Stephen Miran, gabenor Rizab Persekutuan (Federal Reserve, “Fed”), berkata kepada CNBC pada Jumaat beliau berhati-hati untuk memberi terlalu banyak penekanan kepada laporan pekerjaan untuk satu bulan sahaja. Katanya, pandangan ini mempengaruhi cara beliau menilai dasar. Beliau berkata dasar semasa tidak tepat dan dasar monetari (polisi kadar faedah dan pengurusan wang oleh bank pusat) terlalu ketat. Beliau menambah ini akan mendorong beliau cenderung kepada dasar yang lebih “dovish” (lebih longgar, lebih menyokong pemotongan kadar faedah).

Fungsi Reaksi Fed Dan Isyarat Inflasi

Miran berkata Fed biasanya tidak bertindak balas kepada harga minyak. Beliau juga berkata tiada tekanan inflasi pada sewa (kenaikan harga sewa rumah). Beliau berkata kadar neutral (tahap kadar faedah yang tidak terlalu merangsang atau menekan ekonomi) sekitar 2.5% hingga 2.75%. Beliau berkata perancangan sukar buat masa ini dan beliau akan terus memangku jawatan sehingga seseorang disahkan untuk kerusinya. Dengan dasar monetari disifatkan terlalu ketat, kita boleh menjangka pendirian Fed semakin dovish dalam beberapa minggu akan datang. Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate, kadar rujukan utama AS) pada 4.50% jauh lebih tinggi daripada sasaran kadar neutral 2.5% hingga 2.75%, menunjukkan ruang besar untuk pemotongan kadar pada masa depan. Ini mewujudkan kecenderungan yang jelas untuk diambil kira. Kita tidak wajar bertindak berlebihan terhadap laporan pekerjaan Februari 2026 yang kukuh, yang menambah 280,000 pekerjaan. Maksudnya: jangan terlalu fokus pada satu data sahaja dan beri perhatian kepada trend ekonomi yang semakin perlahan. Ini menguatkan idea bahawa “bar” untuk tindakan hawkish (lebih ketat, cenderung menaikkan kadar) sangat tinggi.

Posisi Menghadapi Kadar Lebih Rendah

Lonjakan harga minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras minyak AS) melepasi $95 setong berkemungkinan tidak diendahkan pembuat dasar. Fed lazimnya memandang melepasi kejutan tenaga melainkan ia jelas menaikkan inflasi teras (core inflation, inflasi tanpa harga makanan dan tenaga yang mudah turun naik). Pandangan bahawa inflasi sewa bukan titik tekanan selari dengan data CPI (Indeks Harga Pengguna) terkini yang menunjukkan inflasi teras menurun kepada 2.9%, menyokong kes untuk dasar lebih longgar. Unjuran ini menyokong strategi untuk kadar faedah lebih rendah melalui derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset rujukan) seperti niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan baharu AS bagi pembiayaan semalaman) atau membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) pada ETF bon Perbendaharaan AS jangka panjang. Pasaran mungkin belum mengambil kira sepenuhnya kebarangkalian pemotongan kadar tahun ini, terutama selepas data ekonomi yang kukuh. Ini menyerupai perubahan pendirian dovish yang dinilai pasaran pada akhir 2025 apabila inflasi mula menunjukkan penurunan yang lebih konsisten. Bagi pedagang ekuiti, isyarat dovish ini menyokong saham pertumbuhan yang sensitif kepada kadar (growth stocks, saham yang penilaiannya banyak bergantung pada jangkaan pertumbuhan masa depan). Strategi seperti membeli opsyen panggilan pada indeks Nasdaq 100 boleh dipertimbangkan. Dasar Fed yang lebih akomodatif (lebih mudah, menyokong pertumbuhan) lazimnya membantu pasaran saham, seperti yang dilihat semasa kenaikan pada 2024. Terdapat ketidaktentuan politik kerana pembuat dasar yang menyampaikan pandangan dovish ini berada dalam kedudukan memangku. Perubahan ahli lembaga boleh mengubah unjuran dengan cepat. Risiko ini bermakna walaupun kecenderungan kepada dagangan dovish wajar dipertimbangkan, komposisi Fed boleh berubah. Buka akaun langsung (live) VT Markets anda dan mula berdagang sekarang.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets