Nomura menaikkan unjuran HICP (indeks harga pengguna diselaraskan, ukuran inflasi utama di zon euro) selepas mengemas kini andaian harga minyak mentah dan gas asli. Kini, Nomura mengunjurkan HICP pada 2.7% pada 2026 dan 2.2% pada 2027, dengan inflasi melebihi sasaran pada separuh pertama 2026. Unjuran 2026 dinaikkan 0.6 mata peratusan kepada 2.7%, manakala unjuran 2027 dinaikkan 0.2 mata peratusan kepada 2.2%. Unjuran Nomura meletakkan HICP pada 2.0% pada 2028.

Tinjauan Pertumbuhan Dan Inflasi Dikemas Kini

Nomura menjangka pertumbuhan KDNK (jumlah nilai pengeluaran ekonomi) zon euro meningkat melepasi kadar mampan (“potensi”) mulai pertengahan 2026, didorong perbelanjaan fiskal (perbelanjaan kerajaan) Jerman dan prestasi lebih kukuh di Sepanyol. Ia turut menyatakan inflasi perkhidmatan masih degil tetapi semakin reda. Nomura meramal dua kenaikan kadar faedah ECB (Bank Pusat Eropah) pada 2028 apabila pertumbuhan melebihi potensi. Ia juga menyebut risiko kenaikan kadar tahun ini berkaitan konflik Iran. Nomura menjangka pelonggaran fiskal (dasar kerajaan yang lebih menyokong melalui perbelanjaan lebih tinggi atau cukai lebih rendah) di Jerman tahun ini. Namun, ini boleh diimbangi oleh pengetatan fiskal di negara lain. Data HICP Februari menunjukkan kenaikan kepada 2.8%. Kenaikan ini banyak didorong konflik berterusan di Iran, yang menolak harga minyak mentah Brent melepasi AS$95 setong buat kali pertama sejak suku keempat 2025. Harga gas asli Eropah turut meningkat, menambah tekanan kenaikan kos di seluruh ekonomi.

Implikasi Untuk Pasaran Kadar

Dengan tekanan ini, ECB dijangka mengambil pendirian lebih “hawkish” (lebih cenderung mengetatkan dasar melalui kadar lebih tinggi untuk melawan inflasi) daripada jangkaan sebelum ini. Tumpuan pasaran beralih daripada pemotongan kadar, yang sebelum ini dijangka pada akhir 2025 untuk separuh kedua tahun ini. Sebaliknya, risiko kenaikan kadar sebelum hujung tahun kini semakin nyata. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset/kadar asas), ini bermaksud pasaran swap kadar faedah (kontrak menukar aliran bayaran kadar tetap dan kadar berubah) mungkin belum mengambil kira sepenuhnya kemungkinan kadar lebih tinggi sepanjang 2026 dan 2027. Pilihan (“options”, kontrak yang memberi hak membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindungi nilai atau meraih untung daripada tindakan ECB yang lebih ketat secara mengejut—seperti “pay fixed” pada swap kadar faedah (membayar kadar tetap) atau membeli opsyen panggilan Euribor (hak mendapat manfaat jika kadar Euribor naik)—menjadi lebih menarik. Strategi ini bertujuan memposisikan pelabur jika inflasi kekal melebihi sasaran 2% untuk tempoh lebih lama. Ini bukan hanya isu inflasi; pertumbuhan juga dijangka mempercepat melepasi kadar mampan mulai pertengahan tahun ini. Tanda awal sudah kelihatan, disokong rangsangan fiskal (perbelanjaan kerajaan untuk merancakkan ekonomi) yang disahkan di Jerman dan prestasi ekonomi Sepanyol yang terus kukuh. Gabungan inflasi meningkat dan pertumbuhan yang baik memberi ECB lebih alasan untuk mengekalkan dasar monetari (dasar bank pusat mengenai kadar faedah dan kecairan) yang ketat.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets