Tadbir Urus Dan Kebebasan PBOC
PBOC dimiliki oleh kerajaan Republik Rakyat China dan bukan badan bebas. Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh besar terhadap pengurusan dan hala tuju; Pan Gongsheng memegang jawatan itu serta jawatan gabenor. PBOC menggunakan beberapa alat dasar, termasuk Kadar Repo Songsang 7 hari (pinjaman jangka pendek oleh bank pusat kepada bank melalui urus niaga “beli dan jual balik” untuk mengawal kecairan dan kadar faedah), Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana/MLF (pinjaman bank pusat kepada bank untuk tempoh lebih panjang bagi mengawal kos dana), campur tangan pertukaran asing (bank pusat membeli/menjual mata wang untuk mempengaruhi kadar), dan Nisbah Keperluan Rizab/RRR (peratus deposit yang bank wajib simpan sebagai rizab, yang mempengaruhi jumlah pinjaman). Kadar Perdana Pinjaman/LPR ialah kadar rujukan utama China (kadar asas yang mempengaruhi kadar pinjaman, gadai janji dan simpanan), serta memberi kesan kepada kadar pertukaran Renminbi (mata wang China, juga dikenali sebagai yuan). China mempunyai 19 bank swasta, termasuk pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank. Pada 2014, China membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta beroperasi dalam sistem kewangan yang dikendalikan kerajaan. PBOC menetapkan kadar USD/CNY lebih lemah daripada jangkaan pada 6.8959, memberi isyarat penerimaan terhadap yuan yang lebih lemah (yuan susut nilai). Langkah ini berbeza daripada anggaran pasaran dan menunjukkan hala tuju dasar yang disengajakan. Bagi pedagang derivatif (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada aset asas seperti kadar pertukaran), ini membuka ruang strategi yang menjangka USD/CNY meningkat dalam jangka pendek.Implikasi Pasaran Dan Pertimbangan Dagangan
Keputusan ini dibuat selepas data terbaru menunjukkan eksport China meningkat hanya 2.3% pada suku terakhir, di bawah ramalan dan menandakan permintaan luar yang perlahan. Mata wang lebih lemah boleh menjadikan barangan China lebih murah di luar negara dan menyokong sektor pembuatan. Pedagang perlu memantau data pengeluaran perindustrian; jika bacaan lemah sekali lagi, PBOC mungkin membimbing yuan lebih rendah. Jika dilihat sebelum ini, penyusutan nilai terkawal yang serupa berlaku pada awal 2025 apabila ekonomi tertekan akibat kelembapan sektor hartanah. Dalam tempoh itu, volatiliti opsyen (ukuran besar kecil turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) yuan meningkat lebih 15% dalam satu bulan. Sejarah ini menunjukkan pembelian straddle atau strangle pada USD/CNY boleh menjadi strategi sesuai untuk mendapat manfaat daripada jangkaan turun naik harga (straddle: beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok yang sama; strangle: beli opsyen beli dan opsyen jual pada harga mogok berbeza). Tindakan bank pusat juga memberi kesan besar kepada niaga hadapan komoditi (kontrak untuk membeli/menjual komoditi pada harga ditetapkan pada masa depan), kerana China pengguna terbesar dunia. Yuan yang lebih lemah menjadikan import berharga dolar seperti minyak mentah dan bijih besi lebih mahal bagi pembeli China, yang boleh mengurangkan permintaan. Oleh itu, pedagang wajar mempertimbangkan lindung nilai (hedging: langkah mengurangkan risiko kerugian) bagi posisi beli dalam komoditi industri yang sensitif kepada penggunaan China. Kita tahu PBOC menggunakan pelbagai alat, termasuk LPR, untuk mengurus pertumbuhan ekonomi. Apabila mata wang dibiarkan lemah, pasaran mungkin mula mengambil kira kemungkinan pemotongan LPR pada suku akan datang untuk merangsang ekonomi. Langkah itu biasanya menambah tekanan susut nilai pada yuan dan mengukuhkan pandangan dagangan semasa.
Mula berdagang sekarang – Klik
