USD/JPY meningkat untuk sesi keempat, diniagakan hampir 159.40 pada awal dagangan Eropah pada Jumaat. Dolar kekal kukuh apabila pasaran dan ahli ekonomi menjangka Rizab Persekutuan (Federal Reserve, bank pusat AS) mengekalkan kadar faedah tidak berubah minggu depan, dengan kadar dana persekutuan (federal funds rate, kadar rujukan pinjaman semalaman antara bank di AS) pada 3.50%–3.75%. Pedagang menunggu data inflasi PCE Januari yang akan diumumkan pada Jumaat. PCE (Personal Consumption Expenditures, ukuran inflasi pilihan Fed berdasarkan perbelanjaan pengguna) ini tidak merangkumi kesan perang Iran. Mereka turut memantau pertumbuhan KDNK (GDP, jumlah keluaran ekonomi) AS suku keempat dan keyakinan pengguna bagi Mac.

Jepun Isyarat Sedia Bertindak Dalam Pasaran FX

Menteri kewangan Jepun berkata pihak berkuasa bersedia mengambil langkah dalam pasaran mata wang ketika harga minyak meningkat. Gabenor Bank of Japan (BoJ, bank pusat Jepun) berkata Yen yang lebih lemah boleh menaikkan inflasi import (kenaikan harga barangan import) dan mungkin mempercepat “normalisasi dasar” (kembali kepada dasar kadar faedah yang lebih biasa selepas tempoh rangsangan). Beliau menambah kadar tukaran kini lebih mempengaruhi inflasi berbanding sebelum ini. USD/JPY menghampiri 160, paras yang pernah dikaitkan dengan campur tangan (intervensi, tindakan kerajaan/bank pusat membeli atau menjual mata wang untuk mempengaruhi nilai) sebelum ini, namun kenyataan rasmi masih terhad. Jepun sangat bergantung pada minyak Timur Tengah dan mempunyai simpanan besar, yang boleh membolehkan pasangan ini kekal hampir 160 dengan kelemahan Yen yang lebih kecil. Jepun merancang melepaskan kira-kira 80 juta tong daripada rizab, bersamaan sekitar 45 hari bekalan. Kira-kira 95% import minyak Jepun datang dari Timur Tengah, dengan hampir 90% melalui Selat Hormuz. Laluan ini sebahagian besarnya tersekat semasa perang AS–Israel dengan Iran. Jepun akan mula melepaskan bahagiannya mulai 16 Mac bersama G7 (kumpulan tujuh ekonomi maju) dan IEA (International Energy Agency, Agensi Tenaga Antarabangsa). Pegawai berkata perbincangan tentang masa dan agihan masih berjalan, dan syarikat mencari bekalan dari AS, Asia Tengah dan Amerika Selatan.

Pemacu Utama Yen Dan Turun Naik

Yen dipengaruhi oleh keadaan ekonomi Jepun, dasar BoJ, jurang hasil bon AS–Jepun (perbezaan pulangan bon kerajaan), dan sentimen risiko (kecenderungan pelabur mengambil atau mengelak risiko). BoJ pernah campur tangan pada masa tertentu, dan dasar sangat longgar antara 2013–2024 melemahkan Yen sebelum pengunduran dasar kemudian mengecilkan jurang hasil. USD/JPY kini menekan ke arah 158.50, mengingatkan semula ketegangan awal 2025 apabila pasangan ini menguji paras 160. Walaupun tiada campur tangan rasmi tahun ini, sejarah menunjukkan pihak berkuasa bertindak sekitar 160.15 pada suku kedua 2025. Ini menjadikan strategi menjual “yen call” di atas 159 berisiko. “Call” ialah opsyen (kontrak hak membeli) yang untung jika mata wang naik; jadi menjual call bermaksud menanggung risiko jika USD/JPY melonjak. Sejarah ini menunjukkan turun naik tersirat (implied volatility, jangkaan turun naik harga yang dikira melalui harga opsyen) bagi opsyen satu bulan berkemungkinan meningkat apabila pasangan ini menghampiri zon tersebut. Persekitaran dasar kini berbeza berbanding awal 2025 apabila Fed mengekalkan kadar pada 3.50%–3.75%. Dengan kadar dana persekutuan kini 2.75%–3.00% selepas beberapa pemotongan, perbezaan kadar faedah yang sebelum ini menyokong dolar telah mengecil. Namun, data Core PCE AS terkini bagi Januari 2026 pada 2.8% kekal “degil” (masih tinggi dan sukar turun). “Core” bermaksud tidak termasuk makanan dan tenaga yang turun naik. Ini membuat pedagang kurang pasti tentang kelajuan pemotongan kadar seterusnya, sekali gus memberi sokongan asas kepada dolar. Amaran Gabenor Ueda tentang inflasi import tahun lalu memberi isyarat jelas, dan BoJ bertindak dengan menamatkan dasar kadar faedah negatif pada akhir 2025. Kadar dasar kini 0.10%, tetapi perubahan besar ini belum mengukuhkan Yen secara berkekalan. Ini menunjukkan pasaran sudah mengambil kira kenaikan kecil itu dan kini menunggu sama ada BoJ memberi petunjuk kitaran kenaikan kadar yang lebih agresif. Kejutan bekalan (gangguan mendadak pada bekalan) akibat perang Iran telah reda, tetapi kesannya masih terasa, dengan minyak mentah WTI (West Texas Intermediate, penanda aras harga minyak AS) sekitar AS$84 setong, lebih tinggi daripada sebelum konflik 2025. Pelepasan 80 juta tong daripada rizab strategik Jepun tahun lalu memberi kelegaan sementara, namun menonjolkan kelemahan utama Jepun terhadap harga tenaga. Bagi pedagang, ketidakstabilan baharu di Selat Hormuz boleh menjadi pencetus untuk membeli “yen put”. “Put” ialah opsyen (hak menjual) yang untung jika Yen menguat (atau USD/JPY turun). Peranan Yen sebagai aset selamat (safe-haven, mata wang yang biasanya dibeli ketika pasaran takut) kurang konsisten sepanjang tahun lalu. Semasa kegelisahan pasaran, seperti kebimbangan kelembapan pembuatan global pada suku keempat 2025, pelabur lebih memilih Dolar AS berbanding Yen untuk perlindungan. Dalam beberapa minggu akan datang, ini bermaksud Yen tidak semestinya dibeli secara automatik apabila risiko global meningkat. Sebaliknya, pertimbangkan strategi “panjang turun naik” (long volatility, posisi yang untung jika pergerakan harga jatuh atau naik dengan besar) melalui opsyen seperti “straddle” pada USD/JPY. “Straddle” ialah membeli call dan put pada harga dan tarikh tamat yang sama untuk mendapat manfaat daripada pergerakan besar ke mana-mana arah.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets