Harga minyak yang meningkat sedang mengurangkan kuasa beli isi rumah di zon euro, terutama melalui kos bahan api yang lebih tinggi. Corak pemanduan sebahagian besarnya sudah kembali seperti sebelum pandemik, jadi pengurangan jarak perjalanan untuk mengimbangi harga petrol dan diesel yang lebih mahal mungkin terhad. Hanya pada tahun-tahun pandemik terdapat perubahan ketara daripada purata jangka panjang bagi jarak pemanduan, yang berkait dengan amalan bekerja dari rumah secara meluas. Harga bahan api tidak disebut sebagai punca utama perubahan tersebut.

Tekanan Pendapatan Akibat Kos Bahan Api

Apabila jarak perjalanan kembali normal, bahagian pendapatan boleh guna (pendapatan selepas cukai dan perbelanjaan wajib) dijangka lebih banyak digunakan untuk bahan api. Di Jerman, bahagian ini diunjurkan meningkat kepada 3.5% daripada 2.8% tahun lalu. Tahun lalu, bahagian pendapatan boleh guna yang dibelanjakan untuk bahan api ialah sekitar 2% di Belanda dan 4.5% di Portugal. Ini menunjukkan tekanan yang tidak sekata antara negara apabila kos tenaga meningkat. Harga tenaga yang lebih tinggi juga dijangka menekan keyakinan pengguna, yang sudah rendah. Artikel ini menyatakan harga di pam (harga bahan api di stesen minyak) biasanya naik lebih cepat berbanding turun, lalu menjejaskan keyakinan dan kuasa beli. Dengan harga minyak mentah Brent (penanda aras harga minyak global dari Laut Utara) kini sekitar AS$95 setong, tekanan terhadap kuasa beli isi rumah menjadi tema utama pasaran. Isu terasnya ialah corak pemanduan sudah kembali normal seperti sebelum pandemik, bermakna pengguna sukar mengurangkan penggunaan bahan api. Ini terus menghakis pendapatan boleh guna dan menjadi halangan besar kepada ekonomi.

Implikasi Dagangan Untuk Pasaran Eropah

Tekanan ini sudah kelihatan dalam data sentimen, dengan angka terkini Suruhanjaya Eropah menunjukkan keyakinan pengguna turun lagi kepada -18.5. Secara sejarah, apabila keyakinan serendah ini dan bajet isi rumah tertekan, perbelanjaan untuk barangan tidak penting (perbelanjaan pilihan, bukan keperluan asas) biasanya dipotong dahulu. Kami menjangkakan kelemahan dalam sektor yang sangat bergantung pada perbelanjaan pilihan. Bagi pedagang, ini menunjukkan kecenderungan menurun terhadap saham Eropah yang berdepan pengguna. Membeli opsyen jual (put options, instrumen yang meningkat nilai apabila harga aset jatuh) pada ETF sektor automotif dan runcit boleh menjadi cara untuk meraih manfaat daripada kelembapan penggunaan dalam minggu-minggu akan datang. Saham syarikat individu dalam sektor ini juga berkemungkinan menghadapi tekanan penurunan. Data makroekonomi (data ekonomi menyeluruh seperti jualan dan inflasi) terkini yang menunjukkan jualan runcit zon euro jatuh 0.4% pada Januari mengesahkan trend ini sudah bermula. Seretan ekonomi yang lebih luas ini menunjukkan posisi jual (short positions, strategi untung apabila harga jatuh) pada indeks utama seperti Euro Stoxx 50 (indeks saham utama zon euro) mungkin wajar. Opsyen jual pelindung (protective puts, opsyen untuk menghadkan kerugian jika pasaran jatuh) pada indeks boleh menjadi lindung nilai (hedge, perlindungan risiko) yang berkesan terhadap kejatuhan pasaran yang lebih besar. Keadaan ini mewujudkan dilema untuk Bank Pusat Eropah (ECB), apabila anggaran pantas terkini menunjukkan inflasi utama (headline inflation, inflasi keseluruhan termasuk tenaga dan makanan) meningkat kepada 2.8% walaupun pertumbuhan melemah. Ini boleh melambatkan jangkaan pemotongan kadar faedah, sekali gus membuka peluang dalam derivatif kadar faedah (instrumen kewangan yang nilainya bergantung pada kadar faedah) yang bertaruh kadar kekal lebih tinggi lebih lama daripada yang dinilai pasaran. Ketidakpastian dasar ini juga boleh menekan kadar pertukaran EUR/USD (nilai euro berbanding dolar AS).

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets