Jangkaan Dasar Dan Penetapan Harga Pasaran
Pada Januari, Norges Bank mengunjurkan satu pemotongan kadar sebanyak 25 mata asas (0.25 mata peratus), menjadikan kadar dasar kepada 3.75% menjelang suku keempat (Q4). Keluk swap (harga pasaran bagi kontrak pertukaran kadar faedah, yang mencerminkan jangkaan kadar masa depan) juga menunjukkan kebarangkalian kecil kenaikan kadar dalam tempoh 12 bulan akan datang. Laporan itu menyatakan pasaran mungkin melaras jangkaan pemotongan kadar susulan lebihan kapasiti dalam ekonomi yang meningkat. Norges Bank mengunjurkan jurang output (perbezaan antara keluaran sebenar ekonomi dan tahap maksimum yang boleh dicapai tanpa menaikkan inflasi) purata -0.2% daripada KDNK potensi pada 2026, berbanding 0% pada 2025.Implikasi Dagangan Untuk NOK
Tema yang lebih dominan sepanjang tahun lalu ialah inflasi yang berlarutan, yang menghalang Norges Bank daripada melonggarkan dasar. Seperti yang dilihat sepanjang 2025, Norges Bank tidak melaksanakan pemotongan kadar yang telah “diambil kira” oleh pasaran menjelang suku keempat. Sebaliknya, inflasi teras yang kekal tinggi, dengan purata 3.1% pada separuh kedua 2025, memaksa mereka mengekalkan kadar dasar pada 4.00%. Perbezaan haluan ini berbanding Bank Pusat Eropah (ECB), yang memulakan pemotongan lewat tahun lalu, menjadi faktor penting yang menyokong krone. Kebimbangan terhadap harga minyak mentah yang lebih rendah pada awal 2025 juga ternyata sementara. Minyak mentah Brent pulih daripada penurunan, meningkat semula menghampiri AS$85 setong menjelang akhir tahun lalu, sekali gus memberi sokongan kepada NOK. Kekuatan minyak ini membantu mengurangkan sebahagian kebimbangan terhadap ekonomi domestik yang perlahan. Kini pada Mac 2026, keadaan masih rumit. Ekonomi memang menunjukkan tanda-tanda menyejuk, dengan jurang output kini disahkan negatif, namun inflasi masih belum turun dengan jelas kembali ke sasaran 2%. Ketegangan antara ekonomi yang perlahan dan harga yang “degil” (sukar turun) mewujudkan ketidakpastian besar, iaitu persekitaran yang sesuai untuk turun naik tinggi dalam pasangan mata wang seperti EUR/NOK. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar, mata wang atau komoditi), ini mencadangkan strategi opsyen (kontrak hak membeli/menjual pada harga tertentu) yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar boleh menarik. Dengan EUR/NOK terperangkap dalam julat agak sempit antara 11.50 dan 11.70 selama beberapa minggu, volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang dibaca daripada harga opsyen) agak rendah. Membeli straddle atau strangle (strategi opsyen untuk mendapat untung jika harga bergerak besar ke mana-mana arah) boleh menjadi cara yang lebih menjimatkan kos untuk mengambil posisi bagi menunggu “breakout” (pecah keluar daripada julat) sebelum data inflasi seterusnya atau mesyuarat Norges Bank. Sebagai alternatif, bagi yang percaya Norges Bank perlu mengekalkan kadar tinggi lebih lama daripada rakan setara, pasaran hadapan (forward, kontrak membeli/menjual pada masa depan pada harga dipersetujui) menarik. Perbezaan kadar faedah terus memihak kepada krone, bermaksud pedagang boleh menerima pulangan apabila memegang posisi beli NOK berbanding Euro. Dagangan “carry trade” (strategi meminjam dalam mata wang berkadar rendah dan membeli mata wang berkadar lebih tinggi untuk mengutip perbezaan kadar) ini kekal sesuai selagi pasaran tidak mula mengambil kira secara agresif pemotongan kadar dalam masa terdekat oleh Norway.
Mula berdagang sekarang – Klik
