Inflasi Hungary turun kepada 1.4% tahun ke tahun pada Februari 2026, lebih rendah daripada jangkaan pasaran dan ramalan ING. Inflasi teras (iaitu inflasi yang menolak komponen harga yang mudah berubah seperti tenaga dan makanan) merosot kepada 2.1%. Kadar inflasi utama kali terakhir serendah ini pada 2016, manakala inflasi teras kali terakhir pada paras ini pada 2018. Laporan tersebut mengaitkan kejutan harga tenaga terkini dengan tercetusnya perang di Timur Tengah.

Pemacu Inflasi Dan Risiko Akan Datang

Kos tenaga yang meningkat dan harga bahan api yang lebih tinggi disebut sebagai tekanan jangka terdekat terhadap harga, walaupun wujud had harga bahan api rasmi (harga siling yang ditetapkan kerajaan). Forint yang lebih lemah (mata wang Hungary) turut disebut sebagai faktor yang mempengaruhi jangkaan inflasi (jangkaan orang ramai dan pasaran tentang hala tuju kenaikan harga). Anggaran ING ialah inflasi meningkat semula melepasi 3% menjelang akhir separuh pertama 2026, dan diunjurkan mencapai 4% menjelang akhir 2026. Ramalan itu menunjukkan purata inflasi sekitar 3% bagi 2026, dengan andaian gangguan bekalan semakin reda dan pasaran lebih tenang dalam beberapa minggu akan datang. Angka inflasi Februari yang rendah pada 1.4% mewujudkan keadaan yang rumit: lazimnya ia memberi ruang untuk pemotongan kadar faedah, tetapi tekanan asas sedang meningkat. Pasaran kini cuba menilai sama ada kitaran pelonggaran Bank Negara Hungary (MNB, bank pusat Hungary) benar-benar sudah berakhir.

Implikasi Pasaran Untuk Kadar Dan FX

MNB sebelum ini memotong kadar dasar (kadar faedah utama bank pusat) dengan ketara daripada paras puncak 13% pada hujung 2023 kepada 5.50% ketika ini. Namun, dengan Forint baru-baru ini melemah melepasi 405 berbanding Euro, dan minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global) meningkat lebih 15% dalam sebulan kepada AS$92 setong, ruang tindakan bank pusat mungkin terhad. Percanggahan antara inflasi semasa yang rendah dan tekanan harga akan datang biasanya meningkatkan turun naik (pergerakan harga yang besar dan pantas). Bagi pedagang kadar faedah, ini memberi isyarat kenaikan harga bon kerajaan baru-baru ini mungkin sudah hampir berakhir. Jangkaannya inflasi akan melantun semula ke arah 4% menjelang hujung tahun, jauh melebihi sasaran bank pusat. Ini menjadikan strategi “keluk hasil lebih mendatar” (perbezaan antara hasil bon jangka pendek dan panjang menjadi lebih kecil) lebih masuk akal, menggunakan instrumen seperti perjanjian kadar hadapan (forward rate agreement, kontrak untuk mengunci kadar faedah pada masa depan) untuk bertaruh bahawa kadar faedah masa depan akan lebih tinggi daripada yang dinilai pasaran kini. Dari sudut mata wang, kelemahan Forint menjadi kebimbangan utama. Sepanjang 2025, mata wang itu sangat sensitif terhadap perubahan jangkaan kadar faedah, dan faktor ini kembali menjadi tumpuan. Pedagang boleh mempertimbangkan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindung nilai atau meraih untung jika Forint继续 lemah, seperti membeli opsyen panggilan EUR/HUF (hak membeli Euro pada harga ditetapkan berbanding Forint). Pertembungan antara data semasa yang rendah dan ramalan inflasi yang meningkat mewujudkan ketidaktentuan dasar yang ketara. Ini berkemungkinan menaikkan volatiliti tersirat (jangkaan turun naik yang “terbaca” daripada harga opsyen) dalam pasaran opsyen FX (pertukaran asing) dan opsyen kadar faedah dalam beberapa minggu akan datang. Keadaan ini menjadikan kos memegang posisi lebih mahal, tetapi membuka peluang kepada strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets