Momentum Pasaran Buruh Semakin Lemah
Kenaikan kecil purata 4 minggu ADP kepada 15.5K perlu ditafsir dengan berhati-hati. Angka ini menunjukkan kadar penciptaan pekerjaan yang lemah. Ini menandakan pasaran buruh semakin hilang momentum ketika memasuki suku pertama 2026. Trend ini selari dengan corak pada separuh kedua 2025. Laporan rasmi Non-Farm Payrolls (NFP, jumlah pekerjaan baharu di AS kecuali sektor ladang) yang dikeluarkan minggu lalu bagi Februari mengesahkan kelemahan ini, dengan pertambahan hanya 85,000 pekerjaan, manakala kadar pengangguran naik kepada 4.1%. Kita juga melihat kekosongan jawatan dalam data JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey, laporan kekosongan kerja dan kadar keluar masuk pekerja) jatuh di bawah 8 juta buat kali pertama sejak 2022. Data ini menunjukkan ekonomi semakin perlahan. Sehubungan itu, kami menjangka Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) akan memberi isyarat pendirian lebih “dovish” (cenderung melonggarkan dasar, contohnya menurunkan kadar faedah) pada mesyuarat akan datang. Tumpuan boleh beralih daripada inflasi kepada menyokong pertumbuhan, sekali gus meningkatkan kemungkinan pemotongan kadar faedah dalam tempoh terdekat. Jangkaan pasaran turut mencerminkan perkara ini, dengan data CME FedWatch (alat yang menganggar kebarangkalian keputusan kadar faedah Fed berdasarkan harga niaga hadapan) menunjukkan kebarangkalian melebihi 70% untuk pemotongan 25 mata asas (basis point; 1 mata asas = 0.01%, jadi 25 mata asas = 0.25%) pada mesyuarat Mei. Bagi pedagang derivatif ekuiti (produk kewangan yang nilainya bergantung pada saham atau indeks), keadaan ini boleh menyokong strategi untuk kenaikan harga indeks apabila “berita buruk dianggap berita baik” (data ekonomi lemah mendorong dasar lebih longgar). Membeli spread call (strategi opsyen: beli opsyen beli dan jual opsyen beli lain pada harga mogok lebih tinggi untuk hadkan kos dan untung) pada SPX (opsyen/kontrak berkaitan indeks S&P 500) dengan tarikh luput April atau Mei boleh memanfaatkan potensi kenaikan daripada jangkaan dasar kewangan lebih longgar. Volatiliti (turun naik harga), diukur oleh VIX (indeks volatiliti S&P 500), masih di bawah 15, menjadikan premium opsyen (harga yang dibayar untuk membeli opsyen) masih agak rendah buat masa ini. Dalam pasaran kadar faedah, strategi yang jelas ialah bersedia untuk hasil (yield; pulangan bon) lebih rendah. Membeli opsyen call pada niaga hadapan Perbendaharaan AS (Treasury futures) seperti ZN (kontrak niaga hadapan Nota Perbendaharaan AS 10 tahun) atau mengambil posisi long SOFR futures (niaga hadapan kadar SOFR, kadar rujukan pinjaman semalaman) bagi suku ketiga adalah strategi yang menjangka perubahan dasar Fed. Hasil tersirat (implied yields; hasil yang dibayangkan oleh harga kontrak) pada kontrak ini sudah menurun, namun masih ada ruang jika Fed memberi isyarat kitaran pemotongan kadar (beberapa kali pemotongan) bakal bermula.Tekanan Ke atas Dolar Meningkat
Persekitaran ini juga negatif untuk dolar AS kerana perbezaan kadar faedah dengan mata wang utama lain semakin mengecil. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen put (opsyen jual untuk mendapat manfaat jika harga jatuh) pada Indeks Dolar AS (DXY) atau opsyen call pada euro melalui niaga hadapan EUR/USD. Strategi ini pernah mendapat tumpuan pada akhir 2025 apabila muncul petunjuk awal Fed mahu mengubah haluan dasar (pivot; beralih daripada ketat kepada longgar).
Mula berdagang sekarang – Klik
