Kadar inflasi Perancis tidak termasuk tembakau meningkat 0.6% bulan ke bulan pada Februari. Ini susulan kejatuhan 0.4% pada tempoh sebelumnya. Data inflasi Perancis terkini bagi Februari 2026 menunjukkan peningkatan bulanan yang ketara kepada 0.6%, berbalik daripada penyusutan -0.4% sebelum ini. Lonjakan ini menandakan tekanan harga teras (tekanan kenaikan harga yang tidak mudah reda) dalam salah satu ekonomi utama Zon Euro belum reda sepantas yang diharapkan. Kita perlu menilai semula kedudukan yang bertaruh Bank Pusat Eropah (ECB, bank pusat untuk negara-negara yang menggunakan euro) akan memotong kadar faedah dalam masa terdekat.

Implikasi Untuk Dasar ECB

Data ini bukan kes terpencil kerana ia selari dengan anggaran pantas (bacaan awal) Zon Euro bagi Februari yang meletakkan inflasi keseluruhan pada 2.7% dan masih degil. Lebih penting, angka terkini menunjukkan inflasi perkhidmatan (kenaikan harga dalam sektor perkhidmatan; petunjuk utama tekanan harga domestik) kekal sekitar 3.5%. Ini menyukarkan ECB untuk melonggarkan dasar, jadi kami mengurangkan pendedahan kepada niaga hadapan kadar faedah (kontrak derivatif untuk bertaruh arah kadar faedah) yang menjangka pemotongan sebelum suku ketiga. Corak serupa berlaku pada awal 2025, apabila laporan inflasi yang kelihatan meyakinkan diikuti bacaan lebih kuat daripada jangkaan, memaksa pasaran menilai semula haluan ECB. Tempoh itu menunjukkan bank pusat akan kekal berhati-hati, memilih menunggu trend disinflasi (kadar kenaikan harga menjadi lebih perlahan, bukan harga turun) yang lebih berpanjangan. Sejarah ini menyokong pembelian opsyen put (kontrak yang memberi hak menjual pada harga ditetapkan; biasanya untung jika pasaran jatuh) ke atas indeks CAC 40, kerana pasaran saham berkemungkinan bertindak negatif jika kadar faedah kekal tinggi lebih lama. ECB yang lebih hawkish (lebih cenderung menaikkan atau mengekalkan kadar faedah tinggi untuk mengekang inflasi) berbanding bank pusat lain juga boleh menyokong euro. Susulan kejutan inflasi ini, kami menilai opsyen call EUR/USD (kontrak yang memberi hak membeli; biasanya untung jika euro mengukuh berbanding dolar) sebagai cara lebih kos efektif untuk mengambil posisi pengukuhan mata wang dalam minggu-minggu akan datang. Ketidaktentuan yang meningkat juga bermaksud volatiliti tersirat (jangkaan turun naik harga yang tersirat dalam harga opsyen) boleh naik, menjadikannya masa sesuai untuk menyemak penetapan harga opsyen bagi peluang. Perubahan naratif inflasi ini akan memberi kesan langsung kepada hasil bon kerajaan (kadar pulangan bon; bergerak songsang dengan harga bon) yang sangat sensitif kepada jangkaan dasar bank pusat. Kami menjangka hasil bund Jerman 2 tahun (bon kerajaan Jerman) boleh menguji semula paras tinggi yang dilihat pada hujung 2025. Oleh itu, kita boleh mempertimbangkan posisi short (bertaruh harga akan turun) dalam niaga hadapan bon Jerman untuk lindung nilai (mengurangkan risiko) atau mendapat keuntungan daripada kejatuhan harga bon.

Mula berdagang sekarang – Klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets