Jangkaan Dasar Fed
Bacaan inflasi yang stabil ini memberi Federal Reserve (bank pusat AS) sedikit sebab untuk mengubah pendekatan “tunggu dan lihat” semasa. Pasaran kini meletakkan kebarangkalian hampir sifar untuk kenaikan kadar faedah dalam dua mesyuarat terdekat, dengan data CME FedWatch Tool (alat yang menganggarkan jangkaan pasaran terhadap keputusan kadar Fed berdasarkan dagangan niaga hadapan) menunjukkan pedagang mengekalkan anggaran peluang pemotongan kadar pertama sebanyak suku mata peratus (0.25%) pada mesyuarat Jun 2026 sekitar 60%. Oleh itu, dagangan dijangka bergerak dalam julat bagi niaga hadapan kadar faedah jangka pendek (kontrak derivatif yang menjejaki jangkaan kadar faedah masa hadapan). Bagi pasaran saham, laporan “Goldilocks” ini (data yang dianggap “tidak terlalu panas, tidak terlalu sejuk”—cukup baik untuk pasaran) mengurangkan sumber kebimbangan sejak kenaikan kadar faedah yang agresif pada 2022-2024. Kestabilan ini menyokong pandangan menaik secara berhati-hati, menjadikan long call spread pada SPX atau NDX (strategi membeli dan menjual opsyen beli pada harga pelaksanaan berbeza untuk mengehadkan kos dan risiko) sebagai cara mendapatkan pendedahan kenaikan dengan risiko terhad. Volatiliti tersirat yang lebih rendah (angka jangkaan turun naik masa depan yang tersirat dalam harga opsyen) juga menjadikan pembelian opsyen beli secara terus lebih murah berbanding beberapa bulan lalu. Melihat semula suku keempat 2025, beberapa laporan inflasi yang lebih tinggi daripada jangkaan mencetuskan kejatuhan ketara dalam aset berisiko (aset seperti saham yang biasanya jatuh apabila sentimen pasaran merosot). Data semasa yang seiring jangkaan memberi perbezaan yang jelas dan mengukuhkan naratif bahawa tekanan inflasi paling teruk sudah berlalu. Ini membantu mengukuhkan asas pasaran, yang telah menyokong kenaikan 4% bagi S&P 500 setakat tahun ini. Pedagang wajar melaras kedudukan kadar faedah untuk mencerminkan risiko yang lebih rendah terhadap kejutan “hawkish” daripada Fed (hawkish bermaksud cenderung mengetatkan dasar, seperti menaikkan kadar). Ini bermakna menutup semula lindung nilai (hedging, langkah untuk mengurangkan risiko) yang bertaruh kadar faedah jangka pendek akan lebih tinggi. Keluk hasil (perbandingan hasil bon untuk tempoh matang berbeza), yang menjadi sedikit lebih curam selepas data dikeluarkan, menunjukkan pasaran bon selesa dengan hala tuju dasar Fed ke arah normalisasi secara beransur-ansur (kembali ke tahap dasar yang lebih biasa).Implikasi Dagangan
Mula berdagang sekarang – Klik
