Data CFTC AS menunjukkan kedudukan bersih (perbezaan antara posisi beli dan jual) bagi S&P 500 berada pada -168.2K. Bacaan sebelum ini ialah -193.5K. Ini perubahan +25.3K berbanding angka terdahulu. Kedudukan bersih masih di bawah sifar, bermakna pasaran masih lebih banyak posisi jual berbanding beli (ramai masih menjangka harga turun).

Perubahan Kedudukan Spekulatif

Pengurangan kedudukan jual bersih (net short) pada S&P 500 menunjukkan spekulator besar (pedagang institusi seperti dana lindung nilai) mula mengurangkan pertaruhan bahawa pasaran akan jatuh. Ini perubahan penting, menandakan keyakinan bahawa pasaran akan turun semakin lemah. Kita melihat pemain besar sama ada menutup posisi jual (membeli semula untuk menamatkan pertaruhan turun) atau membuka posisi beli (bertaruh harga naik). Perubahan sentimen ini menyusul laporan inflasi Februari 2026, yang menunjukkan CPI teras (inflasi asas, tidak termasuk harga makanan dan tenaga yang turun naik) pada 2.8%, lebih rendah daripada jangkaan 3.0%. Ini mengurangkan jangkaan kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan (bank pusat AS). Akibatnya, pasaran kini meletakkan kebarangkalian lebih rendah untuk kenaikan kadar pada mesyuarat seterusnya. Kita boleh menjangka turun naik jangka pendek meningkat apabila posisi jual ini ditutup (short covering), yang boleh menolak harga naik dengan cepat. VIX (indeks turun naik, sering dianggap “indeks ketakutan” pasaran) sudah turun daripada 22 kepada bawah 18 dalam minggu lalu, menjadikan kos opsyen lebih murah. Ini menunjukkan tahap kebimbangan pasaran semakin menurun. Pada 2025, kita melihat situasi hampir sama pada suku keempat 2023 apabila kebimbangan inflasi mula reda. Ketika itu, penutupan posisi jual secara besar-besaran diikuti kenaikan pasaran selama beberapa minggu apabila sentimen negatif berundur. Sejarah menunjukkan perubahan kedudukan yang besar seperti ini boleh menandakan paras rendah jangka pendek. Untuk pedagang derivatif (instrumen yang nilainya bergantung pada aset asas seperti indeks; termasuk opsyen dan niaga hadapan), ini boleh menjadi isyarat untuk mengurangkan pendedahan kepada opsyen jual (put) beli terus yang dibeli sebagai perlindungan daripada kejatuhan. Volatiliti yang menurun menjadikan strategi seperti menjual put dengan tunai sebagai cagaran (cash-secured puts: menjual opsyen put sambil menyimpan tunai mencukupi untuk membeli jika “dipaksa” oleh opsyen) atau menggunakan bull call spread (strategi opsyen: beli call dan jual call pada harga sasaran lebih tinggi untuk kurangkan kos) lebih menarik. Kos lindung nilai (hedging: langkah perlindungan daripada risiko jatuh) semakin murah, selari dengan keyakinan yang kembali pulih.

Pemangkin Utama Akan Datang

Ujian utama seterusnya bagi sentimen ini ialah laporan Non-Farm Payrolls (NFP: laporan bulanan pekerjaan AS di luar sektor pertanian) bagi Mac. Angka yang menunjukkan pasaran buruh stabil tetapi tidak terlalu panas boleh mendorong lebih banyak posisi jual ditutup. Kita akan menilai sama ada trend perubahan kedudukan ini berterusan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets