Permintaan Gadai Janji Perlahan Akibat Kadar Lebih Tinggi
Kami melihat kelembapan permohonan gadai janji daripada 11% kepada 3.2% sebagai petunjuk jelas bahawa pasaran perumahan sangat sensitif kepada perubahan kadar faedah. Perlahan mendadak ini berlaku apabila kadar gadai janji tetap 30 tahun (kadar faedah yang dikunci dan tidak berubah sepanjang 30 tahun) kembali melepasi 7.0%, satu paras psikologi yang biasanya melemahkan minat pembeli rumah. Ini menunjukkan sektor perumahan mula menyejuk akibat kos pinjaman yang kekal tinggi. Keadaan ini selari dengan apa yang diharapkan Federal Reserve (Fed, bank pusat AS) untuk membantu menurunkan inflasi (kenaikan harga umum). Namun, laporan inflasi Februari masih menunjukkan kadar tahunan 3.4% yang sukar turun, jadi data perumahan sahaja tidak mencukupi untuk mengubah dasar. Fed terperangkap antara tanda kelembapan ekonomi dan mandat utamanya untuk mengawal inflasi. Bagi pedagang, ini mewujudkan ketidakpastian besar mengenai langkah Fed seterusnya, bermakna turun naik kadar faedah berkemungkinan meningkat. Kami melihat strategi yang mendapat manfaat daripada ketidakpastian ini, seperti membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli atau menjual pada harga tertentu) ke atas SOFR (Secured Overnight Financing Rate, kadar rujukan utama pasaran wang AS) atau niaga hadapan Perbendaharaan/Treasury futures (kontrak untuk membeli atau menjual bon kerajaan AS pada masa depan), kini lebih menarik. Ini membolehkan keuntungan jika kadar bergerak besar ke mana-mana arah tanpa perlu meneka arah tepat. Perlahan ini juga menjadi tekanan terhadap saham pembina rumah dan industri berkaitan. Oleh itu, membeli opsyen put (opsyen untuk menjual; biasanya untung jika harga jatuh) pada ETF perumahan (dana dagangan bursa yang menjejak sekumpulan saham sektor perumahan) boleh menjadi lindung nilai (perlindungan risiko) atau posisi menurun untuk beberapa minggu akan datang. Kami juga memantau bank serantau kerana penurunan berterusan dalam jumlah pengeluaran pinjaman baharu (loan origination, proses melulus dan mengeluarkan pinjaman) akan menjejaskan unjuran pendapatan mereka. Secara sejarah, keadaan ini mengingatkan kepada dinamika pasaran pada 2023. Seperti yang berlaku ketika itu, apabila kadar gadai janji melepasi paras 7% selepas Fed menaikkan kadar secara agresif pada 2022, aktiviti perumahan turut menjadi perlahan. Tempoh tersebut membawa kepada beberapa bulan dagangan tidak menentu dalam pasaran kadar faedah apabila pedagang berdebat tentang masa Fed akan berpatah arah (pivot, beralih daripada menaikkan kadar kepada menurunkan atau menghentikan kenaikan).Persamaan Dengan Kejutan Kadar 2023
Mula berdagang sekarang – Klik
