Implikasi Terhadap Dasar Banxico
Cetakan inflasi teras Februari pada 0.46%, walaupun hanya sedikit di bawah konsensus 0.47%, mengukuhkan trend penurunan inflasi (disinflasi, iaitu kadar kenaikan harga semakin perlahan) yang sedang terbentuk. Data ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar dasar (kadar faedah penanda aras bank pusat) daripada 10.50% pada mesyuarat Banxico (Banco de México, bank pusat Mexico) pada 27 Mac. Bagi kami, ini mengukuhkan pandangan cenderung longgar (dovish, iaitu lebih terbuka untuk menurunkan kadar faedah) oleh bank pusat. Kami melihat peluang melalui keluk swap TIIE (kadar faedah rujukan antara bank Mexico; swap ialah kontrak pertukaran aliran bayaran faedah) khususnya bagi tempoh matang yang lebih pendek (tenor, iaitu jangka masa kontrak). Membuka posisi untuk menerima kadar tetap (receive fixed, iaitu menerima kadar faedah tetap dan membayar kadar berubah) adalah cara terus untuk memanfaatkan jangkaan kadar dasar yang lebih rendah. Dagangan ini mendapat manfaat jika Banxico menurunkan kadar atau memberi isyarat jelas ke arah pelonggaran dalam minggu-minggu terdekat. Kekuatan peso, yang kita lihat sepanjang 2025 apabila ia mengukuh hampir 4% didorong dagangan carry (carry trade, iaitu meminjam pada kadar rendah dan melabur pada kadar lebih tinggi untuk beza pulangan), kini berdepan risiko. Perbezaan kadar faedah dengan A.S. yang mengecil berkemungkinan menekan mata wang, yang kini sekitar 17.10 setiap dolar. Kita boleh mempertimbangkan membeli opsyen panggilan USD/MXN berjangka pendek (call option, iaitu hak untuk membeli pada harga tertentu; berjangka pendek bermaksud tempoh hampir tamat) untuk membuat spekulasi pergerakan melepasi 17.50. Perlu diingat inflasi teras sebelum ini kekal tinggi melebihi 5% pada separuh kedua 2025, menyebabkan dasar tidak boleh dilonggarkan. Dua bulan berturut-turut data yang semakin reda ini menjadi bukti yang ditunggu bank pusat untuk mula menormalkan kadar (mengembalikan kadar kepada tahap lebih biasa). Ini memberi ruang kepada mereka untuk mengalih fokus kepada menyokong ekonomi yang perlahan.Risiko Pasaran Dan Kedudukan
Mula berdagang sekarang – Klik
