DBS Group Research berkata Indeks DXY gagal menembusi paras 99.7 selepas harga minyak jatuh. Nota itu mengaitkan pergerakan tersebut dengan permintaan yang lebih lemah terhadap Dolar AS sebagai **aset selamat** (mata wang yang biasanya dibeli ketika pasaran panik untuk lindung risiko) apabila dagangan bertema “apokalips tenaga” (jangkaan krisis tenaga berpanjangan yang melonjakkan harga minyak) semakin pudar dan tindakan G7/IEA (kumpulan negara maju dan Agensi Tenaga Antarabangsa yang menyelaraskan bekalan tenaga) mengurangkan tekanan. Laporan itu berkata dasar Rizab Persekutuan (Fed) sudah **ketat**, dengan **kadar faedah sebenar** (kadar faedah selepas ditolak inflasi) positif pada +0.75%. Ia membandingkan keadaan ini dengan kadar faedah sebenar -5.65% pada awal krisis Ukraine.

Kenaikan Dolar Kini Terhad

DBS mencatat kadar pengangguran AS 4.4% dan berkata ini mengehadkan ruang untuk Dolar AS naik lagi berbanding 2022. Ia menambah bahawa jangkaan dua **pemotongan kadar faedah** Fed pada 2026 mengurangkan kebarangkalian kenaikan dolar yang didorong oleh kenaikan kadar. Nota itu berkata hanya konflik Iran yang kembali memuncak hingga mencetuskan kitaran inflasi berpanjangan boleh menghapuskan jangkaan dua pemotongan pada 2026. Ia juga berkata jurang antara pendirian kadar sebenar dan keadaan pasaran buruh meletakkan “siling” kepada dolar yang tidak wujud pada 2022. Kegagalan Indeks Dolar AS untuk menembusi paras 99.7 menunjukkan perubahan besar **sentimen pasaran** (arah keyakinan pelabur). Dengan harga minyak jatuh ketara sejak hujung 2025, permintaan kuat terhadap dolar sebagai aset selamat semakin reda. Penolakan ini pada paras **rintangan** (paras harga yang sukar ditembusi kerana jualan meningkat) ialah isyarat kukuh bahawa potensi kenaikan dolar kini terhad. Berbeza dengan 2022, Fed tidak lagi agresif memerangi inflasi. Kadar sebenar semasa yang ketat pada +0.75%, dan pengangguran meningkat ke 4.4%, menunjukkan fokus Fed beralih kepada **pendaratan lembut** (memperlahan ekonomi tanpa kemelesetan besar). Ini menghapuskan momentum daripada kenaikan kadar yang sebelum ini mengangkat dolar.

Implikasi Strategi Untuk DXY

Data terkini menguatkan pandangan ini apabila Indeks Harga Pengguna (CPI) Februari pada 3.1%, menyokong jangkaan pasaran untuk pemotongan kadar lewat tahun ini. Penurunan harga minyak mentah WTI (penanda aras minyak AS) ke bawah AS$80 setong turut mengurangkan tekanan inflasi, memberi Fed lebih ruang bertindak. Ini bermaksud dolar kurang sebab kukuh untuk naik dengan ketara dari sini. Memandangkan dolar mempunyai had kenaikan, strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan dalam julat atau penurunan kecil boleh dipertimbangkan. Menjual **opsyen panggilan (call)** DXY dengan **harga mogok (strike)** melebihi 100, atau membina **sebaran panggilan menurun (bearish call spread)** (strategi opsyen untuk untung jika harga kekal di bawah paras tertentu) boleh digunakan untuk memanfaatkan kenaikan yang terhad ini. Kedudukan ini biasanya untung jika indeks kekal di bawah rintangan utama dan jika **volatiliti tersirat** (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) menurun. Persekitaran ini juga menjadikan pegangan mata wang lain berbanding dolar lebih menarik. Selepas perubahan pendirian Bank of Japan yang lebih **ketat** (lebih cenderung menaikkan kadar atau mengurangkan rangsangan) pada hujung 2025, membeli opsyen panggilan ke atas Yen Jepun dilihat menarik. Dolar yang mendatar digabungkan dengan bank pusat Jepun yang kurang **longgar** (kurang cenderung mengekalkan kadar rendah) mewujudkan keadaan yang menyokong pengukuhan JPY. Risiko utama kepada pandangan ini ialah konflik geopolitik yang tiba-tiba meningkat, khususnya membabitkan Iran, yang boleh mencetuskan krisis tenaga baharu. Kejadian itu akan menghidupkan semula ketakutan inflasi dan memaksa pasaran membuang jangkaan dua pemotongan kadar Fed pada 2026. Ini akan memberi sokongan baharu kepada dolar dan menafikan pandangan bahawa kenaikannya terhad.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets