USD/JPY naik untuk hari ketiga pada Isnin, meningkat 0.07%, dan didagangkan hampir 158.02. Sebelum itu ia mencecah 158.90, dengan kenaikan dikaitkan kepada permintaan terhadap Dolar AS dan jangkaan Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) yang kurang “dovish” (kurang cenderung melonggarkan dasar, iaitu kurang berkemungkinan menurunkan kadar faedah). Pergerakan harga menjadi sederhana selepas menghampiri 159.00, kawasan yang sering dikaitkan dengan kebimbangan campur tangan sekitar 159.00–160.00. Indeks Kekuatan Relatif (Relative Strength Index/RSI, penunjuk momentum) menghala ke atas dan hampir ke paras “terlebih beli” (overbought, harga naik terlalu cepat dan berisiko pembetulan turun).

Key Resistance Levels

Rintangan awal berada pada 159.00. Pergerakan melepasi paras itu boleh meningkatkan risiko pembalikan jika pasangan ini memasuki zon 159.00–160.00. Di sebelah bawah, kejatuhan di bawah 157.97 akan membuka ruang ke 156.45. Kelemahan seterusnya menyasarkan purata bergerak mudah 50 hari (50-day simple moving average/SMA, purata harga 50 hari) pada 156.15, kemudian SMA 20 dan 100 hari pada 155.49/51. Nilai yen dipengaruhi oleh prestasi ekonomi Jepun, dasar Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun), perbezaan hasil bon (bond-yield differences, jurang pulangan bon antara dua negara), dan sentimen risiko (risk sentiment, selera pasaran terhadap aset berisiko). Dasar BoJ yang sangat longgar (ultra-loose) dari 2013 hingga 2024 menyokong penyusutan nilai yen, manakala pengunduran dasar secara beransur-ansur pada 2024 memberi sedikit sokongan dan mengecilkan jurang hasil bon 10 tahun AS–Jepun. Dolar AS terus kukuh berbanding yen, didorong oleh Federal Reserve yang memberi isyarat pengurangan kadar (rate cuts, penurunan kadar faedah) yang lebih sedikit daripada jangkaan untuk 2026. Data inflasi teras AS (core inflation, inflasi tanpa komponen makanan dan tenaga yang mudah berubah) bagi Januari yang dikeluarkan bulan lalu mencatat 3.4% dan masih degil, mengukuhkan pandangan bahawa kadar faedah AS akan kekal tinggi lebih lama. Ini mengekalkan tekanan menaik terhadap dolar kerana kelebihan hasilnya (yield advantage, pulangan lebih tinggi berbanding mata wang lain) masih menarik.

Intervention Risk Outlook

Memandangkan USD/JPY kini menolak melepasi 161.00, risiko campur tangan langsung oleh pihak berkuasa Jepun adalah sangat tinggi. Kita mengingati pergerakan pasaran yang besar selepas campur tangan pada 2022, dan amaran lisan daripada Kementerian Kewangan menjadi lebih kerap sejak beberapa minggu kebelakangan ini. Ini mewujudkan keadaan tegang, apabila faktor asas yang menyokong dolar kukuh bertembung dengan tekanan politik di Jepun. Bagi pedagang yang mahu mengikut trend menaik, membeli opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) USD/JPY jangka dekat dengan harga pelaksanaan (strike, harga yang dipersetujui) sekitar 162 boleh menjadi pilihan. Strategi ini membolehkan penyertaan jika pasangan ini terus meningkat. Pada masa yang sama, risiko rugi dihadkan kepada premium (premium, kos membeli opsyen) yang dibayar, penting jika campur tangan mengejut menyebabkan pasangan ini jatuh mendadak. Sebaliknya, kebarangkalian campur tangan yang tinggi menjadikan pembelian opsyen jual (puts, hak untuk menjual pada harga tertentu) menarik untuk mendapat manfaat daripada pembalikan tajam. Mengimbas 2025, perbezaan hasil bon 10 tahun AS–Jepun kekal luas, kerap melebihi 400 mata asas (basis points, 1 mata asas = 0.01%), dan ini mendorong kenaikan dolar. Campur tangan mengejut akan mengurangkan pengaruh faktor ini dalam jangka pendek, lalu menyebabkan yen mengukuh dengan cepat. Memandangkan ketidakpastian, kami menjangka turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan pasaran terhadap besar-kecil pergerakan harga yang diambil daripada harga opsyen) meningkat dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang. Keadaan ini menjadikan strategi “long volatility” (meraih untung apabila turun naik meningkat), seperti membeli straddle (straddle, beli opsyen call dan put pada strike sama), lebih menarik. Kedudukan ini boleh untung jika berlaku pergerakan harga besar ke mana-mana arah, sama ada menembusi paras tinggi baharu atau penurunan tajam yang dicetuskan oleh Bank of Japan.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets