebih lama berkemungkinan mengukuhkan Dolar AS dan menjadi halangan besar (headwind: faktor yang menekan) kepada emas.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets