HSBC mengekalkan bon sebagai pegangan teras dan menumpukan kepada pendapatan yang stabil. Bank itu berkata inflasi sebahagian besarnya terkawal di kebanyakan pasaran maju, dan menjangka kesan lonjakan harga minyak hanya sementara. Bank itu berkata bank pusat hampir menamatkan kitaran pemotongan kadar faedah (tempoh berulang apabila kadar faedah diturunkan). Ia mengutamakan tempoh matang (duration: ukuran sensitiviti harga bon terhadap perubahan kadar faedah; lebih panjang = lebih sensitif) sederhana hingga panjang bagi bon euro dan pound sterling, sambil mengekalkan tempoh matang sederhana bagi bon dolar AS.

Keutamaan Bon Pasaran Maju

Dalam kalangan bon kerajaan pasaran maju, ia mengutamakan gilt UK (bon kerajaan Britain) dan bon kerajaan Australia. Ia juga melihat bon kerajaan pasaran sedang pesat membangun dalam mata wang tempatan (bon diterbitkan dalam mata wang negara tersebut), dengan alasan korelasi lebih rendah (pergerakan harga kurang sehala) berbanding aset berisiko (contohnya saham). Dalam kredit (bon korporat), ia mengutamakan bon gred pelaburan (investment grade: penarafan kredit lebih tinggi, risiko gagal bayar lebih rendah) dan bon pasaran sedang pesat membangun berbanding bon hasil tinggi (high yield/junk: kupon lebih tinggi tetapi risiko gagal bayar lebih tinggi). Ia menyatakan spread kredit bon hasil tinggi kekal ketat (spread: beza pulangan berbanding bon kerajaan; ketat bermaksud pampasan risiko kecil) dan mencari nilai di pasaran sedang pesat membangun yang mempunyai asas ekonomi kukuh serta pulangan daripada penerbit berkualiti lebih tinggi. Ia berkata keputusan terkini Mahkamah Agung AS mengenai tarif perdagangan AS dijangka memberi kesan kecil kepada hasil bon (bond yield: pulangan tahunan efektif; biasanya bergerak songsang dengan harga bon). Ia menambah defisit fiskal AS yang tinggi (deficit: kerajaan berbelanja melebihi hasil) boleh mengehadkan sejauh mana hasil boleh jatuh, dan melihat prospek lebih baik di UK serta beberapa pasaran sedang pesat membangun.

Implikasi Strategi Untuk Tempoh Matang (Duration)

Dengan pandangan ini, prospek gilt UK dilihat lebih baik berbanding bon Perbendaharaan AS (US Treasuries: bon kerajaan AS). Data inflasi UK bagi Februari 2026 adalah 2.1%, manakala pertumbuhan KDNK (GDP) suku keempat 2025 hanya 0.1%, memberi sebab kepada Bank of England untuk kekal akomodatif (dasar yang menyokong pertumbuhan, biasanya melalui kadar lebih rendah). Ini menyokong kedudukan tempoh matang panjang di UK, kemungkinan melalui pembelian niaga hadapan (futures: kontrak untuk membeli/menjual pada harga ditetapkan di masa depan) Long Gilt. Di Amerika Syarikat, ruang untuk hasil jatuh adalah terhad kerana defisit fiskal yang tinggi, yang diunjurkan oleh Congressional Budget Office kekal melebihi 5.5% daripada KDNK. Oleh itu, strategi adalah mengekalkan tempoh matang sederhana yang lebih berhati-hati dalam US Treasuries. Ini boleh dilakukan menggunakan niaga hadapan nota Perbendaharaan 10 tahun untuk menangkap pergerakan harga kecil tanpa pendedahan berlebihan kepada risiko kadar faedah jangka panjang. Bagi kredit, keutamaan ialah keselamatan bon gred pelaburan berbanding hutang hasil tinggi. Spread Indeks Korporat Hasil Tinggi AS mengecil kepada hanya 310 mata asas bulan lalu (mata asas/basis points: 1 mata asas = 0.01%), paras yang tidak dilihat sejak pertengahan 2025, dan ini memberi pampasan yang lemah terhadap risiko gagal bayar. Tindakan strategik boleh termasuk membeli perlindungan credit default swap (CDS: “insurans” terhadap kegagalan bayar) pada indeks hasil tinggi. Nilai juga dilihat pada bon kerajaan Australia dan pasaran sedang pesat membangun terpilih yang mempunyai asas ekonomi kukuh. Contohnya, apabila inflasi Mexico menurun ke arah 4%, kadar dasar yang tinggi menawarkan hasil sebenar yang menarik (real yield: pulangan selepas mengambil kira inflasi) serta faedah kepelbagaian (diversification: mengurangkan risiko dengan aset yang tidak bergerak sama). Kedudukan ini boleh dilakukan melalui niaga hadapan bon atau derivatif mata wang (instrumen yang nilainya bergantung pada mata wang) yang mendapat manfaat daripada mata wang tempatan yang stabil atau mengukuh.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets