Andaian Asas Tenaga
Ia menghuraikan senario asas tenaga dengan minyak pada USD80 setong dan gas pada EUR50 per MWh (megawatt-jam, unit ukuran tenaga), yang disifatkan sebagai kejutan sederhana dan sementara. Di bawah senario ini, ia berkata dasar yang lebih ketat tidak diperlukan kecuali jangkaan inflasi (inflation expectations, iaitu apa yang orang ramai dan pasaran percaya tentang inflasi akan datang) berisiko menjadi “tidak berlabuh” (unanchored, iaitu jangkaan inflasi tidak lagi stabil dan mula meningkat tanpa kawalan). Ia juga menggariskan senario buruk dengan kos tenaga kira-kira 50% lebih tinggi: minyak pada USD120 setong dan gas pada EUR75 per MWh. Dalam senario itu, ia berkata risiko inflasi menjadi masalah akan meningkat. Artikel ini menyatakan ia dihasilkan menggunakan alat AI dan disemak oleh editor.Penentududukan Menghadapi Turun Naik Pasaran
Hari ini, dengan anggaran pantas Eurostat menunjukkan inflasi Zon Euro meningkat kepada 2.7% pada Februari daripada 2.5% sebelum ini, cabaran yang sama berulang. Walaupun minyak mentah Brent berada sekitar AS$82 setong, ini meningkat berbanding paras rendah AS$70-an beberapa bulan lalu, sekali gus menghidupkan semula kebimbangan tekanan harga import (imported price pressures, iaitu kos yang naik kerana barangan/tenaga import menjadi lebih mahal). Data ini merumitkan jangkaan laluan pemotongan kadar faedah ECB pada separuh kedua tahun ini. Dalam keadaan ini, pedagang wajar mempertimbangkan bahawa turun naik pasaran (market volatility, iaitu magnitud pergerakan harga naik turun) mungkin dinilai terlalu rendah. Membeli “straddle” atau “strangle” (strategi opsyen yang mahu untung jika harga bergerak besar sama ada naik atau turun) pada indeks Euro Stoxx 50 boleh menjadi pilihan untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar selepas pengumuman ECB seterusnya. Konsensus semasa yang menjangkakan pemotongan kadar pada musim panas boleh dicabar, menyebabkan pelarasan harga pasaran yang mendadak (repricing, iaitu pasaran menukar penilaian dengan cepat). Bagi yang memberi tumpuan kepada kadar faedah, keluk hadapan (forward curve, iaitu jangkaan pasaran terhadap kadar pada masa depan) untuk niaga hadapan EURIBOR (EURIBOR futures, kontrak niaga hadapan berasaskan kadar rujukan pinjaman antara bank euro) mungkin terlalu agresif dalam mengambil kira pelonggaran dasar monetari. Terdapat peluang untuk mengambil posisi keluk yang lebih mendatar (flatter curve, iaitu jurang antara kadar jangka pendek dan jangka panjang mengecil), dengan jangkaan ECB terpaksa mengekalkan kadar lebih tinggi lebih lama daripada yang dijangka ramai orang. Ini selari dengan komitmen bank pusat terhadap kestabilan harga. Risiko kejutan tenaga yang buruk juga tidak wajar diketepikan. Pedagang boleh menggunakan opsyen beli “out-of-the-money” (harga pelaksanaan lebih tinggi daripada harga semasa, biasanya lebih murah tetapi perlukan lonjakan besar untuk untung) ke atas niaga hadapan minyak sebagai lindung nilai (hedge, iaitu perlindungan daripada risiko) yang lebih kos efektif terhadap lonjakan mendadak harga tenaga. Lonjakan sebegitu akan menaikkan kebarangkalian respons lebih “hawkish” daripada ECB, sekali gus mengganggu jangkaan pasaran semasa.
Mula berdagang sekarang – Klik
