Kredit pengguna AS meningkat sebanyak $8.05 bilion pada Januari, berbanding jangkaan $12 bilion. Kenaikan itu $3.95 bilion lebih rendah daripada ramalan. Data ini menunjukkan pertumbuhan pinjaman keseluruhan isi rumah lebih perlahan pada bulan tersebut. Laporan ini memberi tumpuan kepada kredit pengguna, yang biasanya merangkumi kredit pusingan (pinjaman yang boleh digunakan semula) seperti kad kredit, dan pinjaman bukan pusingan (pinjaman dengan tempoh dan ansuran tetap) seperti pinjaman kereta dan pinjaman pelajar.

Isyarat Pengguna Mengurangkan Perbelanjaan

Kredit pengguna Januari yang lebih lemah daripada jangkaan ialah amaran jelas bahawa pengguna mula mengurangkan perbelanjaan selepas tahun 2025 yang kukuh. Ini turut disahkan dalam laporan pekerjaan Februari yang terbaru, apabila kadar pengangguran meningkat kepada 4.1% dan pertumbuhan gaji menjadi lebih perlahan. Data ini mencabar naratif “pendaratan lembut” (ekonomi perlahan tanpa kemelesetan besar) yang selama ini menyokong pasaran. Trend yang semakin sejuk ini meletakkan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) dalam keadaan sukar, sekali gus meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah lebih awal daripada jangkaan. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian melebihi 50% untuk pemotongan kadar menjelang mesyuarat Jun, meningkat ketara daripada sekitar 20% sebulan lalu. Ini memberi isyarat bank pusat mungkin menjadi lebih “dovish” (cenderung melonggarkan dasar, seperti menurunkan kadar). Dengan ketidaktentuan meningkat, turun naik pasaran dijangka bertambah. VIX (indeks turun naik yang sering dianggap ukuran “ketakutan” pasaran) sudah meningkat daripada paras belasan rendah kepada melebihi 18 dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga ditetapkan) ke atas VIX dengan tempoh matang Mei ialah cara terus untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) atau meraih keuntungan jika ketakutan pasaran melonjak. Ini strategi yang lebih menjimatkan untuk melindungi daripada kejatuhan pasaran secara mengejut. Dengan tekanan terhadap pengguna, pandangan negatif (bearish, menjangkakan harga turun) wajar dipertimbangkan bagi saham berkaitan perbelanjaan pengguna. Membeli opsyen jual (put options, hak untuk menjual pada harga ditetapkan) pada ETF Pengguna Diskresi (consumer discretionary ETF, dana dagangan bursa bagi syarikat barangan/perkhidmatan tidak wajib; ticker XLY) memberi pendedahan terus kepada kelemahan ini. Berdasarkan episod perlahan yang sama pada 2023, sektor ini kerap ketinggalan berbanding pasaran keseluruhan apabila syarat kredit menjadi lebih ketat.

Peluang Kadar Dan Bon

Sebaliknya, apabila kebarangkalian pemotongan kadar meningkat, bon kerajaan menjadi lebih menarik. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun (10-year Treasury yield, pulangan yang diminta pelabur; lazimnya bergerak songsang dengan harga bon) sudah turun di bawah 3.8% susulan siri data lemah kebelakangan ini. Pertimbangkan opsyen panggilan pada ETF bon Perbendaharaan tempoh panjang (long-duration, lebih sensitif kepada perubahan kadar), seperti TLT, untuk mendapat manfaat jika hasil terus menurun.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets