Isyarat Tekanan Deflasi Semakin Meningkat
Harga pengeluar Itali yang jatuh lagi kepada -1.6% pada Januari memberi isyarat tekanan deflasi (kejatuhan harga secara berterusan) sedang meningkat dalam ekonomi ketiga terbesar Zon Euro. Ini menunjukkan permintaan semakin lemah dan boleh menjadi petunjuk awal bahawa inflasi harga pengguna (kenaikan harga barangan/khidmat yang dibayar pengguna) akan lebih rendah pada masa depan. Ini selari dengan indeks harga pengguna (CPI, ukuran inflasi pengguna) Zon Euro yang turut perlahan kepada 2.4% bulan lalu, masih di bawah sasaran bank pusat untuk bulan kelima berturut-turut. Data seperti ini mencabar pendirian semasa Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mengekalkan kadar faedah. Selepas mengekalkan kadar melalui 2025 bagi memastikan inflasi benar-benar reda, kelemahan harga yang berterusan ini meningkatkan kebarangkalian perubahan dasar. Swap kadar faedah (kontrak derivatif untuk bertukar pembayaran kadar faedah, sering digunakan untuk mengukur jangkaan pasaran) kini menunjukkan kebarangkalian melebihi 70% untuk pemotongan kadar ECB menjelang Jun, meningkat ketara berbanding sebulan lalu. Bagi kedudukan ekuiti, kita perlu menilai dua kesan terhadap pasaran. Ekonomi yang perlahan menekan keuntungan syarikat, menjadikan opsyen put perlindungan (kontrak yang memberi hak menjual pada harga tertentu untuk lindung nilai) ke atas indeks FTSE MIB Itali sebagai lindung nilai yang wajar. Sebaliknya, kemungkinan rangsangan bank pusat yang tinggi boleh mendorong kenaikan pasaran, jadi kami turut menilai opsyen call (kontrak yang memberi hak membeli pada harga tertentu) pada indeks EURO STOXX 50 yang lebih luas untuk mengambil peluang kenaikan.Implikasi Euro Dan Kadar Faedah
Euro turut menjadi tumpuan kerana prospek pemotongan kadar lebih awal daripada jangkaan berkemungkinan melemahkan mata wang itu. Perbezaan kadar faedah dengan Amerika Syarikat semakin melebar, apabila data terkini Biro Statistik Buruh A.S. menunjukkan pertumbuhan pekerjaan lebih kukuh daripada jangkaan, memberi isyarat Rizab Persekutuan (Federal Reserve) mungkin mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama. Oleh itu, kami mengambil posisi untuk potensi kelemahan EUR/USD dengan meneliti opsyen put atau jualan pendek (short-selling, menjual aset yang dipinjam dengan harapan membelinya semula pada harga lebih rendah) kontrak hadapan (futures, kontrak membeli/jual pada harga dan tarikh masa depan) Euro.
Mula berdagang sekarang – Klik
