Gaji bukan ladang AS (non-farm payrolls, iaitu jumlah pekerjaan baharu di luar sektor pertanian) merosot 92,000 pada Februari, kejatuhan terbesar sejak Oktober 2025 apabila pekerjaan susut 140,000. Anggaran median Bloomberg menjangkakan kenaikan 55,000, manakala unjuran terendah ialah +10,000. Kadar pengangguran meningkat kepada 4.4% pada Februari, naik daripada 4.3% pada Januari dan menyamai 4.4% pada Disember. Ini berlaku selepas permulaan tahun yang kukuh pada Januari.

Penyertaan Pasaran Buruh

Kadar penyertaan tenaga buruh (peratus penduduk yang bekerja atau aktif mencari kerja) turun 0.1 mata peratusan kepada 62.0% pada Februari. Kadar Januari disemak turun kepada 62.1% daripada 62.5%, manakala paras tertinggi sebelum pandemik ialah 63.3%. Kehilangan pekerjaan berlaku merentasi sektor, dipacu sektor swasta. Pekerjaan sektor swasta susut 86,000, manakala pekerjaan kerajaan turun 6,000. Pertumbuhan gaji meningkat kepada 0.4% bulan ke bulan (m/m, perbandingan dengan bulan sebelumnya) dan 3.8% tahun ke tahun (y/y, perbandingan dengan bulan yang sama tahun lalu) pada Februari. Anggaran Bloomberg ialah 0.3% m/m dan 3.7% y/y, manakala Januari 0.4% m/m dan 3.7% y/y. Kejutan kejatuhan 92,000 pekerjaan pada Februari, yang terbesar sejak Oktober 2025, meningkatkan ketidaktentuan pasaran. Dijangka turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga dalam pasaran) meningkat ketara, dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX, ukuran “ketakutan” pasaran berdasarkan harga opsyen S&P 500) berpotensi melonjak melepasi purata terkini 14. Ini menjadikan pembelian opsyen panggilan VIX (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu sebelum tempoh tamat) atau niaga hadapan VIX (futures, kontrak membeli/menjual pada harga dipersetujui untuk tarikh akan datang) sebagai strategi utama untuk lindung nilai (hedge, mengurangkan risiko) portfolio daripada keadaan bergelora.

Risiko Kejatuhan Indeks Ekuiti

Dengan kehilangan pekerjaan yang meluas dan kadar pengangguran naik ke 4.4%, tekanan menurun ke atas indeks ekuiti utama dijangka meningkat. Opsyen jual perlindungan (protective put, hak menjual untuk menghadkan kerugian) pada S&P 500 (SPY, dana dagangan bursa/ETF yang menjejaki S&P 500) atau Nasdaq 100 (QQQ, ETF yang menjejaki Nasdaq 100) menjadi alat penting untuk melindungi daripada kejatuhan pasaran yang didorong kebimbangan kemelesetan. Dari sudut sejarah, dua bulan berturut-turut payrolls negatif—jika Mac mengikut trend ini—sering mendahului kelembapan ekonomi yang lebih ketara. Gabungan pekerjaan merosot dan gaji meningkat pada 3.8% mewujudkan situasi sukar untuk Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS). Walaupun data pekerjaan lemah biasanya mendorong pemotongan kadar faedah, inflasi gaji yang masih tinggi merumitkan keputusan itu. Pedagang perlu memantau niaga hadapan SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan semalaman berasaskan transaksi sebenar; kontrak niaga hadapan ini mencerminkan jangkaan hala tuju kadar faedah). Pasaran kini meletakkan kebarangkalian melebihi 60% untuk pemotongan kadar pada mesyuarat Fed Julai, perubahan besar berbanding seminggu lalu. Potensi dasar Fed yang lebih cenderung melonggarkan (dovish, lebih menyokong pemotongan kadar) akibat pasaran buruh lemah berkemungkinan menekan dolar AS. Pengalaman penyejukan ekonomi pada separuh kedua 2024 menunjukkan jangkaan dasar monetari lebih longgar melemahkan dolar berbanding Euro. Sehubungan itu, kedudukan untuk dolar lebih lemah boleh dipertimbangkan melalui pembelian opsyen panggilan pada ETF mata wang seperti FXE (ETF yang menjejaki nilai Euro berbanding dolar AS).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets