Risiko Selat Hormuz
Kenyataan itu dibuat ketika ketegangan melibatkan Iran meningkatkan kebimbangan terhadap Selat Hormuz. Selat ini ialah laluan utama penghantaran minyak dunia. Wright berkata pembukaan semula selat itu menjadi keutamaan. Beliau berkata keupayaan Iran mengancam perkapalan serantau mesti dinyahdayakan. Beliau berkata sebarang operasi ketenteraan yang berkaitan dengan krisis itu berkemungkinan mengambil masa beberapa minggu, bukan beberapa bulan. Beliau juga berkata pengiring tentera laut AS (naval escorts, iaitu kapal perang yang mengiringi kapal dagang untuk perlindungan) untuk kapal komersial belum dilaksanakan sekarang, tetapi mungkin dibuat sebelum hujung bulan. Wright berkata pasaran minyak di Hemisfera Barat “tidak begitu ketat” berbanding Asia. Selepas komen itu, West Texas Intermediate (WTI, penanda aras harga minyak mentah AS) naik 5.10% pada Khamis kepada sekitar AS$91.75 setong.Implikasi Dagangan Dan Lindung Nilai
Dengan minyak mentah WTI melonjak lebih 5% melepasi AS$91, fokus segera ialah turun naik harga (volatility, iaitu pergerakan harga yang besar dan cepat). Risiko geopolitik kembali “dimasukkan” dalam harga pasaran, bermakna turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik pada harga opsyen) pada opsyen akan meningkat. Pertimbangkan strategi seperti straddle atau strangle (strategi opsyen yang mendapat manfaat jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) kerana kenyataan rasmi bercanggah dengan kebimbangan pasaran. Isyarat bahawa SPR akan menggunakan pertukaran, bukan jualan terus, bertujuan menenangkan pasaran dengan bekalan sementara. Ini menunjukkan menjual opsyen panggilan (call options, hak untuk membeli pada harga tertentu) jangka dekat yang mahal (premium tinggi) boleh menjadi strategi, dengan andaian pelepasan tersebut mengehadkan kenaikan mendadak. Pasaran juga mengingati pelepasan besar pada 2022 yang sementara mengekang harga. Perbezaan utama ialah pasaran Barat berbanding Asia. Ini memberi tumpuan kepada dagangan perbezaan harga Brent-WTI (spread, iaitu jurang harga antara dua penanda aras), yang dijangka melebar kerana Brent (penanda aras global, lebih terdedah kepada risiko Timur Tengah) lebih terkesan jika berlaku gangguan di Selat Hormuz. Dengan kira-kira 21 juta tong sehari melalui “titik sempit” itu (chokepoint, laluan sempit yang kritikal), jurang itu berpotensi melepasi paras sekitar AS$4 baru-baru ini. Walaupun ada jangkaan penyelesaian mengambil beberapa minggu, ancaman konflik lebih luas boleh menyokong harga lebih lama. Membeli opsyen panggilan bertarikh lebih jauh (kontrak dengan tarikh luput lebih lama) membolehkan pendedahan kepada kenaikan harga selepas tempoh pertukaran SPR. Bagi pengguna bahan api seperti syarikat penerbangan dan industri, ini masa penting untuk membuat lindung nilai (hedging, mengunci kos untuk mengurangkan risiko turun naik). Mengunci kos melalui kontrak hadapan (futures, perjanjian membeli/menjual pada harga ditetapkan pada masa depan) atau opsyen panggilan adalah langkah berhati-hati, kerana risiko minyak menguji AS$100 setong semakin nyata. Dengan SPR menyimpan sedikit melebihi 360 juta tong, keupayaannya menangani gangguan berpanjangan lebih terhad berbanding beberapa tahun lalu.
Mula berdagang sekarang – Klik
