Implikasi Pasaran Minyak
Melihat semula kenyataan pada Mac 2025, isyarat segera ialah kejatuhan mendadak *premium risiko perang* untuk minyak mentah (tambahan harga akibat kebimbangan perang mengganggu bekalan). Kami menyaksikan minyak mentah Brent jatuh lebih 25% pada bulan berikutnya, daripada paras tinggi sekitar AS$112, apabila kebimbangan bekalan melalui Selat Hormuz (laluan utama penghantaran minyak) hilang. Kini, dengan pemotongan pengeluaran OPEC+ (pakatan OPEC dan sekutunya) masih kekal, dan data import China bagi Februari 2026 menunjukkan kenaikan 5% berbanding tahun sebelumnya, pedagang boleh mempertimbangkan *opsyen beli (call option)* (kontrak yang memberi hak membeli aset pada harga ditetapkan) untuk memanfaatkan pemulihan berasaskan asas pasaran. Setahun lalu, komen ini merupakan isyarat jelas untuk *short volatiliti* (strategi mendapat untung apabila turun naik harga berkurang). Indeks VIX, yang mengukur tahap ketakutan pasaran (jangkaan turun naik), jatuh daripada paras tinggi sekitar 20-an kepada bawah 15 dalam beberapa minggu apabila ketidaktentuan berkurang. Dengan VIX kini pada paras rendah sejarah 14.2, membeli *opsyen beli murah yang jauh di luar wang (out-of-the-money)* (harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa, biasanya lebih murah tetapi berisiko) boleh menjadi *perlindungan nilai (hedge)* (langkah mengurangkan risiko) terhadap sebarang kejutan dalam data inflasi akan datang. Bagi saham sektor pertahanan, tamatnya konflik aktif menandakan kemuncak untuk dagangan jangka pendek. Saham seperti RTX dan LMT susut ketara hingga suku kedua 2025 selepas kenaikan mendadak. Namun, dengan bajet Pentagon bagi tahun fiskal 2027 baru diluluskan dengan peningkatan 4% dalam perolehan, kedudukan menaik jangka panjang mungkin sesuai melalui *opsyen beli bertempoh panjang (long-dated call options)* (opsyen yang tamat lebih lama, memberi lebih masa kepada tema pelaburan). Pengurangan ketegangan juga menjadi isyarat *risk-on* untuk pasaran lebih luas (pelabur lebih sanggup mengambil risiko). Kami melihat S&P 500 naik hampir 8% dalam dua bulan selepas pengumuman Mac 2025 apabila risiko geopolitik tidak lagi diambil kira dalam harga. Hari ini, tumpuan beralih sepenuhnya kepada dasar bank pusat, jadi strategi *derivatif* (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas) wajar memfokus sektor sensitif kadar faedah menjelang mesyuarat FOMC seterusnya.
Mula berdagang sekarang – Klik
