EUR/GBP telah susut kira-kira 1.5% sejak konflik Iran bermula. Kejatuhan ini dikaitkan dengan profil kadar faedah GBP yang lebih kukuh dan pasaran ekuiti yang kekal teguh. Penurunan itu turut dikaitkan dengan pelarasan semula kadar faedah UK yang lebih “hawkish” (jangkaan kadar faedah lebih cenderung dinaikkan atau kekal tinggi). Kekuatan pasaran ekuiti mengurangkan permintaan untuk beralih daripada GBP yang lebih “beta tinggi” (lebih sensitif kepada sentimen risiko pasaran dan biasanya bergerak lebih besar) kepada EUR yang lebih “beta rendah” (lebih defensif dan kurang berubah dalam keadaan pasaran berisiko).

Ukuran Penilaian Jangka Pendek

Ukuran penilaian jangka pendek menunjukkan pergerakan ini mungkin sudah terlalu jauh. Harga minyak telah turun semula di bawah AS$90. Minyak yang lebih murah boleh mendorong penilaian semula yang lebih “dovish” (jangkaan kadar faedah lebih cenderung diturunkan atau meningkat lebih perlahan) terhadap jangkaan kadar faedah UK. Ini boleh menyokong kenaikan pembetulan EUR/GBP ke arah 0.870, bukannya penurunan lanjut ke 0.860. Melihat kembali ke musim bunga 2024, EUR/GBP melemah ketara ketika ketegangan di Timur Tengah, jatuh kira-kira 1.5%. Pergerakan ini banyak didorong oleh jangkaan kadar faedah Bank of England (BoE) yang lebih agresif berbanding Bank Pusat Eropah (ECB). ECB meneruskan pemotongan kadar pada Jun 2024 manakala BoE kekal pada 5.25%. Ketahanan pasaran ekuiti ketika itu turut memihak kepada pound yang menawarkan pulangan faedah lebih tinggi berbanding euro.

Pendekatan Kenaikan Dengan Risiko Terkawal

Pada ketika itu, apabila harga minyak susut di bawah AS$90 setong, terdapat pandangan bahawa pasangan ini “terlebih jual” (jatuh terlalu banyak dalam masa singkat dan berpotensi melantun) dan wajar membuat lantunan pembetulan ke arah 0.870. Namun pembetulan besar itu tidak berlaku sepanjang 2024 kerana perbezaan hala dasar monetari kekal sebagai tema utama. “Kadar silang” (cross-rate: kadar pertukaran antara dua mata wang tanpa USD sebagai perantara) ini sebaliknya terus menurun secara perlahan, malah menembusi paras 0.8400 pada akhir tahun. Berdasarkan sejarah ini, pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar tukaran) perlu berhati-hati untuk mengambil posisi mengharap pemulihan pantas dalam beberapa minggu akan datang. Pengajaran utama dua tahun kebelakangan ini ialah perbezaan dasar bank pusat ialah pemacu utama bagi pasangan ini, dan sering mengatasi isyarat teknikal jangka pendek. Kami berpandangan membeli opsyen (kontrak yang memberi hak, bukan kewajipan, untuk membeli/menjual pada harga tertentu) untuk melindungi risiko penurunan lanjut—contohnya membeli “put” (opsyen untuk menjual pada harga dipersetujui)—adalah strategi lebih berhemah berbanding bertaruh pada pemulihan yang berpanjangan. Bagi mereka yang masih menjangkakan sedikit kenaikan, “bullish call spread” (strategi opsyen: membeli call dan menjual call pada harga sasaran lebih tinggi untuk mengurangkan kos) boleh dipertimbangkan secara berdisiplin. Ini mengehadkan keuntungan maksimum tetapi mengurangkan “premium” awal (kos membeli opsyen), sesuai untuk pasangan yang kerap gagal mengekalkan kenaikan besar. Strategi ini membolehkan penyertaan dalam pemulihan sederhana sambil mengurus risiko jika aliran menurun jangka panjang muncul semula.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets